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文章基于中美贸易战这一外生事件,研究发现高管持股有利于企业在遭受市场冲击时提振企业的市场价值。进一步地,当高管所持股权的市场价值更高,或者高管的现金薪酬更低时,高管持股的积极影响更加明显。此外还发现,这种激励作用仅存在于民营企业之中。文章为企业制定股权和现金相结合的薪酬激励制度提供了来自贸易战视角的经验参考。