陈文江:凭直觉做风投

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  很多人以为风险投资界似乎是男人们叱咤风云的地方,而一个纤秀的江南女子凭什么在这个领域将上千万美金的投资项目做得风生水起?
  冬日的一个下午,记者如约见到了鼎晖创投基金执行董事陈文江。不擅长和媒体打交道的陈文江,平时比较低调。但在风投界,像她这样小有成就的漂亮女性还是相当扎眼。当女性特有的含蓄、内敛的气质和干练、霸气的职业素养相结合,陈文江成为竞争激烈的风投界一道别样的风景。
  
  误打误撞进风投
  
  上世纪90年代初,国内银根紧缩,企业发展急需资金,银行贷款数额有限而且手续复杂。此时,国外资金开始直接投资中国。中国轻工业基金是第一批直接投资中国的基金之一,从人民大学毕业后陈文江加入了该基金,幸运地成为中国最早一批接触私募股权投资的人才。
  当时,创投这个概念在中国没有几个人明白,更别说VC、PE(私募股权投资)等。在运作项目的过程中,陈文江由懵懂到积累了丰富经验,渐渐熟悉投资过程中的各个环节。在90年代初,能够进入该领域的本土人才凤毛麟角,陈文江非常珍惜这个难得的机会,她说:“这个行业对人的锻炼是全方位的,没有一本书告诉你如何做这个工作,需要自己去悟,还要有像海绵一样不断去吸取知识的强烈愿望。”
  那一轮投资中国的基金收益都不理想,原因是退出机制不完善,轻工基金也面临同样的问题。对未来职业有着更长远规划的陈文江没有像其他人一样选择跳槽,她做出了辞职的决定。她只身从北京来到上海,在中欧国际工商管理学院读MBA。为了成就自己的职业梦想,28岁的她甘心卧薪尝胆。
  


  1999年,陈文江如愿拿到MBA学位后有幸加入中金公司。其间,她参与运作了中石化上市项目。但是整天坐在办公室的研究生活并非陈文江的职业目标,风险投资对她的吸引力更大,不久,她的机会来了。
  当时,众多风投进入中国,华登国际正在招募本土有经验的人才,陈文江因此成为了华登国际招募的第一个中国员工。放弃大投行,投奔风投的做法让人费解,毕竟中金在待遇、名气上都远远超过当时的华登国际。但陈文江认为,华登国际是一个全球基金,它在中国的运作很务实。在华登的平台上有机会将国外的运作理念和中国实际相结合,她参与并成功运作了滚石移动等知名项目,对于“新经济”独到的投资眼光,也是在这个时候培养起来的。
  五年一个轮回,陈文江没有想到五年后,转了一圈又回到传承中金衣钵的鼎晖并成为执行董事,陈文江感慨不已。但此次回归,跟五年前相比可谓脱胎换骨。
  目前,各家风投比拼的是本身的实力,不同获利能力的VC将直接带动所属基金的收益,因此陈文江这样的VC操盘手炙手可热。
  
  快速成长行业受其青睐
  
  陈文江凭着冷静理性的分析和女人的直觉,在风投这个行业有着良好的口碑和业绩。12年的私募股权投资及风险投资的从业经历,使得她对投资项目有独到的眼光和敏锐的判断力。在鼎晖创投基金成立一年多的时间里,鼎晖创投基金团队已经完成了七八个投资项目,陈文江直接参与投资了5个项目,有巨大市场前景行业中的高成长性企业是陈文江投资关注的重点。
  比如,以“社区+搜索”为概念的奇虎获得数千万美元的国际风险投资。那是鼎晖投资第一次在新经济领域下注,陈文江说:“投资奇虎是因为它的技术和商业模式的创新以及其高成长性,奇虎高层基本为原3721的高管团队,这个团队有成功创业的经验,而且他们的商业模式是未来发展的一个趋势。”
  不过陈文江还补充:“风投都愿意投资高增长的初创公司,但在中国这类公司并不局限在新经济领域。在美国,经济的发展相对成熟,已经很难有高增长了,导致一提‘高增长’似乎就和新技术相关。中国与美国的情况完全不同,经济高速发展,竞争环境还没有充分形成,因此高增长的行业要宽很多,并不局限在技术类公司,可能是服务性行业、消费品行业或者其他。无论什么行业,只要行业前景好、项目市场潜力大、企业品牌运作好,都有可能实现高速增长。连蒙牛这样的传统企业都可以实现快速增长。”
  因此,要形成中国投资模式,不能照搬国外。典型的老牌VC公司IDG也投资了“一茶一座”,这在美国是不可能的。“其实作为投资者,我们的根本目标就是实现资本最大化,至于投到什么领域,要看具体投资机会。”陈文江的投资策略清晰明确。
  2006年以来,风投做的项目越来越多,投资领域也越来越广泛,陈文江说:“每个基金的投资人都有自己的投资风格,寻找适合自己的投资项目。有些时候,资金大量涌入后,好项目的价格就会被抬高,我反而认为这样的项目不适合投资。一窝蜂抢投,觉得别人投,我也应该有机会吧,这种心理很危险。”
  陈文江的投资风格是:首先要看到商机,要有说服自己投资的理由。对于投资的项目,她要综合考虑很多因素,成长空间有多大,估值是否合理,最重要的一点是盈利模式是否清晰。除了这些定性的分析,陈文江还有一个杀手锏就是女人的第六感。
  
  凭女人的直觉做投资
  
  风险投资这个圈子是男人的天下。一般认为女性更感性,更容易感情冲动。而跟钱打交道的工作需要理性分析,因此女人不适合这个行业。
  陈文江笑了笑,说:“我不这么认为,其实投资决定最终就是一个判断力,是相对主观的东西。理性分析对最终的投资判断非常重要,我的理性和逻辑分析能力一直是为同事和同行称道的。我不同意说女性在理性和逻辑上就一定比男性差。相反,
  具有理性和逻辑分析能力的女性还有一个杀手锏——女人的直觉,女人天生的直觉和敏感,
  在判断团队和一些商务上是很好的补充,我认为这恰恰是女性的优势。另外,敏感度、亲和力、细心等都是女性的强项,在激烈的商务谈判过程中,如果能发挥女性的优势,做到以柔克刚,谈判成功的几率就会大大提高。”
  不可否认,在这个行业中,女性确实很少,这个行业很辛苦,挑战大。而陈文江体会更多的是乐趣,她对记者说:“别的行业做到一定程度就会驾轻就熟,变成相对的机械重复,投资这个行业永远都在接触新东西,每个项目都可能遇到新问题,需要你不断学习去应对,而且要求在很短时间快速掌握新东西。”这个职业让她有机会接触各行的精英,别人花二三十年总结的经验,她可能几个月就学到了。
  入行十多年,陈文江凭着冷静理性的分析和女性特有的直觉形成了自己独特的投资理念和操作方式,她越发自信,和王功权、王树等合伙人掌握着2亿美元的资金。鼎晖创投基金成立后,已投资了奇虎网、华道数据等七个项目,总投资金额约4000万~5000万美元。
  根据投资项目的不同,陈文江要做项目的管理、跟踪。如果是初创公司,要投入更大的精力帮助公司成长,要留意行业的变动,依据市场变化调整公司战略,还要帮助公司做一些拓展工作,介绍商业伙伴、补充团队等等。繁忙劳累难免,但陈文江乐在其中。
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