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摘 要：衍生金融工具属于传统金融工具的派生与延生，其风险与收益并存。分析了我国衍生金融工具信息披露的现状及弊端，并根据实际情况提出改进衍生金融工具信息披露的几点建议。
关键词：衍生金融工具；信息披露；对策
随着近年来金融创新的不断发展，大量的金融衍生工具应运而生。衍生金融工具属于传统金融工具的派生与延生，具有极大的风险性和复杂性。由于市场具有较强波动性，衍生金融工具若操作得当，因其以小博大的杠杆效应会为投资者带来巨额利润或是规避风险，若操作失败，也将招致严重损失。因此加强衍生金融工具的信息披露，增强其会计信息的透明度，规避和化解衍生金融工具的潜在风险成为了一个重要而紧迫的任务。
一、衍生金融工具及其分类
金融衍生工具也称金融衍生产品，是从即期外汇交易、股票、债券等传统有价证券的现货买卖中派生出来的各种投资工具或交易手段的总和。金融衍生工具以一种具有全新特征的契约或合同的形式出现，其市场价格受作为标的物的基础资产的价格走向支配。衍生金融工具基本分为金融远期，金融期货，金融期权和金融互换四类。①金融远期指交易双方协商同意在未来的某个日期按照约定的价格交换金融产品的合约。②金融期货是指买卖双方在交易所内通过公开竞价的形式，在未来某一时间交收标准数量特定金融产品的协议。③金融期权是一种选择权，是指能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定资产的权利。④金融互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约。
二、我国衍生金融工具信息披露现状
1.表内披露仍存在许多弊端
在2006年新准则中，我国借鉴国外的做法将衍生金融工具分为金融资产和金融负债，这就明确了衍生金融工具的定义，为其表内确认奠定了基础。将衍生金融工具的确认纳入报表，能够极大增强金融衍生工具会计信息的相关性。当然，报表本身也存在一定的局限性，在传统观念影响下，资产负债表总是按照资产流动性作为分类标准，这样便于反映企业的偿债能力。但衍生金融工具的流动性却无法确认，如果能带来经济收益，持有者当然愿意长期持有，如果无利可图或预视着即将遭受损失，持有者必然急于抛售。因此现有的资产负债表分类标准不适合衍生金融工具的信息披露。另外，新准则也规定可以将在持有期间将衍生金融工具产生的公允价值变动损益计入利润表中，但是传统观念上，利润表上披露的是已实现的损益，而衍生金融工具却有一大部分是未实现的损益，这些都无法在传统报表中得以体现，并且随着金融市场的日趋发展，这一部分未实现的损益会越来越多，利润表也无法全面披露衍生金融工具而产生的损益信息。
2.公允价值计量在衍生金融工具运用中的不完善
在金融市场，金融工具价格波动剧烈。此时，如果采用历史成本计量属性，衍生金融工具的价值就失去了其真正作用，投资者面对滞后的报表数据，自然也无法分析预测出企业存在的潜在风险或潜在收益。此时，公允价值的计量应运而生。在新准则中规定：除了套期工具，其他的衍生金融工具应以公允价值进行后续计量，且交易费用及公允价值变动形成的利得或损失计入当期损益。当然，在实际工作中我们发现公允价值的计量操作会存在一定的难度，但是对于有活跃市场的金融衍生工具而言，用公允价值进行计量更具有实际意义，采用公允价值计量使得报表使用者能从财务报告中获取更多信息，会计信息更具有相关性和有用性。在财政部颁布的新准则中，在衍生金融工具计量方面，用公允价值替代历史成本算得上是一次重大飞跃。当然公允价值计量在使用上也存在着一定的弊端，公允价值的特点决定了它是随着市场行性的波动而随时变化的，金融市场上价格的瞬息万变造成了衍生金融资产中价值的巨大差别，这样容易造成财务数据的波动性，也不利于报表使用者的分析判断。特别是在经济危机时期，市场走势低迷，公允价值计量的金融工具出现贬值导致报表中的资产项目减值，继而出现恐慌性出售，推动了价格的进一步下跌，如此恶性循环，最终加剧了危机的深化。
3.风险信息披露存在弊端
