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中国沪深两市上市公司热衷于委托投资已经引起了市场有识之士的广泛关注。来自证券市场的消息表明，2000年上市公司募集资金3400亿元，而真正投到项目上的不到10％，相当多的募股资金通过委托理财投向了股市。根据有关数据统计，2001年以来开展委托理财业务的A股上市公司(包括委托理财已完成和目前仍在继续进行委托理财的上市公司)共有145家，涉及金额为181.13亿元，平均每家上市公司委托理财金额高达12491.7万元。考虑到数据统计中可能存在遗漏以及部分上市公司可能未按照规定进行及时披露，这个数字可能更大。2001年7月份，上市公司披露的委托理财公告更是大幅增长。初步统计显示，共有15家上市公司进行了披露，涉及金额约为22亿元。虽然部分上市公司的委托资金指定用于国债投资或一级市场投资，但大部分资金却是投资于二级市场。
纵观沪深两市1000多家上市公司2001年的中报，我们发现：有的上市公司通过委托理财实现了扭亏为盈，有的将委托理财作为它们的主业，而有的因为委托理财赔了夫人又折兵。随着二级市场出现暴跌，如此庞大的资金不仅收益可能无保障，连本金能否收回也受到了一些专业人士的质疑。尽管如此，一批上市公司委托理财的热情却丝毫不受影响。最近的中报显示，愈来愈多的上市公司加入到委托投资出现亏损的队伍中来。因此我们有必要客观地认识和评价委托理财事宜，既不能因噎废食，更不能一劳永逸。
国外上市公司委托理财的现状扫描
在美国，委托理财已经相当普及，个别股票的业余投资爱好者和上市公司还能小试锋芒。但对于企业购并、货币买卖、投资组合体的管理等专业性要求较高的理财业务则非一般投资爱好者所能涉足。事实上，美国大企业的退休金、保险公司的保险金、自己另有专业的百万富翁的投资，多半都委托专业投资公司管理。虽然投资者要向专业投资管理公司交纳一定的费用并允许其分享少量的利润，但是一个优秀的专业投资公司带给投资者的持续高收益，将远远超过这些。这种委托理财方式，实现了“羊毛出在羊身上”的良性循环。打个比方说，如果投资者自己投资只能达到12％的收益率，而专业投资公司能达到25％(这并不是一个高得不得了的收益率)，如果投资管理公司的专业人员能参与分享这一较高的收益，则他们与投资者的关系就超出一般的雇佣关系而成为伙伴关系了。此时，他们既是为客户投资，也是为自己投资。
一般股民投资后都睁大眼睛期待每个月或每个季度看到利润，更不用说每年了。但是经济周期是每4至5年一次，所以正确的态度是在投入后以4到5年为衡量投资实绩的周期。在这4到5年的时间里，投资组合体的公司将有机会发挥各自挣钱的最大潜力。
投资者一味追求一年半载的短期高收益率，固然可以追求到，然而很可能是以牺牲长期优越的收益率为代价的。这样的投资者绝得不到巴菲特式的成果，这也是取得长期优越收益率的投资者为数极少的主要原因。让巴菲特理财的第一批投资者投资期长达13年，最后是巴菲特自己决定卖掉股票的。彼特·林奇的麦哲伦基金80％的投资者并没有因为1987年股市暴跌而收回资金。这就是为什么我们要求投资者沉着冷静有耐心的缘故。有一项统计显示，美国80％的投资者投资收益率都低于股市平均数。换句话说，即使投资者单纯购买市场指数基金或道·琼斯工业股票，也比自己煞费苦心地经营来得强。这很能说明问题。一般投资者很难胜过信息丰富、头脑冷静、自律严格和知识技术高强的投资专家。
我国上市公司委托理财兴起的缘由
中国上市公司有自己的实情（见表1），比如委托期限相当短等，因此不能照搬国外经验。我们将中国上市公司委托理财的缘由归纳为以下几种：
一、上市公司参与股票投资已成为合法行为，正当的股票投资是有法可依的。不管是大量的储蓄分流进入股票二级市场还是上市公司闲置资金通过相关渠道流入股票市场，如果控制得当，其结果都应有利于资本市场的健康发展、有利于上市公司主营业务的良性发展。因此，1999年9月中国证监会发布了《关于进一步完善股票发行方式的通知》，允许国有企业、国有资产控股企业、上市公司所开立的股票账户用于配售股票，也可用于投资二级市场的股票。随着上市公司募集资金的增多和券商等投资机构规模和实力的壮大，上市公司将资金委托其投资已经成为新的潮流。
