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正确使用固定增长的股利贴现模型(DDM)需要使用者了解模型的基本性质及其参数的含义。笔者在教学过程中发现,财务专业学生在使用该模型的时候,不能仅满足于机械地套用公式,更要理解模型的假设、投入变量、误差的敏感程度和模型在实际应用中的限制。本文研究表明,固定增长股利贴现模型对要求报酬率和盈余及股利的增长率的关系非常敏感。根据本文的研究结论,在使用DDM进行股票估价时结论应该是股票内在价值的范围,而不是一个具体的数值。