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摘 要：近几年来，随着经济全球化趋势的不断加剧和市场经济的快速发展，全球经济环境变得越来越复杂多变，企业间的竞争也更加激烈。财务是企业的核心要件，进行财务管理首先要进行财务分析。目前，价值链管理成为一种新兴的管理理念，具备较大的优越性和科学性，已经被应用于企业管理的各个方面。因此，把财务分析与价值链管理相结合，对企业发展具有重要意义。本文在查阅了大量的资料下，结合自己的思考，对价值链管理模式下的财务分析进行了深入的探究。在阐述财务分析和价值链管理的理论基础上，提出了在财务分析中运用价值链管理模式的必要性，并从价值链的三个不同方面进行了可行性研究。
关键词：财务分析 价值链 战略管理
一、财务分析和价值链的理论基础
1.财务分析。财务分析是指各利益主体为实现自己的目的，在搜集相关会计核算信息和会计报表资料的基础上，采用一些科学的的分析技术和方法，对企业的各项活动进行评价，并分析判断企业的营运能力、盈利能力、偿债能力等的过程。企业的日常活动主要包括经营活动、筹资活动、投资活动以及分配活动等。财务分析的主体，即各利益相关者，主要包括投资人、债权人、经营管理者、政府有关机构及其他与企业有利益关系的人员。他们使用财务报表的目的不同，需要的信息不同，采用的分析程序也就不同。
2.价值链分析。一个企业要想得以生存和发展，必须能创造价值，形成自己的核心竞争力。价值链分析能够帮助企业理解运营环节中，有哪些能够创造价值，又有哪些无法创造价值。理解这些问题对企业来说非常重要，因为只有当企业在其经营管理过程的各个环节中，所创造出的价值大于花费的成本时，企业才可以获得超额的利润，形成自己的核心竞争力。对于企业来说，其价值链的分析主要包括两个方面的内容——企业内部价值链分析和企业外部价值链分析，企业外部价值链又可以进一步细分为产业纵向价值链分析和竞争者横向价值链分析。企业在价值链的每一个环节都可以培育自己的能力，从而确定自身的核心竞争优势。
二、基于价值链的财务分析的必要性
伴随着越来越多经济增长点的出现，现代企业的发展速度进一步加快，面临着更多的机遇，同时迎来了更大的挑战。要想使企业顺利的发展下去，形成良好的财务分析体系是基础。传统的财务分析体系主要采用的是杜邦分析法，通過各种财务比率的计算，揭示了主要财务指标的内在联系，综合地反映了企业的财务状况和经济效益。但是，随着时代的不断发展，传统的财务分析体系也显现出了其局限性。一方面，过分重视了企业的短期财务结果，企业管理层很可能作出盲目的短期决策行为，而忽视了企业未来战略的实现和长期的价值创造。另一方面，财务指标只能反映出企业过去的经营业绩，供应商、消费者以及技术创新等因素对企业经营业绩的影响难以体现。因此，基于价值链的财务分析活动存在其必要性，主要体现在以下几个方面：
1.与企业的战略目标相关联，满足决策的需要。价值链分析是企业战略的确定及实施过程中一个非常重要的环节。通过价值链分析，企业可以认识到自己的成本定位，并确定可能促进业务层战略实施过程中的各种方式。价值链管理模式下的财务分析不仅仅是对传统财务分析体系中的营运能力、盈利能力和偿债能力进行分析，更进一步对企业的价值链活动及其辅助功能进行了分解，从而确定自身独特的核心竞争力，创造出竞争对手不能模仿的价值，指出企业未来发展的战略方向。这种分析模式与企业的发展目标相关联，更能够满足长期决策的需要。
