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随着融资途径的多元化及直接融资的发展,社会融资结构发生了显著性的变迁,而该变迁可能影响货币政策的有效性.本文从实证的角度运用2002-2016年季度数据,基于SVAR模型研究了社会融资结构变迁对货币政策有效性的影响.本文的结论为社会融资结构中的本外币信贷额、 境内股票年发行额对货币政策中介目标M2和最终目标GDP、CPI的实现有显著性影响,而债券发行额则对M2有显著性影响.