【摘 要】
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价值投资是格雷厄姆经典投资理论的基本特征之一,坚持价值投资是投资者在股市中盈利的前提,但现实中我国投资者亏多赢少,可能的原因是投机心理导致的非理性行为。我国个人投
【机 构】
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西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心,西南财经大学金融学院,中证金融研究院
【基金项目】
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高等学校学科创新引智计划(B16040),教育部人文社会科学研究青年基金项目“制度对家庭投资行为的影响研究:以家庭面临的子女婚恋压力为例”(18YJC790112),国家自然科学基金青年项目“基于货币政策动态演化的公司融资行为研究”(71702209)
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价值投资是格雷厄姆经典投资理论的基本特征之一,坚持价值投资是投资者在股市中盈利的前提,但现实中我国投资者亏多赢少,可能的原因是投机心理导致的非理性行为。我国个人投资者持股周期普遍较短这一重要特征为该问题的研究提供了检验。本文基于我国股票市场个人投资者的微观调查数据,研究了个人投资者的持股周期对其股票盈利的影响,研究结果表明:与其他投资者相比,平均持股周期短的投资者在股市中更难盈利。可能的影响机制是持股周期短的投资者投资组合的多元化程度不足,导致盈利的可能性较低。异质性分析表明,前述作用机制在投资经验欠缺、
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