随着经济全球化的发展，许多公司开始从事金融衍生工具交易，不当操作将自身陷入财务危机。但即便是在公司面临倒闭时，其会计报表上往往还呈现“良好”或“健康”的财务状况。2004年12月中航油（新加坡）正式对外公告：“因从事投机行为造成严重资不抵债，已向新加坡高等法院申请破产保护。”经调查发现中航油自2003年起就在新加坡从事石油期权交易，并且是在场外进行，这些交易并未在报告中体现，可见中航油一直隐瞒着账面亏损的事实，直到2004年东窗事发。可见，会计报告上的披露方面的缺陷，使得当企业面临巨大风险时，也无人知晓。对石油期权交易趋势的错误估计，对风险监控的缺位，以及未能在财务报告中反映亏损情况，这些都使得中航油因为从事投机交易而出现巨额亏损直至倒闭。金融衍生工具在会计信息风险披露方面的欠缺给企业带来的严重灾难，也充分表明了我国企业在金融衍生工具的风险披露方面还存在许多不足之处。
4.会计信息披露滞后
及时性是会计信息质量特征的一个重要方面。及时性是指在会计核算工作中讲求实效，会计业务处理必须及时，以便信息使用者及时利用。过时的信息对决策毫无作用，只能作为历史资料进行备份。特别是对于以公允价值计量的衍生金融工具，因价格的波动性，在很短时间内，金融资产的价值就发生巨大变化，因此加强衍生金融工具信息披露的及时性至关重要。目前，我们一般要求财务会计报告的披露时间需在会计年度结束后的四个月内出具年度财务报告，半年报在2个月内提供。这种定期报告方式对于价值变化不大的资产而言，会计信息的披露还具有一定意义，而对于价值变动较大、较频繁的金融资产，这样时效性的会计信息已没有太多使用价值，毕竟几个月前的金融衍生工具的会计信息已经很难说明当下衍生金融工具所存在的价值和风险。
二、关于改进衍生金融工具信息披露的几点建议 1.增加利润表内容
在谨慎性原则影响下，传统利润表主要是披露已实现的收益，毕竟在很长一段时间内，已实现的净利润是考核企业经营业绩的一项重要指标。那么以公允价值计量的衍生金融工具在未来所带来的预期收益，又将如何在利润表中披露呢？结合我国实际情况，本文认为可以适当扩充我国利润表的内容，在反映传统利润表内容的基础上，增加企业预期损益内容。即把利润表分为上、下两部分，上半部分按照传统利润表编制原则编制，下半部分反映衍生金融工具所带来的预期损益，再根据预期损益计算预期所得税费用，从而得出预期利润。另外，随着经济发展，这一披露设计的运用也为日后企业出现类似难以实现确认的损益提供一个披露的空间，具有一定的前瞻性。
2.运用VaR加强衍生金融工具的风险披露
衍生金融工具的价值变动还会受到利率、汇率、国家政策等多因素的关联影响，因此对衍生金融工具的敏感度分析更能揭示衍生金融工具潜在的风险。VaR（value at risk）即风险价值，是指在正常的市场条件和给定的置信水平下，资产在给定的时间区间内的最大期望损失。VaR具有适用面广，动态风险管理；简化披露程序，及提高会计信息透明度等特征。建议将VaR纳入我国衍生金融工具披露体系中，使其风险信息更透明。
3.及时披露衍生金融工具会计信息
随着市场的变化，会计信息也瞬息万变，衍生金融工具的价值体现也越来越复杂，这使得会计信息使用者对财务报告时效性的要求也越来越高，因此提高衍生金融工具信息披露的频繁性和及时性显得尤为重要。目前，若能实现对衍生金融工具风险披露的实时报告应该是最优选择。我们可以尝试运用互联网，搜罗衍生金融工具的实时会计信息，通过互联网形成“网络实时财务报告系统”。在此基础上，需要各企业提供衍生金融工具明细信息，并将其传输数据库。一旦“网络实时财务报告系统”形成，报告使用者就可以随时掌握衍生金融工具的动态信息，增强了衍生金融工具信息披露的时效性及相关性。
4.加强衍生金融工具信息披露监管
随着衍生金融工具被越来越广泛的运用，首先，在借鉴国外先进经验的基础上，结合我国实际情况，建议建立一套约束衍生金融工具信息披露的规范性文件。这类文件可以起到确定衍生金融工具信息披露的方向性和纲领性的作用。与此同时，更重要的是制定相应的具体细则，使得衍生金融工具的信息表述要准确精练，不回避实质性问题，从而规范会计信息披露制度，提高财务报告的可靠性和有用性。其次，要加强信息披露监管的力度，相关监管部门要从不同角度、不同层面对企业的衍生金融工具信息披露进行监管，以便及时发现问题，防范风险。在严格监管同时还须加大严惩力度，对于有信息披露不充公，弄虚作假，蓄意隐瞒等现象，决不能管而不罚，要严管重罚，以此来保证依法监管的公正性和威慑力。
参考文献：
[1]郑明川，徐翠萍.衍生金融工具风险信息的VaR披露模式[J].会计研究，2002
[2]张洪辉.新准则公允价值对企业经营成果的影响[J].财会研究，2007
[3]桂鉴霞.证券投资学[M].西南财经大学出版社，2013