二、随着市场竞争日趋加剧，实业投资遭受损失风险加大。许多上市公司将巨额闲置资金用于委托理财，正是在难以寻觅到好的投资项目的情况下的一种无奈之举。最近经贸委发布的预测显示，下半年全国603种主要商品总体上仍处于供过于求状况。在这种情况下，投资实业，市场风险难以预料。况且目前投融资体制改革不到位、现有民间投资领域过于狭窄。此外，实业投资与证券投资相比，所需资金多、成本高、风险大、见效慢是不容置疑的。而证券投资相对简便，上市公司有了闲置资金，与其把它放在银行里获取低利息，还不如委托专业投资公司理财，纵横驰骋于股海里。
中技贸易（600056）本是一家外贸公司，以技术、成套设备和机电产品进出口为主业。2001年中报表明，今年上半年进出口主营收入高达14.61亿元，同比增长87.5％，上半年利润总额达1048万元。其中，委托理财收益达2796万元，占利润的比例高达267％。也就是说，扣除理财收益，公司主业亏损1786万元，缴税后净利润仅468万元，每股收益仅0.0359元，同比下降84％。中期公司净资产5.17亿元，而用于委托理财的资金达3.49亿元，委托资金占净资产的比重高达68％。68％的资产委托他人理财，取得了267％的利润份额。去年配股时大股东以“中技国通网络公司”股权认配，1000万元的股权资产今年中期即亏损99万元，而配股投向的电子数据系统、放射性元素诊断、新型建筑材料等项目则更无把握，只好“缓行”。随着中国入世，以及世界经济又一轮的衰退，公司需要寻求新的利润增长点，光靠传统的外贸业务不行，于是转向高科技项目，但公司对此显然又不熟悉。于是中技贸易转而以委托理财为主业。
随着柴油机市场竞争愈演愈烈，上柴股份（600841）最近因一子公司解散清算使其投资损失275万余元，截止2001年6月30日已有1.8亿元委托理财，6月30日以后又有1亿元的委托理财。在政府投下数千亿元国债资金、央行连续降息、银行贷款持续增加、股市融资规模不断扩大的情况下，一些企业便不专心搞技改、上项目，而设法将信贷资金、募股资金投向国债和股票买卖。
三、专业投资公司作为受托公司，通过发挥专家理财的优势，可以在一定程度上为上市公司分散和规避投资风险；保底收益的做法几乎为大多数上市公司所采用，因此可以在某种程度上保证其获得相当可观的投资收益。大部分上市公司把资金委托给证券公司、投资公司等进行理财，由于这些公司有一定的专业优势，因而能在一定程度上规避投资风险和保证投资的安全性。也有个别上市公司找拍卖有限公司代为理财。从实际情况来看，各公司收益存在相当大差距，并呈现出风险与收益不对称的特点。到目前为止，不少上市公司通过保底收益协议委托理财仍然能获得相当的收益。从众多保底收益协议的内容来看，保底收益率存在着极大差别。安徽一家公司的受托人承诺年投资收益率较高，达到了12％。其他多数上市公司的保底收益率也在6％至10％之间。铜峰电子将1.4亿元委托给华安证券公司进行国债投资，累计收回投资收益达到1470万元，收益率超过了10％。国债投资能实现如此的收益，确实是“低风险、高收益”。即便是北方股份在委托理财时出现了亏损，但北方股份的委托合同因保证了公司6%的年收益率，不足部分由国泰君安补足，这实际上是防范了市场风险。当然也有一些上市公司为了迅速转到委托理财这条道路上来，其保底收益率只有2.25％，这只相当于同期银行存款利率，与平均水平相比也明显偏低。