2.加强企业的内外部联系，充分考虑多个因素。企业的价值链是一个模块，可以分为价值链活动和辅助功能，涉及产品的生产、销售、配送及售后服务等各项工作和任务，并覆盖为其提供的必要支持项目，从而形成了错综复杂的各种关系。对内需要处理企业各个部门、各个业务单元、各个人员的关系；对外在产业纵向价值链分析中，需要整合供应商、顾客、上下游企业的关系，在竞争者横向价值链分析中，需要协调与竞争者和各利益相关人士的关系。正确认识并处理这些联系，有助于站在更宏观的角度进行决策，使企业平稳健康地发展。例如，当企业在分析企业的竞争力时，不再拘泥于固定的财务指标，而是放眼于企业的整个价值链，从内部到外部，找出其中的优势及不足，针对性的进行改善，真正地提高了企业的经营管理水平。
3.关注企业的非财务指标，全面反映企业实力。在传统的财务分析体系中，通过对财务报表数据的分析，充分运用了各财务指标的关系。杜邦分析中，其整体框架即为净资产收益率=总资产净利率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数。实际分析时，也是利用财务指标之间的内在关系和影响程度得出原因，并找出解决办法。而价值链的分析模式把非财务指标放在了一个更加重要的地位，体现出其优越性。价值链分析综合考虑了企业自身的资源和能力，包括企业的财务资源、组织资源、人力资源、市场营销能力和创新能力等，更加适应了新的时代特征，顺应了时代发展的潮流，有利于企业将各项资源有机的结合起来，形成自己的组织能力，进而建立起自己的核心竞争力，提升企业实力。
三、基于价值链的财务分析模式
依前文所述，企业的价值链分析模式主要包括：企业内部价值链分析、产业纵向价值链分析及竞争者横向价值链分析。下面我将从这三个层面阐述基于价值链的财务分析模式。
1.基于企业内部价值链的财务分析。企业内部价值链的财务分析是最基本的价值链分析过程。首先要明确企业内部的经营业务活动，一个企业往往存在多个不相同但均能为企业创造价值的业务活动；其次在这个基础上，分析不同业务活动的成本，可以为企业带来的利润，提取出能够给企业带来活力的因素，即确定出具有竞争力的核心业务；最后集中力量发展具有战略意义的核心业务，并不断改善内部价值链，优化企业发展结构，提高生产效率，为企业带来更好的经济效益。
2.基于产业纵向价值链的财务分析。产业价值链的财务分析主要是基于本企业和上游供应商及下游销售商之间的关系，此模式把企业看成是整个价值链中的一个环节，积极探索企业在整个价值链活动中的位置和地位，找出企业最有价值和不可替代的能力，使企业成为整个价值链中不可或缺的一部分，从而实现企业成本的最小化，在发展中立于不败之位。同时，企业还应积极与上下游企业建立起集团优势，不断发展壮大，形成稳定的合作伙伴关系。纵向价值链的财务分析过程，首先需要确定每一个独立的价值链环节，这是价值链分析的基础；其次通过分配每一个环节上的收入和成本，计算出相应的财务指标，以便于对比分析；最后得出企业的核心竞争优势。
3.基于竞争者横向价值链的财务分析。竞争者价值链的财务分析主要是基于本企业与同行业竞争对手之间的比较信息得出相关结论的过程。此层面的分析对本企业在行业中的发展有着重要的意义。横向价值链的财务分析过程，首先需要收集竞争对手相关的数据和信息；其次借助一系列财务指标分析比较本企业与竞争对手的区别，找出竞争对手的未来发展趋势并进行评价；最后找出本企业在发展中的强项，我们比竞争对手在哪些方面更有优势，确定自己的核心价值。例如可口可乐和百事可乐公司，它们都对彼此的目标、战略、能力有着高度的兴趣，这有利于横向价值链的财务分析。
参考文献：
[1]R.杜安·爱尔兰，罗伯特E.霍斯基森，迈克尔A.希特著. 赵宏霞等译.战略管理：竞争与全球化（概念）[M].北京：机械工业出版社，2015.
