论文部分内容阅读
摘要：随着价值最大化为目标的经营理念逐步被商业银行所接受和运用，商业银行建立了以经济增加值(EVA)为核心指标的业绩评估体系，银行经营各方面发生了较大变化。文章简介了商业银行EVA的计算。分析了EVA在基层商业银行经营管理中发挥的作用，最后结合银行实际经营情况，提出基层商业银行提高经济增加值的方法。
关键词：基层商业银行经济增加值经营策略
中图分类号：F832.33 文献标识码：A
文章编号：1004-4914(2008)07-200-02
近年来随着我国经济金融体制改革的纵深推进以及法人治理结构的不断完善，大多数商业银行纷纷将财务管理目标从原来的利润最大化调整为价值最大化，在业绩评价体系中确立了经济增加值(EVA)为核心的考核体系，使商业银行的经营管理发生了一场新的变革。在EVA业绩考核体系下，基层商业银行需要改变过去以资产负债规模扩张为主的经营方式，向以价值最大化为中心，注重规模、效益、风险相平衡的经营方式转变，采取稳健的经营策略，以提高本行的EVA。
一、商业银行经济增加值的引入
1 经济增加值的基本计算方法。经济增加值(EVA)是由StemStewart公司提出的一种新型的公司业绩衡量指标，它克服了传统会计利润指标在计算企业股权资本成本、弥补会计报表失真、为会计制度所影响等方面的缺陷，为企业提供较为客观、全面、系统的绩效衡量标准。EVA的核心理念是资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险，基本计算公式是：EVA=调整后净利润一资本总额×加权平均资本成本。资本总额为股东投入企业的全部资金的账面价值，包括股权资本和债权成本。
由于EVA是在扣除全部资本的机会成本后的剩余利润，或者说资本机会成本后的合理估值，所以又被称为投资人角度定义的企业利润。正因为EVA涵盖了企业经营的全部成本，是对企业真实经营利润的一个评定，能够对一定时期企业经营者为股东创造或毁灭的价值进行衡量，所以被许多企业运用到业绩评价体系。
基于EVA的绩效评价体系是一种非常有效的经理人激励机制，在采用EVA作为业绩衡量指标模式下，由于EVA是一个绝对值，资本收益率高低不是评估经营状况好坏的标准，关键在于取得收益是否超过资本成本，只要资本收益率大于资本成本率时，企业的经济增加值就会增加。它统一了股东和经理人的财务目标，促使经理人将股东财富最大化的目标融入业务经营决策中。避免为追求高回报率而放弃增加股东财富机会，消除了一些表面盈利但实际并没有创造价值的投资决策。
2 商业银行经济增加值的计算。商业银行EVA的一般计算公式是：EVA=税后净利润-经济资本×资本回报率
税后净利润是指已经扣除提取的各类资产减值准备，以及按现行所得税税率缴纳所得税后的利润；经济资本是商业银行根据资产风险管理状况，对各类资产确定资本分配系数，并根据资本分配系数计算出各类资产相对应的资本。
EVA不是一项简单的财务指标，它带来了一种新的管理体系。包括业绩指标体系、管理系统、激励机制、思维模式(即EVA的4M内涵)。EVA可以运用于衡量商业银行财务目标设定、资金预算、业绩评估、绩效工资考核、网点布置、年度经营计划等各方面，在EVA管理体系中，银行任何一项资金投入必须要考虑产生的回报能否弥补资金的成本。EVA的管理理念贯彻到了银行经营的每个方面时，商业银行经营管理将会发生巨大的转变，将逐步建立起微观经济和财务原则相一致的业务运作模式。
二、经济增加值在银行经营体系中的作用
在我国银行长期的发展中，基层银行围绕“做大资产规模、提高经营利润”的业绩考核模式开展各项经营活动。在这种经营考核背景下，突出了以资产负债规模的快速扩张来实现利润最大化，是一种扩大外延的经营方式，主要是对产出水平的结果考核。但是在EVA为核心的考核体系，各项业务的发展受到经济资本和经济资本成本的约束，强调银行价值创造要与风险控制相结合。EVA作为衡量和考核业绩的指标，在促进基层银行稳健经营过程中发挥着重要的作用。