四、在大盘指数上涨的行情中，从事股票投资可以较快地为上市公司带来较多的投资收益(见表2)。在前两年的“牛市”行情中，上市公司参与委托理财无疑被作为重大利好，即使上市公司直接参与股票投资，也会获得不菲收益。如联通国脉2000年实现利润总额7214万元，其中委托券商理财获资产托管收益4489万元，成为公司当年业绩的绝对中坚力量。再如上海金陵2000年股票投资收益高达7758万元，占净利润的38.41％。还有上海汽车、上海梅林等，都在去年的股票投资中“生财有道”。2000年沪市大盘从年初的1400点上涨到年底的2100点，涨幅达50％。参与股票投资的上市公司大都获取了丰厚的回报，委托投资同样分享了股市上涨带来的好处。今年上半年大盘虽有震荡，但依然创出历史新高，以6月30日计算的价格肯定都可以保证一定的盈利。
现阶段我国上市公司委托理财中存在的主要问题
一、由于我国相关的法律法规制度尚不完善，目前上市公司委托理财还处于监管力量难以触及的“灰色区域”。因为上市的自有资金是允许委托理财的，而现实中，一旦募集资金到帐后，自有资金与募集资金较难界定。虽然存在部分上市公司将募集资金用于委托理财的现象，但这是个灰色地带。另一方面，上市公司募集资金不可能一次性投入，部分将来投入的资金就是“闲置”资金，或者对原来的项目估计不准而令资金暂时无投向，短期内用于委托理财对于上市公司而言是一种明智选择。
二、不少委托理财资金是上市公司以投资实业项目的名义募集而来的，因此从根本上来讲违背了投资者的初衷。特别是部分上市公司“财迷心窍”，不择手段地欺骗股东，严重侵害了广大中小股东的合法权益。民间有句老话叫：花钱容易挣钱难。若将其改成“圈钱容易挣钱难”来形容众多上市公司的业绩表现，会十分贴切。上市公司在配股或增发新股前，都有令股民怦然心动的项目计划和预期收益（利润）计划，诱使股民们心甘情愿地掏钱认购。可是一旦圈钱的目的达到，多数上市公司立即随意改变资金投向，要么乱铺摊子，要么胡乱花钱，全然不顾股东的利益。尽管多数公司的公告称，委托资金指定用于国债投资或一级市场投资，但大部分资金却是用于二级市场投资。随着近来二级市场暴跌，一些委托资金庞大的公司不仅收益可能无保障，连本金能否全部收回都是个问号。当然，我们承认有不少上市公司的确是在利用自有资金去进行委托理财，但是在目前上市公司各种规章制度不够透明和规范的情况下，我们亦不能排除个别公司以自有资金的名义，行投资者资金之实，到股市去“炒股”的可能性。
在一个规则形同虚设的股市内，掏钱购股是股民的事，怎样花股民的钱则为上市公司的事。如此行为逻辑之下，按计划进行项目投资的众多上市公司中只有少数几家，而真正将项目做成的屈指可数，最后取得收益的则更是凤毛麟角。其余的上市公司则将资金挪作他用，甚至在腐败中大量“蒸发”。不少到股市去“炒股”的上市公司存在着一种怪异的侥幸心理：股市虽然有高风险，但是亦能赚大钱，再说倒霉事不会那么巧刚好轮到自己。
三、由于我国上市公司委托资金的来源具有一定的特殊性，决定了其投资于股票市场的目的主要是投机。由募股、再融资获得的资金，回流到一级和二级市场去追逐利润，由于相当多的资金有时间周期的限制，投机炒作便成为主要的运作方式，成为所谓的“热钱”。过分依赖资本运营，盲目追求高额利润，必然催生市场泡沫。热钱的快速增值效应，又使更多的资金涌向股市。于是，市场的泡沫越积越多，最终将有可能发展到不可收拾的地步。
四、个别证券公司鼓励上市公司投资股市甚至联手炒作股票，加剧了股市的波动幅度。在国外，资产管理已成为券商盈利的主要支柱。近年来，国内券商也开始将资产管理业务作为一个重要的利润增长点。这本无可厚非，但券商的一些做法令投资者质疑。是否增发和配股融资及资金如何使用，决定权理应在上市公司，而不是券商。券商只是中介机构，只能为上市公司提供投资建议。但是在目前上市公司重圈钱而轻经营的情况下，上市公司为何拒绝券商的美好建议呢？更何况，券商与上市公司联手炒作股票时，委托资金自然可以助他们一臂之力。如果任凭这种违规行为肆意发展，那么将会严重损害投资者的正当利益，从而助长了股市的泡沫成分。