[2]蒋云丽.价值导向下的财务诊断过程研究[D].广西大学，2012.
[3]卢爱民.财务分析[M].北京：机械工业出版社，2005：89.
[4]王田苗.价值链管理[M].北京：中国人民大学出版社，2005：47.
作者简介：冯晓云（1995），女，山西高平市人，专业：会计学（注册会计师专门化）。
关键词：财务分析 价值链 战略管理
一、财务分析和价值链的理论基础
1.财务分析。财务分析是指各利益主体为实现自己的目的，在搜集相关会计核算信息和会计报表资料的基础上，采用一些科学的的分析技术和方法，对企业的各项活动进行评价，并分析判断企业的营运能力、盈利能力、偿债能力等的过程。企业的日常活动主要包括经营活动、筹资活动、投资活动以及分配活动等。财务分析的主体，即各利益相关者，主要包括投资人、债权人、经营管理者、政府有关机构及其他与企业有利益关系的人员。他们使用财务报表的目的不同，需要的信息不同，采用的分析程序也就不同。
2.价值链分析。一个企业要想得以生存和发展，必须能创造价值，形成自己的核心竞争力。价值链分析能够帮助企业理解运营环节中，有哪些能够创造价值，又有哪些无法创造价值。理解这些问题对企业来说非常重要，因为只有当企业在其经营管理过程的各个环节中，所创造出的价值大于花费的成本时，企业才可以获得超额的利润，形成自己的核心竞争力。对于企业来说，其价值链的分析主要包括两个方面的内容——企业内部价值链分析和企业外部价值链分析，企业外部价值链又可以进一步细分为产业纵向价值链分析和竞争者横向价值链分析。企业在价值链的每一个环节都可以培育自己的能力，从而确定自身的核心竞争优势。
二、基于价值链的财务分析的必要性
伴随着越来越多经济增长点的出现，现代企业的发展速度进一步加快，面临着更多的机遇，同时迎来了更大的挑战。要想使企业顺利的发展下去，形成良好的财务分析体系是基础。传统的财务分析体系主要采用的是杜邦分析法，通過各种财务比率的计算，揭示了主要财务指标的内在联系，综合地反映了企业的财务状况和经济效益。但是，随着时代的不断发展，传统的财务分析体系也显现出了其局限性。一方面，过分重视了企业的短期财务结果，企业管理层很可能作出盲目的短期决策行为，而忽视了企业未来战略的实现和长期的价值创造。另一方面，财务指标只能反映出企业过去的经营业绩，供应商、消费者以及技术创新等因素对企业经营业绩的影响难以体现。因此，基于价值链的财务分析活动存在其必要性，主要体现在以下几个方面：
1.与企业的战略目标相关联，满足决策的需要。价值链分析是企业战略的确定及实施过程中一个非常重要的环节。通过价值链分析，企业可以认识到自己的成本定位，并确定可能促进业务层战略实施过程中的各种方式。价值链管理模式下的财务分析不仅仅是对传统财务分析体系中的营运能力、盈利能力和偿债能力进行分析，更进一步对企业的价值链活动及其辅助功能进行了分解，从而确定自身独特的核心竞争力，创造出竞争对手不能模仿的价值，指出企业未来发展的战略方向。这种分析模式与企业的发展目标相关联，更能够满足长期决策的需要。
2.加强企业的内外部联系，充分考虑多个因素。企业的价值链是一个模块，可以分为价值链活动和辅助功能，涉及产品的生产、销售、配送及售后服务等各项工作和任务，并覆盖为其提供的必要支持项目，从而形成了错综复杂的各种关系。对内需要处理企业各个部门、各个业务单元、各个人员的关系；对外在产业纵向价值链分析中，需要整合供应商、顾客、上下游企业的关系，在竞争者横向价值链分析中，需要协调与竞争者和各利益相关人士的关系。正确认识并处理这些联系，有助于站在更宏观的角度进行决策，使企业平稳健康地发展。例如，当企业在分析企业的竞争力时，不再拘泥于固定的财务指标，而是放眼于企业的整个价值链，从内部到外部，找出其中的优势及不足，针对性的进行改善，真正地提高了企业的经营管理水平。