1 有利于基层经营机构统一经营目标。在传统利润考核中，在追求速度和规模为主的管理动机下，上级行经营管理部门制定了多项经营目标和多重绩效考核指标，其中部分业务指标为当年短期性业务计划，使基层银行财务目标出现多样化的趋势，容易造成基层行经营目标分散，经营行为出现局部化和短期化，同时影响绩效考核的公正性。而基于EVA的绩效考核体系中，基层行创造的EVA的直接与绩效工资挂钩，基层行的全部经营活动包括年度计划、战略规划和日常经营等都是围绕创造更多的EVA为核心，银行的经营目标和财务目标得到了统一，即都是以价值最大化为目标，创造更多的EVA。
2 有利于控制基层行贷款规模的快速增长。长期以来存贷款利差收入一直是银行收入的主要来源，占银行全部业务90％以上。2007年的6次加息虽然减小存贷款的利息差，但目前银行存贷款利差依然有5％左右，这种情况会在较长的一段时间内继续存在。由于存贷利差有很高盈利空间，追求存款、贷款规模成为基层银行追求效益的首要目标，加上对资本概念的淡漠或陌生，基层银行容易出现一味追求贷款规模，为了保持规定存贷比，不计成本地吸收存款，甚至出现以账面的盈利，掩盖实质的亏损，造成银行价值损失的情况。在引入EVA后，银行经营者必须考虑到资本的机会成本，任何的投资都不是无本生意，贷款规模的扩大，意味着风险的扩大和相对应经济资本的增长，而配制的经济资本是有限的，不可能无限制的扩充，从资本投入的角度遏制了银行贷款规模快速增长的冲动，促使基层行要做好资产配置，利用有限的资本支撑更大的规模。
3 有利于业务全面稳健的发展。银行业本身是属于高风险行业，主要面对两损失：预期损失和非预期损失。预期损失通过拨备和产品定价进行预防，而非预期损失是损失和预期损失的偏差，一般通过经济资本金进行抵御。在资产负债规模不断扩大的同时，也伴随着风险的增加，对于某些风险较大、附加值较低产品，以往是通过限制指标来控制基层银行的投放规模，但这种带有行政色彩的控制手段所起的效果并不明显，特别是对资产结构比较单一的基层银行，为尽快完成年度利润，往往通过两头压中间鼓的方式进行逃避。采用EVA业绩考核的方式下，通过提高产品经济资本分配系数，增加该类资产的经济资本成本，减少其产生的EVA。利用经济手段促使基层行自觉减少或退出该类高风险、低附加值产品的投放，努力开拓低风险、低成本、高附加值的业务。
4 使基层行关注税收筹划的重要性。所得税从现金流角度分析，是一项现金流出，但长期以来，很多银行采用税前利润作为经营业绩的考核指标，忽视所得税也是银行经营成本的重要组成部分。在我国目前所得税制度下，税前成本扣除项目都有着严格的规定，所得税实际成本已经超过税前利润的33％，很多达到40％以上，因此税后利润才是股东真 实利润的体现。EVA作为业绩衡量指标，要求基层银行在经营中必须重视税务工作。重视费用管理和成本结构调整，加强对工资、福利费、业务招待费、业务宣传费、广告费、财产损失等管理，规范各项成本支出，做好税务筹划工作。
三、提高经济增加值的方法
作为基层经营行如何提高经济增加值，通过经济增加值的公式[EVA=(净资产收益率(RONA)-资本加权平均成本(WACC))×资本投入可以看出，EVA的增加主要途径有五种方式：(1)提高现有资本的回报水平。当WACC和资本投入没变，但RONA增加。则EVA会增加。(2)有效增长。当某一项投资预期会带来比WACC更大的收益时，EVA就会增长。(3)从价值毁灭型项目抽回资本。当把一个部门关闭或某项资产停止，资本投入就会减少，而如果减少的部分超过缩小RONA与WACC之间的差距带来的补偿时，EVA也会增加。(4)长期享受比WACC更高的RONA。(5)资本成本的减少。要做到以上方面，基层商业银行在实际经营中应可以采取以下的做法来提高EVA。
1 基层银行管理者必须真正接受和理解EVA。基层银行管理者尤其是高层管理者要充分认识到EVA不仅仅是一个财务价值核算体系，它更是一种改变管理的手段，要运用到银行经营的每个部门和每个人考核中，同时也需要让每个员工进行传递，真正的价值创造过程是管理者和员工共同创造的。管理者不能将EVA流于形式，EVA本身是一个要运用全部因素衡量业绩的指标，因此基层银行应根据自身实际结合上级行的战略目标，建立以EVA为基础的业绩评价指标，设计各项业务指标要注意与核心目标EVA相统一，在向下层纵向和向部门横向分解业务计划时能与部门或个人的职责紧密联系，并且各项指标可以得到准确计量。保证全行经营行为的一致性。
