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2008年金融危机爆发,以信贷为支撑的大规模经济刺激计划导致地方政府债务规模逐渐扩张,其对微观企业的冲击日益明显.本文搜集了2007-2016年上市公司的财务数据,实证讨论了地方政府债务对企业创新的冲击,研究发现:扩张的地方政府债务规模会对企业创新产生负向影响;这一关系在企业融资约束高、融资需求大、风险承担能力弱的时候更加显著.在进一步研究中,本文讨论了公司治理机制、产权性质、晋升激励以及中央巡视对二者之间关系的影响.本文的研究结论不仅能够为政府及监管层认识和控制地方政府债务规模提供理论依据,也能够为企业合理配置资金、提升创新能力提供实践指导.