【摘 要】
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本文以2009—2017年中国A股上市公司为样本,研究股价崩盘风险对企业投资水平的影响。实证研究发现,在控制了其他影响企业投资水平的因素之后,上市公司股价崩盘风险越高,企业
【机 构】
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重庆大学经济与工商管理学院,华南农业大学经济管理学院,宁波诺丁汉大学经济学院
【基金项目】
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国家社会科学基金重大项目“习近平总书记关于扶贫工作的重要论述的理论和实证基础及精准扶贫效果研究”(18ZDA005),重庆市研究生科研创新项目“基于新结构经济学的能源结构转型与碳排放峰值研究”(CYB19025)
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本文以2009—2017年中国A股上市公司为样本,研究股价崩盘风险对企业投资水平的影响。实证研究发现,在控制了其他影响企业投资水平的因素之后,上市公司股价崩盘风险越高,企业投资水平越高,但这种基于迎合目的的投资是不可持续的,长期来看,股价崩盘风险与公司投资水平最终会呈倒U型关系。同时,股价崩盘风险也会通过投资者情绪作为中介渠道产生遮掩效应去影响企业投资水平。以上研究进一步证实和巩固了迎合理论,对A股上市公司的投资行为也有重要的战略意义。在应对股票崩盘风险时,企业可以通过投资以增强市场及投资者信心,但是,企
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