论文部分内容阅读
这个有着30年金融与实业投资经验的投资人，用控股股东身份通过“基金+并购+上市重组”的方式运作项目，形成了一套独具特色的商业模式。与一般追求投资企业上市退出的PE不同，罗蔚提出的是“做永不退出的控股并购”。
“中国市场正在发生的变化实在太快了。”这是中财沃顿资本管理有限公司（下称“中财沃顿”）董事长罗蔚这半年来最大的感慨。平均一天看一个项目的频率让他变成了“空中飞人”。
他所领导的中财沃顿此前在很长一段时间内不碰高科技，甚至也不碰互联网。这也是在金融领域叱咤多年的巴菲特模式所坚持的投资理念。
不过，这一想法正在慢慢发生变化。当被问起这半年来最大的改变是什么，罗蔚很认真地想了想说：“不再轻易说什么领域是我们不做的。”
这个有着30年金融与实业投资经验的投资人，用控股股东身份通过“基金+并购+上市重组”的方式运作项目，形成了一套独具特色的商业模式。即通过实业+金融手段的结合，打通企业资金链条，用不断的并购推动利润的爆发增长和企业价值的高速扩张。这一独特模式，也使得中财沃顿成为了国内唯一一家将实业运营与金融杠杆相结合的综合性投融资金融平台。
与一般追求投资企业上市退出的PE不同，罗蔚提出的是“做永不退出的控股并购”。据介绍，目前中财沃顿旗下控股的十多家企业，至今没有一家退出的，时间最长的一家控股企业，控股期已超过了20年。
在罗蔚看来，通过这种不退出的长期投资理念，可以将中财沃顿与合作方捆绑，形成利益共同体，从而达到金融运作过程中的高效合作和深度互信。
《执行官》 ：中财沃顿采取的是“并购+控股，金融+实业”的投资模式，这在国内尚属第一家，具体是什么样的？
罗蔚：对金融稍有了解的人都听说过“股神”巴菲特，而“Buy and Hold”正是他最为人津津乐道的核心投资策略。
中财沃顿的模式并不复杂，就是基金+并购+上市重组。即通过基金进入需要资金的未上市企业，再联合上市公司对适合的标的企业进行并购，公司通过持有上市公司的股权从实体经营和资本市场上获益。
我们所说的并购是源源不断的并购，如果只有一次并购，在股票二级市场上是很难持续的。回顾西方资本市场一百多年的历史，其实美国市场的历史就是并购的历史。
与国内众多投资机构和企业集团的参股式投资不同，我们是控股式并购。别人并购是为了退出，而我们的理念是永不退出。既然永久不退出就要控股，如果不退出又不控股，那就避免不了系统性的风险。
实业有四大难题，设计、品牌、技术、销售。贯穿其中最关键的就是资金链。对于缺乏资金或者不具备上市条件的企业而言，这增加了一个融资渠道；对上市公司而言，这是它们短期内扩大规模的途径。这种“曲线融资”的方式为那些在传统融资渠道难以融资的企业提供了一个新的选择。
实业卖的是产品，金融卖的是预期。“金融+实业”，就是将未来预期转换成资本反哺实业，解决实业发展中的资金链问题。虽然这个模式在中国很新，但是在美国，这种模式已经运行了60年，其中比较有名的是巴菲特。我们评估过，这个模式只有在美国跟中国能够做。因为其它国家金融市场不够大，实业也不够大。
我们之前考虑比较多的是将国内的项目放到香港的上市公司中，但现在A股、新三板都会是我们考虑的对象。
《执行官》：你们涉足的投资领域包括黄金、股票、外汇、期货、期权、期货期权、债券、基金、石油、地产、餐饮、服装、商铺、加盟连锁、娱乐文化产业等等，行业跨度如此之大，你们如何确保在这些差异化较大的行业中从容游走？
罗蔚：我们能够如此跨界的底气来自于我们的团队。我们有专注基金管理及投融资业务的团队，有专注融资性担保业务的团队，有以私人理财为主营业务的中财华信财富资产管理有限公司，以及专门协助中财沃顿旗下项目进行境外资产重组及上市的证券公司。
尽管大家听到我们这个模式都会感兴趣，但是实业和金融的理念其实要实现统一还是有一定困难的。现实中，当金融要介入时，实业经营者的一个本能反应是：自己对企业的控制权会不会被稀释？我们在和客户的接触中就遇到过不少有这种顾虑的。实际上跨界投资，首先需要跨界是思想。
实业经营者有这样的想法是因为他们是从自己经营的角度去看的，但从我们是金融从业者的角度看，最终是否会合作，看的是在资本市场上是否能够实现双方共同的利益。金融的参与在于实现资源的重新配置，在实现股东利益最大化的同时，同样能够使实体企业获利。
《执行官》：你们在选择项目上有何标准？
