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近来“主权债务违约”成为西方传媒上的热门词,因为这很有可能涉及全球性的下一轮危机爆发的焦点。而且这一危机可能并不太遥远:法国预测机构认为,今年第二季度将出现危及全球地缘政治的新一轮大危机。其核心就是主权国家债务违约。
对于“危机派”来说,希腊暴露的问题,更像是一棵“遮挡住森林的树”。“森林”,即很多可能同样存在着“希腊病”的欧美国家,其预算赤字和负债率均高达危险的程度。此前另一个实际上已破产的国家冰岛以全民公决的形式,拒绝为银行家无节制地冒险投机而造成的巨额亏损买单,这更是证明,银行体系与社会之间早已存在的鸿沟正在急剧扩大。当银行走出危机的时候,却轮到主权国家陷入巨额债务陷阱!现在的问题是,当全球主要发达国家均囊中羞涩的时候,将会发生怎样的情景?
“国家不会破产。”这句著名断语是花旗银行前总裁沃尔特·瑞斯顿在二十世纪70年代末所说的。他话音未落,80年代一批南美主权国家便相继宣布破产。幸好其规模对于华尔街来说尚不算太大,包括花旗在内的诸多大银行均与之擦肩而过。然而这次被指债务远远超过其收入和资产的主权国家名单却令人脊背发寒:葡萄牙、西班牙……随后可能是英国、美国。问题在于,企业资不抵债时便会破产,破产的结果就是企业消失,也就是企业会死亡。但国家却不会消失、死亡。那么当国家破产的时候,怎么办?
冰岛网络银行在破产后,英、荷两国共拿出50亿美元赔偿冰岛网络银行的本国储户。当两国要求冰岛国家赔偿这笔平均每个冰岛人1.2万欧元的巨额债务时,冰岛全民公决,结果高达93%的人反对赔偿。而据专家计算,欧盟国家自危机以来,债务每天均以22亿欧元的速率在增长,至2009年年底为止,已积累8.5万亿欧元!等于欧盟人均负债1.7万欧元,事实上已超过冰岛!
二十世纪80年代,罗马尼亚曾陷入巨额债务困境,当时齐奥塞斯库决定如期归还高达90亿美元的国债。国家还债最直接的方法是大幅增税。齐奥塞斯库的做法使社会陷于极度贫困,最终导致了一场令其丧命的革命。今天几乎所有债务国家都不可能通过这一手段来提高收入、增加自己的还债能力。特别是在发达的民主国家,由于选举压力,任何一个执政党都不可能以增税方式来提高国家收入用于还债。甚至连反对党也不敢在竞选时提出类似的口号。同样也在选举压力下,通货膨胀、降低公众收入、紧缩开支等一系列手段也将遭到选民的绝对反对而很难被采用。希腊公众对政府的全面紧缩政策反应极为激烈,连日罢工并上街示威,就是一个证明。
目前民主国家普遍采取的方法,一是欺瞒公众,一味声称“危机已经过去”;二是继续大量举债,而将偿还债务的义务蓄意推给下一届政府,其后果就是经济增长乏力、通货紧缩、失业增长……
当然,如果经济从此强劲复苏、财政收入大大提高,是可能扭转这一危险前景的。事实上,目前除了希腊,其他有潜在债务违约可能的国家还都享有很高的信誉国家的评级。然而,仅以美国为例:过去6个月美国财政收入为3100亿美元,但支出却高达7800亿美元,债务问题在继续恶化而非好转!最悲观的专家估计,美国全部债务(国家债务+企业债务+家庭债务)高达美国国内生产总值的375%。而1929年全球大危机时,美国国家债务也仅为250% ,一旦危机真正爆发,就将出现一大批主权国家违约现象。
十九世纪时,强国对失去支付债务能力的国家的方法,就是入侵、掠夺。1882年英国入侵埃及、1876年入侵土耳其,美国1890年入侵委内瑞拉、1915年入侵海地都是例子。但今天不要说欠债的是军事强国,即使是弱国,使用军事手段也不再可能。那么如果主权国家无力偿还债务时,会发生什么情况?这令全球经济学家们头痛。
中国目前可能是世界上最大的债权国之一。主权国家债务违约如出现在美国,就意味着中国的巨大损失。尽管今天还没有任何人对美国的偿还能力提出任何疑问,美国国债甚至还被追捧……但是,由于涉及的利益太过巨大,我们不能不未雨绸缪。
对于“危机派”来说,希腊暴露的问题,更像是一棵“遮挡住森林的树”。“森林”,即很多可能同样存在着“希腊病”的欧美国家,其预算赤字和负债率均高达危险的程度。此前另一个实际上已破产的国家冰岛以全民公决的形式,拒绝为银行家无节制地冒险投机而造成的巨额亏损买单,这更是证明,银行体系与社会之间早已存在的鸿沟正在急剧扩大。当银行走出危机的时候,却轮到主权国家陷入巨额债务陷阱!现在的问题是,当全球主要发达国家均囊中羞涩的时候,将会发生怎样的情景?