2 大力发展中间业务，拓宽非利息收入来源渠道。必须充分认识中间业务在银行业务收入中的位置，从战略高度认识发展中间业务的重要性，加大对中间业务的资源支持力度。在目前国家加大宏观调控，实行从紧的货币政策的情况下，以及优质客户资源稀缺性、存贷款利差日趋缩小的情况下，靠增加贷款规模来增加收入这种扩大外延式的发展模式潜力有限，大力发展中间业务是提高EVA效率的必然选择。
3 调整财务资源配置结构，明确资源配置的重点。首先调整优化网点布局，提高经营集约力度，坚持EVA为核心，运用盈亏平衡测算，对各网点进行效益评估，充分评估网点效益和网点业务发展前景，坚持财务资源向重点网点、高效网点、精品网点倾斜，对处于金融资源缺乏的区域或所处地理位置不佳的，加大网点撤并力度。其次对闲置资产加快处置和减少无息资产的占用，包括对闲置或报废的固定资产和抵债资产进行处置变现，降低其它应收款和清算资金、现金的占用。
4 加强成本控制，努力降低成本。成本的降低应是一个相对的过程，成本的投入要取得对应高于成本增长的收入，要通过业务流程的改造减少各环节的成本支出和提高成本的使用效率，实现单位成本的降低，从而实现成本的相对节约。一是通过优化负债结构，鼓励吸收短期存款，降低存款的付息率，使之负债规模不断增长的情况下，利息支出增长速度小于负债增长幅度；二是对大额营业费用支出中采用集中采购制度来降低采购成本。
5 注重资金价格的管理。依靠贷款价格与DAI贷款投放量之间的比例，可以实现EVA最大化。当然贷款利率上浮越高所创造的EVA就越多，但经营贷款仅是业务的一个方面，不可能作为营销客户、贷款定价的唯一标准，除需要考虑客户为银行带来的贷款收益，更要考虑客户为银行带来的中间业务、资金沉淀等方面的综合效益贡献度，充分挖掘客户的综合效益是经营的根本。因此要分不同的目标客户群体，按照客户对银行效益的整体贡献度，采取不同的费率或利率，建立适应市场需要的议价机制。
(责编：纪 毅)
关键词：基层商业银行经济增加值经营策略
中图分类号：F832.33 文献标识码：A
文章编号：1004-4914(2008)07-200-02
近年来随着我国经济金融体制改革的纵深推进以及法人治理结构的不断完善，大多数商业银行纷纷将财务管理目标从原来的利润最大化调整为价值最大化，在业绩评价体系中确立了经济增加值(EVA)为核心的考核体系，使商业银行的经营管理发生了一场新的变革。在EVA业绩考核体系下，基层商业银行需要改变过去以资产负债规模扩张为主的经营方式，向以价值最大化为中心，注重规模、效益、风险相平衡的经营方式转变，采取稳健的经营策略，以提高本行的EVA。
一、商业银行经济增加值的引入
1 经济增加值的基本计算方法。经济增加值(EVA)是由StemStewart公司提出的一种新型的公司业绩衡量指标，它克服了传统会计利润指标在计算企业股权资本成本、弥补会计报表失真、为会计制度所影响等方面的缺陷，为企业提供较为客观、全面、系统的绩效衡量标准。EVA的核心理念是资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险，基本计算公式是：EVA=调整后净利润一资本总额×加权平均资本成本。资本总额为股东投入企业的全部资金的账面价值，包括股权资本和债权成本。
由于EVA是在扣除全部资本的机会成本后的剩余利润，或者说资本机会成本后的合理估值，所以又被称为投资人角度定义的企业利润。正因为EVA涵盖了企业经营的全部成本，是对企业真实经营利润的一个评定，能够对一定时期企业经营者为股东创造或毁灭的价值进行衡量，所以被许多企业运用到业绩评价体系。
