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本文选取2001年7月2日至2010年4月16日深证批发零售业指数的收盘指数作为研究样本,运用带虚拟变量的AR—EGARCH模型对其节日效应的存在性问题以及相应的风险差异问题进行了实证研究。研究结果表明:批零指数只在春节具有显著的节日效应;在风险方面,春节的节日前后收益率的方差在统计上与普通交易日的收益率方差没有显著的差异。由此说明对于批零指数而言,节日效应带来的超额收益不是来源于对风险的补偿,而可能来自于其他的因素。