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随着中国汇率市场化进程的不断强化以及人民币加入SDR篮子的有效推进,外汇汇率变动更加频繁。同时,外汇市场环境也不断变化,国际方面,由于特朗普当政,对中国贸易政策和自身降税政策的发布,加重了中国作为重税经济体的税收竞争压力。加之其对中国不甚明朗的政治态度,中国的汇率市场变化难以有效预测。国内方面,2015年8月11日央行调整人民币汇率中间报价机制,引发人民币兑美元的大幅下降。政府强调进一步提高贸易投资便利化水平、加强外汇交易真实合法性审核、提升跨境资金流动监管水平,内外环境的变化对航空公司外汇风险管理提出更高要求。在此背景下,我国航空公司普遍遭受较大的外汇损失,航空公司外汇风险管理问题逐步引起重视。南方航空公司作为国内主要航空公司之一,2015年遭受57亿元汇兑损失,其外汇风险管理问题引起关注。本文以南方航空公司外汇风险管理作为研究对象,从外汇风险管理流程体系方面进行研究。分析南方航空公司外汇风险管理取得的成效并着重分析其存在的主要问题,为改善南方航空公司外汇风险管理提供几点对策建议。本文阐述了南方航空外汇风险管理的整体框架,结合外汇风险管理相关理论的研究,分析南方航空公司外汇风险管理存在的主要问题并提出改进意见。研究发现,南方航空公司外汇风险管理主要存在四个方面的问题,包括外汇风险预警程序不足难以有效应对内外环境的变化、外汇风险敞口过大后续应对措施不足、外汇衍生工具运用不足导致难以有效对冲外汇风险、外汇风险管理监督评价程序针对性不足。对于南方航空公司外汇风险管理存在的上述问题,本文提出几点针对性的改善建议。研究认为南方航空公司可以建立专家持续监测的外汇风险预警程序,同时可以采用包括削减外币债务、采用多样化的飞机租赁方法、境外机构区别定价等方式减少外汇风险、灵活运用外汇衍生工具对冲外汇风险、采用审计委员会引入外汇风险管理专家、增加穿行测试的方式提高外汇风险管理监督评价程序的针对性。通过不断改善外汇风险管理各个流程,相信南方航空公司能够更加有效应对当前面临的外汇风险。