3.关注企业的非财务指标，全面反映企业实力。在传统的财务分析体系中，通过对财务报表数据的分析，充分运用了各财务指标的关系。杜邦分析中，其整体框架即为净资产收益率=总资产净利率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数。实际分析时，也是利用财务指标之间的内在关系和影响程度得出原因，并找出解决办法。而价值链的分析模式把非财务指标放在了一个更加重要的地位，体现出其优越性。价值链分析综合考虑了企业自身的资源和能力，包括企业的财务资源、组织资源、人力资源、市场营销能力和创新能力等，更加适应了新的时代特征，顺应了时代发展的潮流，有利于企业将各项资源有机的结合起来，形成自己的组织能力，进而建立起自己的核心竞争力，提升企业实力。
三、基于价值链的财务分析模式
依前文所述，企业的价值链分析模式主要包括：企业内部价值链分析、产业纵向价值链分析及竞争者横向价值链分析。下面我将从这三个层面阐述基于价值链的财务分析模式。
1.基于企业内部价值链的财务分析。企业内部价值链的财务分析是最基本的价值链分析过程。首先要明确企业内部的经营业务活动，一个企业往往存在多个不相同但均能为企业创造价值的业务活动；其次在这个基础上，分析不同业务活动的成本，可以为企业带来的利润，提取出能够给企业带来活力的因素，即确定出具有竞争力的核心业务；最后集中力量发展具有战略意义的核心业务，并不断改善内部价值链，优化企业发展结构，提高生产效率，为企业带来更好的经济效益。
2.基于产业纵向价值链的财务分析。产业价值链的财务分析主要是基于本企业和上游供应商及下游销售商之间的关系，此模式把企业看成是整个价值链中的一个环节，积极探索企业在整个价值链活动中的位置和地位，找出企业最有价值和不可替代的能力，使企业成为整个价值链中不可或缺的一部分，从而实现企业成本的最小化，在发展中立于不败之位。同时，企业还应积极与上下游企业建立起集团优势，不断发展壮大，形成稳定的合作伙伴关系。纵向价值链的财务分析过程，首先需要确定每一个独立的价值链环节，这是价值链分析的基础；其次通过分配每一个环节上的收入和成本，计算出相应的财务指标，以便于对比分析；最后得出企业的核心竞争优势。
3.基于竞争者横向价值链的财务分析。竞争者价值链的财务分析主要是基于本企业与同行业竞争对手之间的比较信息得出相关结论的过程。此层面的分析对本企业在行业中的发展有着重要的意义。横向价值链的财务分析过程，首先需要收集竞争对手相关的数据和信息；其次借助一系列财务指标分析比较本企业与竞争对手的区别，找出竞争对手的未来发展趋势并进行评价；最后找出本企业在发展中的强项，我们比竞争对手在哪些方面更有优势，确定自己的核心价值。例如可口可乐和百事可乐公司，它们都对彼此的目标、战略、能力有着高度的兴趣，这有利于横向价值链的财务分析。
参考文献：
[1]R.杜安·爱尔兰，罗伯特E.霍斯基森，迈克尔A.希特著. 赵宏霞等译.战略管理：竞争与全球化（概念）[M].北京：机械工业出版社，2015.
[2]蒋云丽.价值导向下的财务诊断过程研究[D].广西大学，2012.
[3]卢爱民.财务分析[M].北京：机械工业出版社，2005：89.
[4]王田苗.价值链管理[M].北京：中国人民大学出版社，2005：47.
作者简介：冯晓云（1995），女，山西高平市人，专业：会计学（注册会计师专门化）。