“国家不会破产。”这句著名断语是花旗银行前总裁沃尔特·瑞斯顿在二十世纪70年代末所说的。他话音未落,80年代一批南美主权国家便相继宣布破产。幸好其规模对于华尔街来说尚不算太大,包括花旗在内的诸多大银行均与之擦肩而过。然而这次被指债务远远超过其收入和资产的主权国家名单却令人脊背发寒:葡萄牙、西班牙……随后可能是英国、美国。问题在于,企业资不抵债时便会破产,破产的结果就是企业消失,也就是企业会死亡。但国家却不会消失、死亡。那么当国家破产的时候,怎么办?
冰岛网络银行在破产后,英、荷两国共拿出50亿美元赔偿冰岛网络银行的本国储户。当两国要求冰岛国家赔偿这笔平均每个冰岛人1.2万欧元的巨额债务时,冰岛全民公决,结果高达93%的人反对赔偿。而据专家计算,欧盟国家自危机以来,债务每天均以22亿欧元的速率在增长,至2009年年底为止,已积累8.5万亿欧元!等于欧盟人均负债1.7万欧元,事实上已超过冰岛!
二十世纪80年代,罗马尼亚曾陷入巨额债务困境,当时齐奥塞斯库决定如期归还高达90亿美元的国债。国家还债最直接的方法是大幅增税。齐奥塞斯库的做法使社会陷于极度贫困,最终导致了一场令其丧命的革命。今天几乎所有债务国家都不可能通过这一手段来提高收入、增加自己的还债能力。特别是在发达的民主国家,由于选举压力,任何一个执政党都不可能以增税方式来提高国家收入用于还债。甚至连反对党也不敢在竞选时提出类似的口号。同样也在选举压力下,通货膨胀、降低公众收入、紧缩开支等一系列手段也将遭到选民的绝对反对而很难被采用。希腊公众对政府的全面紧缩政策反应极为激烈,连日罢工并上街示威,就是一个证明。
目前民主国家普遍采取的方法,一是欺瞒公众,一味声称“危机已经过去”;二是继续大量举债,而将偿还债务的义务蓄意推给下一届政府,其后果就是经济增长乏力、通货紧缩、失业增长……
当然,如果经济从此强劲复苏、财政收入大大提高,是可能扭转这一危险前景的。事实上,目前除了希腊,其他有潜在债务违约可能的国家还都享有很高的信誉国家的评级。然而,仅以美国为例:过去6个月美国财政收入为3100亿美元,但支出却高达7800亿美元,债务问题在继续恶化而非好转!最悲观的专家估计,美国全部债务(国家债务+企业债务+家庭债务)高达美国国内生产总值的375%。而1929年全球大危机时,美国国家债务也仅为250% ,一旦危机真正爆发,就将出现一大批主权国家违约现象。
十九世纪时,强国对失去支付债务能力的国家的方法,就是入侵、掠夺。1882年英国入侵埃及、1876年入侵土耳其,美国1890年入侵委内瑞拉、1915年入侵海地都是例子。但今天不要说欠债的是军事强国,即使是弱国,使用军事手段也不再可能。那么如果主权国家无力偿还债务时,会发生什么情况?这令全球经济学家们头痛。
中国目前可能是世界上最大的债权国之一。主权国家债务违约如出现在美国,就意味着中国的巨大损失。尽管今天还没有任何人对美国的偿还能力提出任何疑问,美国国债甚至还被追捧……但是,由于涉及的利益太过巨大,我们不能不未雨绸缪。