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通常一个企业的融资行为会受到各种因素的影响，这些影响因素会对企业资本结构产生不同的变化。当下我国企业的融资方式有股权、债权等等，在采用这些方式进行融资的过程中，常常会受到外部的约束干扰。例如，在宏观经济当中进行股权融资，就必须得到我国证监会的批准，只有当证监会批准以后，认为该企业具备融资资格，才能在我国的银行进行贷款。通常这种宏观上的外部融资约束是企业难以回避的问题，在一定层面上，不同地区的金融发展水平具有一定的差异，对这种融资约束的影响程度和作用都不相同，它会间接影响企业的资本结构。然而，企业在融资方面不仅会受到外部约束，而且还会受到自身的代理成本管制。因此，本文展开了外部融资约束和代理成本对企业资本结构造成的影响研究。
一、模型选取
由于采用的是面板数据，可以选择随机效应和固定效应模型进行分析。通过Hausman结果检验，可看出chi值为正值，并进一步检验面板数据，观察到它的P值为0.0000，在拒绝原假设的情况下，采用固定效应模型进行估计分析（因版面有限省略表格）。
二、变量选择及样本选取
1.变量选择。①被解释变量-资本结构。相关学者对资本结构变量的指定参数有很多，如一些资产负债率、资产比、负债和市场价值比等等。为了让本文的研究结果能适用于杠杆调整，选择的变量为资产负债率也就是负债和资产比。②解释变量-融资约束和代理成本。本文注重验证企业融资与权衡理论存在的一致性，重点要找出企业的财务困境成本，将代理成本加入权衡理论当中进行考虑，也为了满足我国政策制度下的全面性要求和外部性表现，因此选择了Z值作为企业在破产时遭遇的财务困境成本，该变量和融资约束程度呈反向关系，具体表现计算法则公式
一、模型选取
由于采用的是面板数据，可以选择随机效应和固定效应模型进行分析。通过Hausman结果检验，可看出chi值为正值，并进一步检验面板数据，观察到它的P值为0.0000，在拒绝原假设的情况下，采用固定效应模型进行估计分析（因版面有限省略表格）。
二、变量选择及样本选取
1.变量选择。①被解释变量-资本结构。相关学者对资本结构变量的指定参数有很多，如一些资产负债率、资产比、负债和市场价值比等等。为了让本文的研究结果能适用于杠杆调整，选择的变量为资产负债率也就是负债和资产比。②解释变量-融资约束和代理成本。本文注重验证企业融资与权衡理论存在的一致性，重点要找出企业的财务困境成本，将代理成本加入权衡理论当中进行考虑，也为了满足我国政策制度下的全面性要求和外部性表现，因此选择了Z值作为企业在破产时遭遇的财务困境成本，该变量和融资约束程度呈反向关系，具体表现计算法则公式