论文部分内容阅读
摘要：在经济全球化时代，竞争和经济活动的不确定性，使得企业的财务风险客观存在，研究企业财务风险防范措施意义重大。本文拟从财务风险的特征入手，分析各种财务风险的成因，提出财务风险防范的技术方法和防范措施，力求最大限度地降低和防范财务风险。
关键词：财务风险；风险防范
财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节，财务风险的存在，无疑会对企业生产经营产生重大影响。以财务决策为例，企业的财务决策几乎都是在风险和不确定性的情况下做出的，离开了风险，就无法正确评价企业的经营业绩。因此，对财务风险的成因及其防范进行研究具有十分重要的意义。
一、企业财务风险的特征分析
在企业财务管理工作中，只有充分了解财务风险的基本特征和产生原因，才能采取针对性措施防范和化解。归纳起来，企业财务风险主要具有以下特征：
1 财务风险存在的客观性
即财务风险不以人的意志为转移而客观存在。也就是说，风险存在于企业经营活动的全过程，企业无法回避它、消除它，只能通过各种技术手段来应对风险，从而降低风险，避免损失。企业财务活动存在着两种可能结果，即实现预期目标和无法实现预期日标，这就意味着无法实现预期目标的风险客观存在。
2 财务风险存在的普遍性
即财务风险存在于企业财务管理的全过程，并体现在多种财务关系上。资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务活动，均会产生财务风险。
3 财务风险发生的不确定性
财务风险具有一定的可变性，即在一定条件下、一定时期内有可能发生，也有可能不发生。这就意味着企业的财务状况具有不确定性，存在使企业具有蒙受损失的可能性。
4 收益性或损失性
风险与收益是成正比的，即风险越大收益越高，风险越小收益越低。财务风险的存在促使企业改善管理，提高资金利用效率。因而可以说，收益性与损失性是共存的。在我国企业里，由于种种因素的作用和条件限制，财务风险也会影响企业生产经营活动的连续性、经济效益的稳定性和生存的安全性，最终可能会造成损失，也可能意味着收益。
二、企业财务风险的成因分析
1 融资风险
企业融资风险是指企业因融入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和影响企业利润的可变性。融资风险的表现形式主要是金融性亏损导致的融资风险、融资运用不当导致的融资风险以及因汇率变动等的融资风险。由于债务性质的资金，其利息支出可在企业财务费用下列支，从而起到抵税作用，在客观上促使企业依靠债务杠杆来满足日益增长的现金需求。一是过多地采用短期甚至临时性负债方式筹资以满足长期性流动资产的需要；二是未能根据企业特点和发展战略确定合理的资本结构。资产负债率过高，反映企业依靠向外借贷来维持日常业务需要，造成企业债务偿付压力大。偿债的安全性和稳定性下降，如果企业没有有效的现金流入量支持，就会陷入严重的债务危机。
2 投资风险
随着中国资本市场的不断扩大，企业的投资渠道除了股权投资外，还有通过二级市场的证券投资、期货市场的投资等。由于企业投资具有间接性以及地域差异等特点，在信息不对称、董事会权力事实被架空等情形下，经理人利用手中掌握的经营管理的实质性控制权，借助信息不对称优势即内部人地位，最大限度地谋求内部控制利益，如转移所有者财富、过渡在职消费、目标次优化选择等行为出现时，其投资风险亦随之增加。
3 信用风险
企业在借出资金时，一般是根据可动用的资金总量安排的，资金借贷风险和投资风险受到资金规模的限制。而企业对外担保时，在担保之曰并无资金或其他形式的经济变化，企业此时所负担的只限一种连带的、或有性质的责任。企业的直属职能部门受制于企业的领导，容易造成母公司与子公司之间、子公司与子公司之间出现轻率担保的行为，这样容易造成担保金额可能远远超过企业白有资金总量。这样实际上形成了连环性的负债链条，一旦某一个环节出问题，就可能会不断向后传递并且逐步放大。
4 管理风险
管理风险指在融资、信用担保中，企业依靠管理者的权威，运用命令、规定、指示等手段，干预下属企业进行资金运用时所带来的不稳定性。随着企业生产规模的扩大，无论在企业内部，还是企业外部，形成了纵横交错的关系网，企业从其所处的位置和需要出发，有时会被动或主动地承担财务风险。如委托借款、提供担保等，因为这些行为在开始时就慑于行政的权威进行的，抵御项目风险的能力较低，一旦对方出现财务危机，企业所承担的直接或间接责任就无法避免。
