【摘 要】
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证券公司作为保荐机构,在企业IPO上市过程中发挥重要作用.本文考察了证券公司自身上市是否会影响其保荐的IPO企业市场表现这一问题.基于2007-2016年我国A股IPO企业数据并采用
【机 构】
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中国人民大学商学院,北京100872;北京交通大学经济管理学院,北京100044
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证券公司作为保荐机构,在企业IPO上市过程中发挥重要作用.本文考察了证券公司自身上市是否会影响其保荐的IPO企业市场表现这一问题.基于2007-2016年我国A股IPO企业数据并采用PSM+DID方法缓解内生性困扰后,研究发现证券公司上市可以显著提升其保荐的IPO企业市场表现,具体表现为更低的抑价率和更高的购买并持有的超额回报率.进一步研究发现,证券公司上市对IPO企业市场表现的提升效应在IPO企业信息质量较差时更加明显.最后,合规水平和风险管理能力提升是证券公司上市影响IPO企业市场表现的两条重要路径.本文研究结果丰富了有关金融中介上市与公司IPO市场表现的相关文献,并对监管层制定我国金融行业发展政策具有重要参考意义.
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