【摘 要】
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西方等学者在大量的实证中的研究表明公司并购后的长期内异常回报率显著为负的,Frank.Harris和Titman以1975年至1984年期间并购的399家上市公司为样本,侧算出来的绩效显著为
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西方等学者在大量的实证中的研究表明公司并购后的长期内异常回报率显著为负的,Frank.Harris和Titman以1975年至1984年期间并购的399家上市公司为样本,侧算出来的绩效显著为负,我国的学者也作出类似的结果,毛志宏与呼建光[1]选取了中国1998年至2004年之间,在研究1543件收购案例时发现并购企业在三年内的市场绩效呈下降的趋势.冯根福、吴林江[2]的研究表明并购后并购企业的财务绩效并未得到提高.这些研究也表明市场并不赞成一般的交易,也就是说典型的收购并不会为收购方创造价值.但是并购活动从20世纪初至今一直方兴未艾,财富500强的很多大企业都是通过兼并开始做大做强的.诺贝尔经济学家获得者斯蒂格勒曾指出:“没有一个美国大公司不是通过某种程度,某种方式的兼并而成长起来的,几乎没有一家大公司主要依靠内部扩张成长起来的.
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