5 分配政策风险
要保持企业的可持续发展，资本积累是原始的动力。利润分配的实质是股利派发和企业留存彼此间的分割问题，它对企业的现金流量影响重大。在一定时期内，现金流入超出现金流出的余额越多，现金的可调剂头寸与机动弹性也就越大，但现金红利直接导致现金流量的减少，如果企业实施不当的分配政策，势必迫使企业不断从外部获取满足企业扩张的资金需要，此时企业承受的财务风险就加大。同时，由于信息的不对称性，如果企业管理者存在盈余管理行为(指为了误导会计信息使用者对企业经营业绩的理解，构造交易事项或变更会计处理，以改变企业财务成果的行为)，那么其潜伏的财务风险更是无法避免。
三、企业财务风险防范策略
1 财务风险防范的技术方法
(1)财务风险分散。风险分散即通过企业之间联营、多种经营及对外投资多元化等方法分散财务风险。对于风险较大的投资项目，企业可以与其他企业共同投资，以实现收益共享，风险共担，从而分散投资风险，避免因企业独家承担投资风险而产生的财务风险。首先，企业的经营投资需要通过多方位、多元化的方法分散风险。其次，企业要通过科学的投资组合进行多元化投资，如选择合适的项目组合、不同成长阶段的投资组合、投资主体的组合，使整体风险得到分散并降低，从而达到有效控制风险的目的。最后，多渠道筹资是分散筹资风险的有效途径。如利用商业信用、银行贷款、发行债券、发行股票、盈余保留和融资租赁等方式在不同时期、以不同金额向不同主体进行筹资，通过它们的有效组合可抵消化解筹资风险，优化资本结构，从而实现企业价值的最大化。
(2)财务风险自留。风险自留的意思是遭受损失的个体自我承担由风险所带来的财务损失，而其中所用的货币大多来自公司本身。企业可以按照谨慎性原则，在企业内部建立财务风险基金，如偿债基金、坏账准备金、存货跌价准备金、短期投资跌价准备、长期投资减值准备等，来预防财务风险损失，降低和缓冲财务风险，增强对财务风险的抵抗力。
(3)财务风险转移。风险转移即企业通过某种手段将部分或全部财务风险转移给他人承担的策略。比如，在投资建造固定资产时，企业可以采用出包方式建造，将建造过程中存在的风险转移给承包方。对企业闲置的资产，采用出租或立即售出的处理方式，
关键词：财务风险；风险防范
财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节，财务风险的存在，无疑会对企业生产经营产生重大影响。以财务决策为例，企业的财务决策几乎都是在风险和不确定性的情况下做出的，离开了风险，就无法正确评价企业的经营业绩。因此，对财务风险的成因及其防范进行研究具有十分重要的意义。
一、企业财务风险的特征分析
在企业财务管理工作中，只有充分了解财务风险的基本特征和产生原因，才能采取针对性措施防范和化解。归纳起来，企业财务风险主要具有以下特征：
1 财务风险存在的客观性
即财务风险不以人的意志为转移而客观存在。也就是说，风险存在于企业经营活动的全过程，企业无法回避它、消除它，只能通过各种技术手段来应对风险，从而降低风险，避免损失。企业财务活动存在着两种可能结果，即实现预期目标和无法实现预期日标，这就意味着无法实现预期目标的风险客观存在。
2 财务风险存在的普遍性
即财务风险存在于企业财务管理的全过程，并体现在多种财务关系上。资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务活动，均会产生财务风险。
3 财务风险发生的不确定性
财务风险具有一定的可变性，即在一定条件下、一定时期内有可能发生，也有可能不发生。这就意味着企业的财务状况具有不确定性，存在使企业具有蒙受损失的可能性。
4 收益性或损失性
风险与收益是成正比的，即风险越大收益越高，风险越小收益越低。财务风险的存在促使企业改善管理，提高资金利用效率。因而可以说，收益性与损失性是共存的。在我国企业里，由于种种因素的作用和条件限制，财务风险也会影响企业生产经营活动的连续性、经济效益的稳定性和生存的安全性，最终可能会造成损失，也可能意味着收益。
二、企业财务风险的成因分析
1 融资风险
