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<正> 八十年代以来,美国的高利率是世界经济领域争论的重要问题之一。七十年代末,通货膨胀率很高,利率跟着上升,比较易于说明,理论上也没有什么重要分歧。但1982年以后,通货膨胀率大幅度下降,而利率却居高不下,实际利率下降的速度很慢(1983—84年甚至还在上升),理论界对这些现象的说明,分歧比较大。本文拟通过对现实的观察就高利率有关的一些基本问题作一些探讨。 图1显示了八十年代美国短期利率和长期利率的变化情况。其中短期是货币市场九十天