五、尽管上市公司与受托公司签订了委托理财协议，但是由于种种原因，上市公司的正当利益仍然缺乏法律的有力保障。“保底”、“保本”的做法实际上是缺乏法律保障的，类似的合约只不过是一纸空文。《证券法》严格规定“证券公司不得以任何方式对客户证券买卖的收益作出承诺”，这就使委托投资的保底收益一类的协议缺乏法律依据。在目前调整市场中，委托投资资金就难免被套牢。即使承诺“保底收益”也难以兑现。
受托理财的券商及其他投资顾问公司的行为是否也违法呢？受托方是否违法关键在于受托方是否接受了全权委托。如果券商及其他受托方接受了全权委托则违反了《证券法》有关规定，无疑属于违法行为。因为《证券法》规定券商不能接受全权委托，必须坚持“代理”原则。受托者无论是券商还是投资顾问公司，目前的做法都存在较多的问题：第一，《证券法》规定，券商不能全权受托，而委托理财是一种全权委托；第二，受托方不能对证券收益做任何承诺，而目前的协议多有保底条款；第三，券商或者投资顾问公司接受委托理财，这相当于干私募基金的事，但我国法律不允许私募，更没有私募方面的法律；第四，即便未来券商接受全权委托受法律保护，也不意味着可以接受上市公司募集资金委托。
《证券法》禁止券商接受客户的全权委托，只能充当顾问的角色。有人认为，这是一个阶段性的问题，法律总是滞后于市场。但是不少上市公司募集资金更改投向，我们可以从另一个侧面认为当初这些公司募资时就没有想好要干什么，融来的大量资金无处可投，形成募资项目与实际投资项目的严重脱节，于是就有了大笔“闲置”资金可用于委托投资。这与招股说明书上“天花乱坠”的承诺形成反差，这属于欺诈行为。
六、委托理财的方式虽能带来一定的收益，但其存在的风险是不容忽视的。我国股市相对而言较幼稚和不规范，委托理财所具有的不可控风险首先表现为证券市场的风险。股市不可能年年牛气冲天，一旦行情出现调整，谁能保证所谓“保底收益”一定能兑现呢？一些上市公司在委托理财时得到了“保底”或“保本”的承诺，并郑重其事地写入了合同之中。业内人士指出，在股市表现强劲时要实现“保底”与“保本”自然不难，但在股市出现大幅下跌的情况下，要实现“保底”与“保本”可就很难了。一旦出现这种情况，上市公司委托他人的巨额资金不外乎有两种结局。一是造成巨额损失；二是因本金难以按时收回形成巨额不良债务，这种情况在市场调整时绝不是天方夜谭（见表3）。若以2001年8月7日上证综指的收盘指数1900点来计算，则比年初下跌了约10%，与6月30日相比，跌幅更是高达15%。一旦股指继续下挫，上市公司的股票投资收益肯定会大幅减少。
有的上市公司将大笔资金轻率地委托一些小型投资咨询公司理财，风险就更加难以防范。小型投资咨询公司因实力和资质较差，结果权责不对称。这样，实际上委托投资的责任与还款义务将由委托公司自己来承担。据相关公告透露，一些上海、北京等大城市的资产管理公司、信托投资公司等在上市公司委托理财中分得了一杯羹，市场份额占到了三分一左右。对于把资金委托给这些公司的上市公司来说，风险加大。由于这些公司大多注册资金不高，管理的资产却高达上千万以至上亿元，是注册资本金数的10倍，在股市暴跌中自然缺乏较好的风险抵御能力，上市公司的委托资金能否收回不得而知。中视股份在2000年将3500万元自有资金委托给无锡众事投资服务咨询有限公司进行证券投资，期限临近时，无锡众事无力偿还此笔款项，至今年1月12日，该笔委托金账面亏损960．6万元。以致中视股份最后只得将“无锡众事投资服务有限公司未能偿还的短期投资款部分记入公司当年亏损”。而无锡众事是一家注册资金仅90万元的小公司。
七、部分专业投资公司的专业素质不过硬，即便是较优秀的专业投资公司也不可能做到百战百胜。现阶段，不少专业投资公司也难以取得持久的优异成绩。大部分上市公司让具有资产管理业务资格的综合类券商管理闲置资金，虽然资金量大，但总体收益偏低。在2000年的大牛市中，上市公司委托理财的平均收益仅在10%左右，远低于同期沪市51%的涨幅。据计算，部分公司委托理财的金额占到了公司资产的相当比重。一旦委托理财不能产生收益，甚至出现亏损，那必将影响到公司业绩，从而投资者利益亦受到较大的损害。