罗蔚：以往中国企业更多是以追赶、仿制的形象出现，但在不断与企业的接触中，我们发现中国已经出现了一大批具有自主创新能力、有独特技术的企业，而他们现在需要的是更多元的资本市场和金融工具来帮助他们尽快成长起来。
我们的模式也决定了我们在项目的选择上必须非常小心。目前对于标的企业的选择有几个标准：
一类是资产、业务状况很好，但是缺乏资金进一步做大做强的企业；一类是业务收益稳定，但是缺乏进一步提升的项目或者业务的企业；再有就是具备市场前景和行业潜力，但是无论从资金还是业务构架上都还需要完善的企业。
这几类企业都有明显的长板和短板，正因为如此，对其进行资源的重整就显得关键且必要。
为保障上市公司和资产注入的标的公司的合作前景，我们会设计出一套从基金投资、到参股控股、市值管理以及跨境并购和上市一体化的“5D”运作模式。
《执行官》：你们关注的领域有什么变化？
罗蔚：中国经济变化很快，中国企业已经完成从抄袭到超越的飞跃。中财沃顿投资策略也随之发现变化，在金融领域叱咤多年的巴菲特模式不做互联网、不做高科技，中财沃顿发展多年也曾坚持这样的投资理念，最近这一年多就发现不碰不行了，因为过来的企业很多都是跟互联网有关。
“互联网+”是政府倡导的大方向，很多传统企业的业务都在跟互联网接轨。我们把近期参股和控股的一些互联网公司放到上市公司中去，上市公司很快就得到了资本市场的青睐。
接下来我们会将投资领域锁定在大消费、大平台、大数据、高科技、稀缺能源等领域，并响应国家“一带一路”战略，致力于搭建跨境投资桥梁。
《执行官》：谈到中国政府提出“一带一路”战略，政府也在促进民间资本参与，你们如何把握这个机会？
罗蔚：我们牵头成立了广东省海上丝绸之路商会，这是广东省第一家响应国家“一带一路”国策，具有独立法人资格的民间商会。我们的目标事帮助更多中小企业实现上市梦，全力打造全球最多上市公司的商会。
我们是该商会的会长单位，主要为推动广东海上丝绸之路各经济领域发展提供实质性助力，促进“一路”沿线各省市的合作。
我们会通过“集团式多企共同捆绑上市”的新商业模式，搭建资金链平台，可共同化解实业企业，特别是中小实业企业人才、技术、设计、品牌、销售等五大难题，建成并推动“金融及服务业推动型实业”解决经济发展瓶颈，促进中国经济安全优质转型。
“中国市场正在发生的变化实在太快了。”这是中财沃顿资本管理有限公司（下称“中财沃顿”）董事长罗蔚这半年来最大的感慨。平均一天看一个项目的频率让他变成了“空中飞人”。
他所领导的中财沃顿此前在很长一段时间内不碰高科技，甚至也不碰互联网。这也是在金融领域叱咤多年的巴菲特模式所坚持的投资理念。
不过，这一想法正在慢慢发生变化。当被问起这半年来最大的改变是什么，罗蔚很认真地想了想说：“不再轻易说什么领域是我们不做的。”
这个有着30年金融与实业投资经验的投资人，用控股股东身份通过“基金+并购+上市重组”的方式运作项目，形成了一套独具特色的商业模式。即通过实业+金融手段的结合，打通企业资金链条，用不断的并购推动利润的爆发增长和企业价值的高速扩张。这一独特模式，也使得中财沃顿成为了国内唯一一家将实业运营与金融杠杆相结合的综合性投融资金融平台。
与一般追求投资企业上市退出的PE不同，罗蔚提出的是“做永不退出的控股并购”。据介绍，目前中财沃顿旗下控股的十多家企业，至今没有一家退出的，时间最长的一家控股企业，控股期已超过了20年。
在罗蔚看来，通过这种不退出的长期投资理念，可以将中财沃顿与合作方捆绑，形成利益共同体，从而达到金融运作过程中的高效合作和深度互信。
《执行官》 ：中财沃顿采取的是“并购+控股，金融+实业”的投资模式，这在国内尚属第一家，具体是什么样的？
罗蔚：对金融稍有了解的人都听说过“股神”巴菲特，而“Buy and Hold”正是他最为人津津乐道的核心投资策略。
中财沃顿的模式并不复杂，就是基金+并购+上市重组。即通过基金进入需要资金的未上市企业，再联合上市公司对适合的标的企业进行并购，公司通过持有上市公司的股权从实体经营和资本市场上获益。
我们所说的并购是源源不断的并购，如果只有一次并购，在股票二级市场上是很难持续的。回顾西方资本市场一百多年的历史，其实美国市场的历史就是并购的历史。
