【摘 要】
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文章基于投资者信息获取能力的异质性,研究投资者交易对我国股价同步性的影响。研究发现:(1)知情投资者交易越多,公司股价同步性越低;非知情投资者交易越多,股价同步性越高。这支持股价同步性\"信息效率\"假说,说明当前我国股票市场以信息交易为主导。(2)知情投资者净买入交易能够显著预测公司意外盈余,非知情投资者净买入交易对公司意外盈余没有预测能力,说明知情投资者确实具有信息优势。(3)知情投资者的信息优势并非来源于其特殊渠道的私有信息,而是通过对市场公开信息的充分挖掘和吸收,提高股价信息含量。相反,非
【机 构】
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上海财经大学金融学院,上海国际金融与经济研究院
【基金项目】
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国家自然科学基金项目(71473156)。
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文章基于投资者信息获取能力的异质性,研究投资者交易对我国股价同步性的影响。研究发现:(1)知情投资者交易越多,公司股价同步性越低;非知情投资者交易越多,股价同步性越高。这支持股价同步性\"信息效率\"假说,说明当前我国股票市场以信息交易为主导。(2)知情投资者净买入交易能够显著预测公司意外盈余,非知情投资者净买入交易对公司意外盈余没有预测能力,说明知情投资者确实具有信息优势。(3)知情投资者的信息优势并非来源于其特殊渠道的私有信息,而是通过对市场公开信息的充分挖掘和吸收,提高股价信息含量。相反,非知情投资
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