八、上市公司参与委托理财在催生股市泡沫的同时，也不利于促进上市公司集中精力去发展主营业务。一方面，如果上市公司依靠委托投资获取经营利润，并以此支撑公司二级市场股价，进而得以再融资，然后再通过间接方式流入市场进行炒作，这一资本循环过程从根本上违背了证券市场资源配置的本来目的。而且，短期的赚钱效应有可能产生极坏的示范作用，使其他企业起而效之。另一方面，委托理财收益的增加有可能进一步冲淡上市公司的主业，降低上市公司对主业的重视程度；而委托收益的亏损则可能会使上市公司流动资金发生紧张，从而削弱上市公司扩张能力，使主业雪上加霜。上市公司募集资金到手之后，本应投资于实体经济，通过企业实体对募集资金的吸收消化，在产品的研制、生产、销售等过程中，获取实实在在的经济效益，从而壮大企业规模，促进企业发展。但委托投资不存在对募集资金的吸收消化过程，而是想方设法抄近道，走捷径，这就从根本上违背上市公司股票发行之初所做的承诺。这样无疑会助长公司“不重主业也能发展”的歪曲理念。
九、由于许多复杂因素的影响，我国证券市场监管机构对股市的不合规行为监管不严。当前委托理财的风暴不能不说与监管机构无关。如果说当年让大量“劣质”国企“包装”上市是政策的“失误”，那么现如今继续让大批“劣质”上市公司在股市内再度圈钱，则是监管机构的“容忍”所必然结出的恶果。银广夏是近两年来的大牛股，其在过去两年间创造的“巨额利润”，原来全是子虚乌有的编造。然而，为了把假戏做真，银广夏竟敢投放2．8亿元巨资，于今年6月在安徽开通超临界萃取生产线，以继续展示其投资高科技领域的美好前景。银广夏如此肆无忌惮，就在于股市中有圈不完的钱。而监管机构出于多种因素之考虑，对此监管不严，实际上助长了“圈钱容易挣钱难，融资条件不须从严”的伤风败俗。
我国上市公司委托理财亟待规范和引导
对于我国上市公司来说：
首先，上市公司委托理财的行为应受到法律法规的严格约束。中国证监会有关规定明文禁止上市公司将专项募集资金挪作它用。如果上市公司不按原来披露的项目进行投资，而是将募集资金以“闲置”为由进行委托理财，至少是违规行为。如果上市公司挪用募集资金用于委托理财，那么我们可以说该项委托理财属于违法行为。如果上市公司因委托理财而产生亏损，投资者可以在持有证据的情况下向上市公司要求赔偿。
其次，上市公司在资产运作上应强化保本才能生利的意识。这是任何投资者进行委托理财的前提条件。投资首先要保住本钱，只有保值了才能谈得上增值，也才能提高资本的营运质量和运作效率。假如开始时你有100万元的资本，如果投资在第一年增值50%，第二年又损失了50%，那么你原来的100万元到第二年底就只剩75万元了。如表4显示：投资发生损失后，要收回本钱有多么吃力。
初步估计，截止今年8月，披露委托理财的上市公司共有41家，涉及总金额超过了65亿元。2001年7月30日上证综合指数由前一交易日收盘价2065.72点跌至1956.82点，跌幅为5.27%。以此计算，65亿元的委托资金损失3.43亿元，平均每家公司损失835.49万元。据统计，已公布2001年中报的上市公司的加权平均每股收益为0.1025元，比去年中期的0.1069元下降了4.12%。以上证指数为例，从今年6月29日到8月7日，大盘股指从2218点暴跌至1904点（跌幅达14.16%），一些个股更是跌得体无完肤，委托投资出现亏损的金额就可能更大了。可见，如此巨额的投资损失对大多数上市公司的业绩来说都会产生较大的影响，对规模较小的上市公司来说则可能是致命的。
再次，上市公司应尽力消除求利心切的不良心态，采取稳健成长性型的投资策略。 投资失利的上市公司往往是那些求利心切搞过了头的管理者造成的。刺激力过度的兴奋剂是毒药，真理的夸张是谬误，而贪婪会夺去人的灵魂。我国的上市公司投资应从远处着眼，从近处着手，要求稳。即使收益率不太高，但是稳步的投资、稳步的收益是能使你成功的。但是我国上市公司委托理财的资金有时间周期的制约，投机炒作便成为主要的运作方式，成为所谓的“热钱”，戒备求利心切的心态显得尤其重要。