与国内众多投资机构和企业集团的参股式投资不同，我们是控股式并购。别人并购是为了退出，而我们的理念是永不退出。既然永久不退出就要控股，如果不退出又不控股，那就避免不了系统性的风险。
实业有四大难题，设计、品牌、技术、销售。贯穿其中最关键的就是资金链。对于缺乏资金或者不具备上市条件的企业而言，这增加了一个融资渠道；对上市公司而言，这是它们短期内扩大规模的途径。这种“曲线融资”的方式为那些在传统融资渠道难以融资的企业提供了一个新的选择。
实业卖的是产品，金融卖的是预期。“金融+实业”，就是将未来预期转换成资本反哺实业，解决实业发展中的资金链问题。虽然这个模式在中国很新，但是在美国，这种模式已经运行了60年，其中比较有名的是巴菲特。我们评估过，这个模式只有在美国跟中国能够做。因为其它国家金融市场不够大，实业也不够大。
我们之前考虑比较多的是将国内的项目放到香港的上市公司中，但现在A股、新三板都会是我们考虑的对象。
《执行官》：你们涉足的投资领域包括黄金、股票、外汇、期货、期权、期货期权、债券、基金、石油、地产、餐饮、服装、商铺、加盟连锁、娱乐文化产业等等，行业跨度如此之大，你们如何确保在这些差异化较大的行业中从容游走？
罗蔚：我们能够如此跨界的底气来自于我们的团队。我们有专注基金管理及投融资业务的团队，有专注融资性担保业务的团队，有以私人理财为主营业务的中财华信财富资产管理有限公司，以及专门协助中财沃顿旗下项目进行境外资产重组及上市的证券公司。
尽管大家听到我们这个模式都会感兴趣，但是实业和金融的理念其实要实现统一还是有一定困难的。现实中，当金融要介入时，实业经营者的一个本能反应是：自己对企业的控制权会不会被稀释？我们在和客户的接触中就遇到过不少有这种顾虑的。实际上跨界投资，首先需要跨界是思想。
实业经营者有这样的想法是因为他们是从自己经营的角度去看的，但从我们是金融从业者的角度看，最终是否会合作，看的是在资本市场上是否能够实现双方共同的利益。金融的参与在于实现资源的重新配置，在实现股东利益最大化的同时，同样能够使实体企业获利。
《执行官》：你们在选择项目上有何标准？
罗蔚：以往中国企业更多是以追赶、仿制的形象出现，但在不断与企业的接触中，我们发现中国已经出现了一大批具有自主创新能力、有独特技术的企业，而他们现在需要的是更多元的资本市场和金融工具来帮助他们尽快成长起来。
我们的模式也决定了我们在项目的选择上必须非常小心。目前对于标的企业的选择有几个标准：
一类是资产、业务状况很好，但是缺乏资金进一步做大做强的企业；一类是业务收益稳定，但是缺乏进一步提升的项目或者业务的企业；再有就是具备市场前景和行业潜力，但是无论从资金还是业务构架上都还需要完善的企业。
这几类企业都有明显的长板和短板，正因为如此，对其进行资源的重整就显得关键且必要。
为保障上市公司和资产注入的标的公司的合作前景，我们会设计出一套从基金投资、到参股控股、市值管理以及跨境并购和上市一体化的“5D”运作模式。
《执行官》：你们关注的领域有什么变化？
罗蔚：中国经济变化很快，中国企业已经完成从抄袭到超越的飞跃。中财沃顿投资策略也随之发现变化，在金融领域叱咤多年的巴菲特模式不做互联网、不做高科技，中财沃顿发展多年也曾坚持这样的投资理念，最近这一年多就发现不碰不行了，因为过来的企业很多都是跟互联网有关。
“互联网+”是政府倡导的大方向，很多传统企业的业务都在跟互联网接轨。我们把近期参股和控股的一些互联网公司放到上市公司中去，上市公司很快就得到了资本市场的青睐。
接下来我们会将投资领域锁定在大消费、大平台、大数据、高科技、稀缺能源等领域，并响应国家“一带一路”战略，致力于搭建跨境投资桥梁。
《执行官》：谈到中国政府提出“一带一路”战略，政府也在促进民间资本参与，你们如何把握这个机会？
罗蔚：我们牵头成立了广东省海上丝绸之路商会，这是广东省第一家响应国家“一带一路”国策，具有独立法人资格的民间商会。我们的目标事帮助更多中小企业实现上市梦，全力打造全球最多上市公司的商会。
我们是该商会的会长单位，主要为推动广东海上丝绸之路各经济领域发展提供实质性助力，促进“一路”沿线各省市的合作。
我们会通过“集团式多企共同捆绑上市”的新商业模式，搭建资金链平台，可共同化解实业企业，特别是中小实业企业人才、技术、设计、品牌、销售等五大难题，建成并推动“金融及服务业推动型实业”解决经济发展瓶颈，促进中国经济安全优质转型。