[4]邓宝玲.衍生金融工具的信息披露研究[J].经济研究导刊，2011
[5]冯茜，陈玲玲.衍生金融工具会计信息披露问题及对策研究[J].现代经济信息，2012
关键词：衍生金融工具；信息披露；对策
随着近年来金融创新的不断发展，大量的金融衍生工具应运而生。衍生金融工具属于传统金融工具的派生与延生，具有极大的风险性和复杂性。由于市场具有较强波动性，衍生金融工具若操作得当，因其以小博大的杠杆效应会为投资者带来巨额利润或是规避风险，若操作失败，也将招致严重损失。因此加强衍生金融工具的信息披露，增强其会计信息的透明度，规避和化解衍生金融工具的潜在风险成为了一个重要而紧迫的任务。
一、衍生金融工具及其分类
金融衍生工具也称金融衍生产品，是从即期外汇交易、股票、债券等传统有价证券的现货买卖中派生出来的各种投资工具或交易手段的总和。金融衍生工具以一种具有全新特征的契约或合同的形式出现，其市场价格受作为标的物的基础资产的价格走向支配。衍生金融工具基本分为金融远期，金融期货，金融期权和金融互换四类。①金融远期指交易双方协商同意在未来的某个日期按照约定的价格交换金融产品的合约。②金融期货是指买卖双方在交易所内通过公开竞价的形式，在未来某一时间交收标准数量特定金融产品的协议。③金融期权是一种选择权，是指能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定资产的权利。④金融互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约。
二、我国衍生金融工具信息披露现状
1.表内披露仍存在许多弊端
在2006年新准则中，我国借鉴国外的做法将衍生金融工具分为金融资产和金融负债，这就明确了衍生金融工具的定义，为其表内确认奠定了基础。将衍生金融工具的确认纳入报表，能够极大增强金融衍生工具会计信息的相关性。当然，报表本身也存在一定的局限性，在传统观念影响下，资产负债表总是按照资产流动性作为分类标准，这样便于反映企业的偿债能力。但衍生金融工具的流动性却无法确认，如果能带来经济收益，持有者当然愿意长期持有，如果无利可图或预视着即将遭受损失，持有者必然急于抛售。因此现有的资产负债表分类标准不适合衍生金融工具的信息披露。另外，新准则也规定可以将在持有期间将衍生金融工具产生的公允价值变动损益计入利润表中，但是传统观念上，利润表上披露的是已实现的损益，而衍生金融工具却有一大部分是未实现的损益，这些都无法在传统报表中得以体现，并且随着金融市场的日趋发展，这一部分未实现的损益会越来越多，利润表也无法全面披露衍生金融工具而产生的损益信息。
2.公允价值计量在衍生金融工具运用中的不完善
在金融市场，金融工具价格波动剧烈。此时，如果采用历史成本计量属性，衍生金融工具的价值就失去了其真正作用，投资者面对滞后的报表数据，自然也无法分析预测出企业存在的潜在风险或潜在收益。此时，公允价值的计量应运而生。在新准则中规定：除了套期工具，其他的衍生金融工具应以公允价值进行后续计量，且交易费用及公允价值变动形成的利得或损失计入当期损益。当然，在实际工作中我们发现公允价值的计量操作会存在一定的难度，但是对于有活跃市场的金融衍生工具而言，用公允价值进行计量更具有实际意义，采用公允价值计量使得报表使用者能从财务报告中获取更多信息，会计信息更具有相关性和有用性。在财政部颁布的新准则中，在衍生金融工具计量方面，用公允价值替代历史成本算得上是一次重大飞跃。当然公允价值计量在使用上也存在着一定的弊端，公允价值的特点决定了它是随着市场行性的波动而随时变化的，金融市场上价格的瞬息万变造成了衍生金融资产中价值的巨大差别，这样容易造成财务数据的波动性，也不利于报表使用者的分析判断。特别是在经济危机时期，市场走势低迷，公允价值计量的金融工具出现贬值导致报表中的资产项目减值，继而出现恐慌性出售，推动了价格的进一步下跌，如此恶性循环，最终加剧了危机的深化。
3.风险信息披露存在弊端
随着经济全球化的发展，许多公司开始从事金融衍生工具交易，不当操作将自身陷入财务危机。但即便是在公司面临倒闭时，其会计报表上往往还呈现“良好”或“健康”的财务状况。2004年12月中航油（新加坡）正式对外公告：“因从事投机行为造成严重资不抵债，已向新加坡高等法院申请破产保护。”经调查发现中航油自2003年起就在新加坡从事石油期权交易，并且是在场外进行，这些交易并未在报告中体现，可见中航油一直隐瞒着账面亏损的事实，直到2004年东窗事发。可见，会计报告上的披露方面的缺陷，使得当企业面临巨大风险时，也无人知晓。对石油期权交易趋势的错误估计，对风险监控的缺位，以及未能在财务报告中反映亏损情况，这些都使得中航油因为从事投机交易而出现巨额亏损直至倒闭。金融衍生工具在会计信息风险披露方面的欠缺给企业带来的严重灾难，也充分表明了我国企业在金融衍生工具的风险披露方面还存在许多不足之处。