企业融资风险是指企业因融入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和影响企业利润的可变性。融资风险的表现形式主要是金融性亏损导致的融资风险、融资运用不当导致的融资风险以及因汇率变动等的融资风险。由于债务性质的资金，其利息支出可在企业财务费用下列支，从而起到抵税作用，在客观上促使企业依靠债务杠杆来满足日益增长的现金需求。一是过多地采用短期甚至临时性负债方式筹资以满足长期性流动资产的需要；二是未能根据企业特点和发展战略确定合理的资本结构。资产负债率过高，反映企业依靠向外借贷来维持日常业务需要，造成企业债务偿付压力大。偿债的安全性和稳定性下降，如果企业没有有效的现金流入量支持，就会陷入严重的债务危机。
2 投资风险
随着中国资本市场的不断扩大，企业的投资渠道除了股权投资外，还有通过二级市场的证券投资、期货市场的投资等。由于企业投资具有间接性以及地域差异等特点，在信息不对称、董事会权力事实被架空等情形下，经理人利用手中掌握的经营管理的实质性控制权，借助信息不对称优势即内部人地位，最大限度地谋求内部控制利益，如转移所有者财富、过渡在职消费、目标次优化选择等行为出现时，其投资风险亦随之增加。
3 信用风险
企业在借出资金时，一般是根据可动用的资金总量安排的，资金借贷风险和投资风险受到资金规模的限制。而企业对外担保时，在担保之曰并无资金或其他形式的经济变化，企业此时所负担的只限一种连带的、或有性质的责任。企业的直属职能部门受制于企业的领导，容易造成母公司与子公司之间、子公司与子公司之间出现轻率担保的行为，这样容易造成担保金额可能远远超过企业白有资金总量。这样实际上形成了连环性的负债链条，一旦某一个环节出问题，就可能会不断向后传递并且逐步放大。
4 管理风险
管理风险指在融资、信用担保中，企业依靠管理者的权威，运用命令、规定、指示等手段，干预下属企业进行资金运用时所带来的不稳定性。随着企业生产规模的扩大，无论在企业内部，还是企业外部，形成了纵横交错的关系网，企业从其所处的位置和需要出发，有时会被动或主动地承担财务风险。如委托借款、提供担保等，因为这些行为在开始时就慑于行政的权威进行的，抵御项目风险的能力较低，一旦对方出现财务危机，企业所承担的直接或间接责任就无法避免。
5 分配政策风险
要保持企业的可持续发展，资本积累是原始的动力。利润分配的实质是股利派发和企业留存彼此间的分割问题，它对企业的现金流量影响重大。在一定时期内，现金流入超出现金流出的余额越多，现金的可调剂头寸与机动弹性也就越大，但现金红利直接导致现金流量的减少，如果企业实施不当的分配政策，势必迫使企业不断从外部获取满足企业扩张的资金需要，此时企业承受的财务风险就加大。同时，由于信息的不对称性，如果企业管理者存在盈余管理行为(指为了误导会计信息使用者对企业经营业绩的理解，构造交易事项或变更会计处理，以改变企业财务成果的行为)，那么其潜伏的财务风险更是无法避免。
三、企业财务风险防范策略
1 财务风险防范的技术方法
(1)财务风险分散。风险分散即通过企业之间联营、多种经营及对外投资多元化等方法分散财务风险。对于风险较大的投资项目，企业可以与其他企业共同投资，以实现收益共享，风险共担，从而分散投资风险，避免因企业独家承担投资风险而产生的财务风险。首先，企业的经营投资需要通过多方位、多元化的方法分散风险。其次，企业要通过科学的投资组合进行多元化投资，如选择合适的项目组合、不同成长阶段的投资组合、投资主体的组合，使整体风险得到分散并降低，从而达到有效控制风险的目的。最后，多渠道筹资是分散筹资风险的有效途径。如利用商业信用、银行贷款、发行债券、发行股票、盈余保留和融资租赁等方式在不同时期、以不同金额向不同主体进行筹资，通过它们的有效组合可抵消化解筹资风险，优化资本结构，从而实现企业价值的最大化。
(2)财务风险自留。风险自留的意思是遭受损失的个体自我承担由风险所带来的财务损失，而其中所用的货币大多来自公司本身。企业可以按照谨慎性原则，在企业内部建立财务风险基金，如偿债基金、坏账准备金、存货跌价准备金、短期投资跌价准备、长期投资减值准备等，来预防财务风险损失，降低和缓冲财务风险，增强对财务风险的抵抗力。
(3)财务风险转移。风险转移即企业通过某种手段将部分或全部财务风险转移给他人承担的策略。比如，在投资建造固定资产时，企业可以采用出包方式建造，将建造过程中存在的风险转移给承包方。对企业闲置的资产，采用出租或立即售出的处理方式，