第四，上市公司应谨慎选择专业性的理财公司，切实保障资金的安全性，以提高资金的使用效率。上市公司应通过多种形式防范市场风险，如果没有保底收益率的委托投资，可以把资金委托给实力雄厚的证券公司来防范市场下跌的风险。因为这些实力雄厚的证券公司在信誉、综合实力、配套服务和抗风险性等方面具有优势，在相当程度上防范了信用风险。上市公司应尽量避免把巨额资金委托给一些实力一般的投资公司的上市公司。
对于我国证券市场的监管机构来说：
首先，监管层应进一步加大监管力度，健全监管体制，多方面强化对证券市场中违法违规行为的查处。监管层应逐步完善监管手段，充实监管力量，重拳打击操纵股价的恶庄、野庄，严厉查处进入证券市场的违规资金。委托理财虽较实业投资赚钱轻松，但由此引起的一些负面影响必须认真对待。例如大量资金堆积股市，容易助长资本泡沫，一旦破灭，将引发信贷和经营风险。而经济建设急需资金的地方得不到支持，长期下去会导致实体经济萎缩。近期证监会发布有关规定表明，上市公司的委托理财已成为证监会重点关注的问题。今年上半年中国证监会发布的《上市公司新股发行管理办法》中，已经对委托理财提出了特别规定。要求上市公司加强资金管理，并加大对募集资金使用情况和使用效果的监督力度，要求上市公司在发行完成后三年年报中持续披露本次募集资金的使用效果，上市公司将大量资金用于委托理财被列为重点关注事项。而4月11日中国证监会发布了修订后的《前次募集资金使用情况专项报告指引》，特别要求会计师事务所对公司前次募集资金的使用情况与信息披露中的内容作逐一核对，对差异要作出说明，而对募集资金未全部使用的，也应详细说明。这些措施将对目前大量的委托理财提出限制。
其次，监管层应引导民间资金投向急需资金的领域，促进资金资源的合理有效配置，以提高资源的配置效率。发展经济既要积极利用资本市场，又要立足实际搞好建设，当前特别要注意针对选项难的问题，有关部门应发挥政策、信息、技术优势，引导和帮助企业通过技改、科技创新加快产品升级换代。再如，针对个体投资风险大的情况，应建立一批实力雄厚、规范运作、由专业人才管理的产业投资基金，将众多分散的资金集中起来，参与桥梁、道路等社会基础设施和公用事业的投资。这样，既避免了政府投资的“孤军作战”，又可为民间资金的保值增值找到出路，于社会、于企业都是有好处的。
再次，监管层应切实有效地落实相关政策，努力引导上市公司积极关注并强化主业发展。主营业务是一家公司的立命之本，积极引导上市公司重视主营业务的发展，这既是发展资本市场的初衷，也是上市公司谋求持续稳定发展的必要条件。尽管在这方面尚存在较多需要改善的问题，但是我国监管机构从来没有停止过努力，如中国证监会在《关于做好上市公司新股发行工作的通知》中，将经常性净资产收益率作为核准新股发行申请的重要依据。这意味着此后上市公司只能依靠增加主要来自于主营业务的经常性利润获得新股发行资格。相应地，那种依靠委托理财产生的收益来争取新股发行资格的努力不再受到鼓励。毫无疑问，主营业务前景广阔的上市公司是不会把大量资金用于委托理财的，而这样的上市公司才是中国股市长期健康发展的希望所在。
第四，监管层应积极寻求合理的疏导策略，逐步引导上市公司“淡出”委托理财的领域。尽管委托理财对上市公司甚至整个资本市场的发展存在诸多不利影响，但在国内资本市场发展尚不成熟、配套措施还不可能一蹴而就的现阶段，委托理财的存在还是有其道理并符合经济运行规律的。因为上市公司流动资金的大量闲置必然不利于经济整体运行朝向良性化发展，公司在主业扩展潜力不大的情况下，自觉将大量闲置资金用于委托理财也是资本受利益趋动的内在动力，对此现象我们应该做出客观的评价和理性地处理，想方设法寻求合理的应对策略加强疏导，在条件成熟的情况下可以规定上市公司最近一次融资不满一年，且募集资金投向没有完全到位的情况下不得进行委托理财。