公司投资冲击是否影响股票流动性——基于中国A股市场的经验证据

• 作 者: 叶建华 霍子明
• 机 构: 河南财经政法大学会计学院,东华大学旭日工商管理学院
• 出 处: 企业经济
• 发表日期: 2019年5期
• 关键词: 货币政策调整 投资冲击 公司市场风险 股票流动性 monetary policy adjustmentinvestment shockmarket riskst
• 基金项目: 国家自然科学青年基金项目“高管团队垂直对特征、内部晋升激励与公司风险承受:影响与作用机理研究”(项目编号:71602049),2018年度河南省政府决策研究招标课题“‘去杠杆’背景下河南中小企业融资策略创新研究”(项目编号:2018B291),河南省高校青年骨干教师培训计划项目“中国A股市场异质性波动的资产定价效应及作用机理研究”.

在宽松货币政策逐步退出、市值管理日益引起关注的背景下,股票流动性问题成为当前的研究热点。本文立足中国资本市场实际,实证研究了公司投资对股票流动性的影响及作用机理。研究发现:中国A股上市公司投资冲击显著降低公司股票的市场风险水平、增强股票流动性;在公司投资冲击增强股票流动性的作用过程中,公司市场风险具有部分中介作用。本研究在一定程度上厘清了微观公司投资影响股票流动性的作用机理,丰富了有关股票流动性微观前置影响因素研究。最后,就信贷资源配置结构、投资者教育及公司投资评价内容和公司市值管理等提出了政策建议。