4.会计信息披露滞后
及时性是会计信息质量特征的一个重要方面。及时性是指在会计核算工作中讲求实效，会计业务处理必须及时，以便信息使用者及时利用。过时的信息对决策毫无作用，只能作为历史资料进行备份。特别是对于以公允价值计量的衍生金融工具，因价格的波动性，在很短时间内，金融资产的价值就发生巨大变化，因此加强衍生金融工具信息披露的及时性至关重要。目前，我们一般要求财务会计报告的披露时间需在会计年度结束后的四个月内出具年度财务报告，半年报在2个月内提供。这种定期报告方式对于价值变化不大的资产而言，会计信息的披露还具有一定意义，而对于价值变动较大、较频繁的金融资产，这样时效性的会计信息已没有太多使用价值，毕竟几个月前的金融衍生工具的会计信息已经很难说明当下衍生金融工具所存在的价值和风险。
二、关于改进衍生金融工具信息披露的几点建议 1.增加利润表内容
在谨慎性原则影响下，传统利润表主要是披露已实现的收益，毕竟在很长一段时间内，已实现的净利润是考核企业经营业绩的一项重要指标。那么以公允价值计量的衍生金融工具在未来所带来的预期收益，又将如何在利润表中披露呢？结合我国实际情况，本文认为可以适当扩充我国利润表的内容，在反映传统利润表内容的基础上，增加企业预期损益内容。即把利润表分为上、下两部分，上半部分按照传统利润表编制原则编制，下半部分反映衍生金融工具所带来的预期损益，再根据预期损益计算预期所得税费用，从而得出预期利润。另外，随着经济发展，这一披露设计的运用也为日后企业出现类似难以实现确认的损益提供一个披露的空间，具有一定的前瞻性。
2.运用VaR加强衍生金融工具的风险披露
衍生金融工具的价值变动还会受到利率、汇率、国家政策等多因素的关联影响，因此对衍生金融工具的敏感度分析更能揭示衍生金融工具潜在的风险。VaR（value at risk）即风险价值，是指在正常的市场条件和给定的置信水平下，资产在给定的时间区间内的最大期望损失。VaR具有适用面广，动态风险管理；简化披露程序，及提高会计信息透明度等特征。建议将VaR纳入我国衍生金融工具披露体系中，使其风险信息更透明。
3.及时披露衍生金融工具会计信息
随着市场的变化，会计信息也瞬息万变，衍生金融工具的价值体现也越来越复杂，这使得会计信息使用者对财务报告时效性的要求也越来越高，因此提高衍生金融工具信息披露的频繁性和及时性显得尤为重要。目前，若能实现对衍生金融工具风险披露的实时报告应该是最优选择。我们可以尝试运用互联网，搜罗衍生金融工具的实时会计信息，通过互联网形成“网络实时财务报告系统”。在此基础上，需要各企业提供衍生金融工具明细信息，并将其传输数据库。一旦“网络实时财务报告系统”形成，报告使用者就可以随时掌握衍生金融工具的动态信息，增强了衍生金融工具信息披露的时效性及相关性。
4.加强衍生金融工具信息披露监管
随着衍生金融工具被越来越广泛的运用，首先，在借鉴国外先进经验的基础上，结合我国实际情况，建议建立一套约束衍生金融工具信息披露的规范性文件。这类文件可以起到确定衍生金融工具信息披露的方向性和纲领性的作用。与此同时，更重要的是制定相应的具体细则，使得衍生金融工具的信息表述要准确精练，不回避实质性问题，从而规范会计信息披露制度，提高财务报告的可靠性和有用性。其次，要加强信息披露监管的力度，相关监管部门要从不同角度、不同层面对企业的衍生金融工具信息披露进行监管，以便及时发现问题，防范风险。在严格监管同时还须加大严惩力度，对于有信息披露不充公，弄虚作假，蓄意隐瞒等现象，决不能管而不罚，要严管重罚，以此来保证依法监管的公正性和威慑力。
参考文献：
[1]郑明川，徐翠萍.衍生金融工具风险信息的VaR披露模式[J].会计研究，2002
[2]张洪辉.新准则公允价值对企业经营成果的影响[J].财会研究，2007
[3]桂鉴霞.证券投资学[M].西南财经大学出版社，2013
[4]邓宝玲.衍生金融工具的信息披露研究[J].经济研究导刊，2011
[5]冯茜，陈玲玲.衍生金融工具会计信息披露问题及对策研究[J].现代经济信息，2012