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近年来，房价与地价的关系一直是学术界与政府决策层密切关注的重要问题。本文通过建立向量误差修正模型，对中国1998-2009年间房价和地价关系进行实证研究。结果发现，房价和地价之间存在长期均衡关系，其格兰杰因果关系走向是房价影响地价，而不是相反。也就是说，房地产的总需求扩张仍是此阶段房价上涨的根源，所谓“地价推涨房价”的说法得不到实证支持。我们还发现，在解释这一期间房价波动中，货币政策影响是最需要注意的因素。