基于EVA的绩效评价体系是一种非常有效的经理人激励机制，在采用EVA作为业绩衡量指标模式下，由于EVA是一个绝对值，资本收益率高低不是评估经营状况好坏的标准，关键在于取得收益是否超过资本成本，只要资本收益率大于资本成本率时，企业的经济增加值就会增加。它统一了股东和经理人的财务目标，促使经理人将股东财富最大化的目标融入业务经营决策中。避免为追求高回报率而放弃增加股东财富机会，消除了一些表面盈利但实际并没有创造价值的投资决策。
2 商业银行经济增加值的计算。商业银行EVA的一般计算公式是：EVA=税后净利润-经济资本×资本回报率
税后净利润是指已经扣除提取的各类资产减值准备，以及按现行所得税税率缴纳所得税后的利润；经济资本是商业银行根据资产风险管理状况，对各类资产确定资本分配系数，并根据资本分配系数计算出各类资产相对应的资本。
EVA不是一项简单的财务指标，它带来了一种新的管理体系。包括业绩指标体系、管理系统、激励机制、思维模式(即EVA的4M内涵)。EVA可以运用于衡量商业银行财务目标设定、资金预算、业绩评估、绩效工资考核、网点布置、年度经营计划等各方面，在EVA管理体系中，银行任何一项资金投入必须要考虑产生的回报能否弥补资金的成本。EVA的管理理念贯彻到了银行经营的每个方面时，商业银行经营管理将会发生巨大的转变，将逐步建立起微观经济和财务原则相一致的业务运作模式。
二、经济增加值在银行经营体系中的作用
在我国银行长期的发展中，基层银行围绕“做大资产规模、提高经营利润”的业绩考核模式开展各项经营活动。在这种经营考核背景下，突出了以资产负债规模的快速扩张来实现利润最大化，是一种扩大外延的经营方式，主要是对产出水平的结果考核。但是在EVA为核心的考核体系，各项业务的发展受到经济资本和经济资本成本的约束，强调银行价值创造要与风险控制相结合。EVA作为衡量和考核业绩的指标，在促进基层银行稳健经营过程中发挥着重要的作用。
1 有利于基层经营机构统一经营目标。在传统利润考核中，在追求速度和规模为主的管理动机下，上级行经营管理部门制定了多项经营目标和多重绩效考核指标，其中部分业务指标为当年短期性业务计划，使基层银行财务目标出现多样化的趋势，容易造成基层行经营目标分散，经营行为出现局部化和短期化，同时影响绩效考核的公正性。而基于EVA的绩效考核体系中，基层行创造的EVA的直接与绩效工资挂钩，基层行的全部经营活动包括年度计划、战略规划和日常经营等都是围绕创造更多的EVA为核心，银行的经营目标和财务目标得到了统一，即都是以价值最大化为目标，创造更多的EVA。
2 有利于控制基层行贷款规模的快速增长。长期以来存贷款利差收入一直是银行收入的主要来源，占银行全部业务90％以上。2007年的6次加息虽然减小存贷款的利息差，但目前银行存贷款利差依然有5％左右，这种情况会在较长的一段时间内继续存在。由于存贷利差有很高盈利空间，追求存款、贷款规模成为基层银行追求效益的首要目标，加上对资本概念的淡漠或陌生，基层银行容易出现一味追求贷款规模，为了保持规定存贷比，不计成本地吸收存款，甚至出现以账面的盈利，掩盖实质的亏损，造成银行价值损失的情况。在引入EVA后，银行经营者必须考虑到资本的机会成本，任何的投资都不是无本生意，贷款规模的扩大，意味着风险的扩大和相对应经济资本的增长，而配制的经济资本是有限的，不可能无限制的扩充，从资本投入的角度遏制了银行贷款规模快速增长的冲动，促使基层行要做好资产配置，利用有限的资本支撑更大的规模。
3 有利于业务全面稳健的发展。银行业本身是属于高风险行业，主要面对两损失：预期损失和非预期损失。预期损失通过拨备和产品定价进行预防，而非预期损失是损失和预期损失的偏差，一般通过经济资本金进行抵御。在资产负债规模不断扩大的同时，也伴随着风险的增加，对于某些风险较大、附加值较低产品，以往是通过限制指标来控制基层银行的投放规模，但这种带有行政色彩的控制手段所起的效果并不明显，特别是对资产结构比较单一的基层银行，为尽快完成年度利润，往往通过两头压中间鼓的方式进行逃避。采用EVA业绩考核的方式下，通过提高产品经济资本分配系数，增加该类资产的经济资本成本，减少其产生的EVA。利用经济手段促使基层行自觉减少或退出该类高风险、低附加值产品的投放，努力开拓低风险、低成本、高附加值的业务。
