【摘 要】
：
针对现有文献对于机构投资者与股价波动率研究结果的差异,我们认为不管是羊群效应模型,还是Fama-MacBeth截面回归方法,均由于无法考虑二者之间的相关性问题而使股价波动率的
【机 构】
：
西北大学经济管理学院,西北大学经济管理学院金融系,
论文部分内容阅读
针对现有文献对于机构投资者与股价波动率研究结果的差异,我们认为不管是羊群效应模型,还是Fama-MacBeth截面回归方法,均由于无法考虑二者之间的相关性问题而使股价波动率的估计有所偏误。因此,基于李勇、王满仓等(2010)所提出的扩展CAPM,本文将影响股价波动率的因素定义为机构投资者的逆向选择效应和道德风险效应,从而可以将羊群效应模型和Fama-MacBeth截面回归方法统一到相同的框架来分析股价波动率的影响因素。在此基础上,本文运用2005年1月至2009年12月的相关数据,选择反映机构投资者逆向选择效应和道德风险效应的相应指标,利用固定效应模型和TSLS模型等方法对上述结论进行实证检验,并给出了相应的政策建议。
其他文献
<正>20世纪70年代以来,家庭暴力问题日益受到国际社会的关注,几乎所有国家都不同程度存在着家庭暴力问题。1996年,联合国经济及社会理事会人权委员会通过了《家庭暴力示范立
在应对国际金融危机冲击的过程中,人民币国际化进程加速。跨境贸易与投资的人民币结算业务已经开展和试点。但目前我国资本账户尚未完全开放,人民币不能自由兑换,成为人民币
增值税自产生以来就由于它具有的中性税制的特征而在世界各国普遍推广开来。自1994年增值税成为我国的主体税种,它在我国社会经济生活中发挥着越来越重要的作用。但我国现行
艺术院校充分利用自身人才、资源、设备等优势,积极参与革命老区文化事业活动,能够为革命老区带来先进的文化发展理念和文化管理理念,切实解决革命老区偏远落后地区的文化发
歧义切分技术是中文自动分词系统的关键技术之一·特别是在现代汉语通用分词系统(GPWS)中,允许用户动态创建词库、允许多个用户词库同时参与切分,这给歧义切分技术提出了更高
近年来,伴随着移动计算技术和无限设备的蓬勃发展,位置服务中的隐私保护研究受到了学术界的广泛关注,提出了很多匿名算法以保护移动用户的隐私信息.但是现有方法均针对snapsh
电子商务的发展和应用在很大程度上改变了企业的运作方式,为企业带来了新的经营思想与服务理念。电子商务为铁路货运提供了良好的操作平台,为铁路货运信息的收集与传递提供了
新时期下的教学环境在不断地创新与开放,体育教学也开始受到学校重视。体育实验教育是体育教学中的重要组成部分,它是建立在一定的技术和学生自身兴趣的基础上的,实验教学体
据2017年4月1日宣布成立雄安新区已两月有余,新区的规划建设吸引着人们的目光,在对于未来新区的建设中,要发展何种产业,如何发展,成为关注的焦点。2017年6月6日,由中国社会科
隐喻不仅是一种修辞手段,更是一种思维方式,它直接参与了人类的认知过程。文章首先阐述了文化模式与隐喻各自的特点,然后对两者之间的关系进行了探讨,认为隐喻是文化模式的重