4 使基层行关注税收筹划的重要性。所得税从现金流角度分析，是一项现金流出，但长期以来，很多银行采用税前利润作为经营业绩的考核指标，忽视所得税也是银行经营成本的重要组成部分。在我国目前所得税制度下，税前成本扣除项目都有着严格的规定，所得税实际成本已经超过税前利润的33％，很多达到40％以上，因此税后利润才是股东真 实利润的体现。EVA作为业绩衡量指标，要求基层银行在经营中必须重视税务工作。重视费用管理和成本结构调整，加强对工资、福利费、业务招待费、业务宣传费、广告费、财产损失等管理，规范各项成本支出，做好税务筹划工作。
三、提高经济增加值的方法
作为基层经营行如何提高经济增加值，通过经济增加值的公式[EVA=(净资产收益率(RONA)-资本加权平均成本(WACC))×资本投入可以看出，EVA的增加主要途径有五种方式：(1)提高现有资本的回报水平。当WACC和资本投入没变，但RONA增加。则EVA会增加。(2)有效增长。当某一项投资预期会带来比WACC更大的收益时，EVA就会增长。(3)从价值毁灭型项目抽回资本。当把一个部门关闭或某项资产停止，资本投入就会减少，而如果减少的部分超过缩小RONA与WACC之间的差距带来的补偿时，EVA也会增加。(4)长期享受比WACC更高的RONA。(5)资本成本的减少。要做到以上方面，基层商业银行在实际经营中应可以采取以下的做法来提高EVA。
1 基层银行管理者必须真正接受和理解EVA。基层银行管理者尤其是高层管理者要充分认识到EVA不仅仅是一个财务价值核算体系，它更是一种改变管理的手段，要运用到银行经营的每个部门和每个人考核中，同时也需要让每个员工进行传递，真正的价值创造过程是管理者和员工共同创造的。管理者不能将EVA流于形式，EVA本身是一个要运用全部因素衡量业绩的指标，因此基层银行应根据自身实际结合上级行的战略目标，建立以EVA为基础的业绩评价指标，设计各项业务指标要注意与核心目标EVA相统一，在向下层纵向和向部门横向分解业务计划时能与部门或个人的职责紧密联系，并且各项指标可以得到准确计量。保证全行经营行为的一致性。
2 大力发展中间业务，拓宽非利息收入来源渠道。必须充分认识中间业务在银行业务收入中的位置，从战略高度认识发展中间业务的重要性，加大对中间业务的资源支持力度。在目前国家加大宏观调控，实行从紧的货币政策的情况下，以及优质客户资源稀缺性、存贷款利差日趋缩小的情况下，靠增加贷款规模来增加收入这种扩大外延式的发展模式潜力有限，大力发展中间业务是提高EVA效率的必然选择。
3 调整财务资源配置结构，明确资源配置的重点。首先调整优化网点布局，提高经营集约力度，坚持EVA为核心，运用盈亏平衡测算，对各网点进行效益评估，充分评估网点效益和网点业务发展前景，坚持财务资源向重点网点、高效网点、精品网点倾斜，对处于金融资源缺乏的区域或所处地理位置不佳的，加大网点撤并力度。其次对闲置资产加快处置和减少无息资产的占用，包括对闲置或报废的固定资产和抵债资产进行处置变现，降低其它应收款和清算资金、现金的占用。
4 加强成本控制，努力降低成本。成本的降低应是一个相对的过程，成本的投入要取得对应高于成本增长的收入，要通过业务流程的改造减少各环节的成本支出和提高成本的使用效率，实现单位成本的降低，从而实现成本的相对节约。一是通过优化负债结构，鼓励吸收短期存款，降低存款的付息率，使之负债规模不断增长的情况下，利息支出增长速度小于负债增长幅度；二是对大额营业费用支出中采用集中采购制度来降低采购成本。
5 注重资金价格的管理。依靠贷款价格与DAI贷款投放量之间的比例，可以实现EVA最大化。当然贷款利率上浮越高所创造的EVA就越多，但经营贷款仅是业务的一个方面，不可能作为营销客户、贷款定价的唯一标准，除需要考虑客户为银行带来的贷款收益，更要考虑客户为银行带来的中间业务、资金沉淀等方面的综合效益贡献度，充分挖掘客户的综合效益是经营的根本。因此要分不同的目标客户群体，按照客户对银行效益的整体贡献度，采取不同的费率或利率，建立适应市场需要的议价机制。
(责编：纪 毅)