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不论是股市的涨跌还是经济的进退，在“后奥运的猜想”中都是一个未知答案，人人都在谈论奥运会是不是一个分水岭的时候，从健身器材的行情中似乎可以找到这个猜想的答案。
在本刊2008年第7期的《健身产业的资本尴尬》一文中，我们的记者已经发现健身产业正在遭遇着一个前所未有的尴尬境地，行业利润的整体走低加之激烈的行内竞争不仅仅让投资人对健身产业望而却步，更是让各个健身俱乐部举步维艰。尽管如此，仅仅凭此就认定一切与健身有关的产业都已走投无路就大错特错了，因为就在北京奥运会开幕一周之后，中国健身器材生产商厦门钢宇工业有限公司（以下简称为厦门钢宇）和深圳市好家庭实业有限公司（以下简称为好家庭实业）先后获得了风险投资的青睐，前者获得了智基创投、联创策源以及华生创投共1亿元人民币的投资，而后者也获得了深圳达晨创业投资有限公司（以下简称为达晨创投）6000万人民币的投资。相比较于健身产业的门可罗雀，这两家健身器材生产商能够同时获得风险投资不得不让人们重新审视中国的健身器材行业，处于健身产业上游的制造厂商们为什么能够获得VC的关注？是奥运会为这个产业带来了生机还是这个产业本来就处于朝阳之中？在这个领域中又存在着哪些问题，而未来的发展又如何呢？这些答案也许能够从获得投资的企业中窥见一斑。
OBM模式
从产业链的环节来看，健身器材行业主要有四大环节，分别是品牌、设计、生产以及渠道。品牌环节是整个产业链的上游，利润空间相对最高，目前主要是由欧美的LifeFitness、Precor、Nautilus以及StarTrac等大厂商控制；设计环节需要较多的制造经验积累，目前主要是被中国台湾Steelflex和韩国公司掌握；生产环节由于需要大量的廉价劳动力以及生产能力，因此目前主要集中在中国这样的制造大国。由于中国健身器材企业大多处于产业链的下游，以代工生产为主，因此十分缺乏品牌和自主设计，而获得达晨创投青睐的好家庭实业是在中国健身器材市场极为少见的以OBM（自有品牌制造）模式为主的公司。
“中国是健身器材的制造大国，很大一部分都是出口国外到沃尔玛这样的超市，这是属于比较低端的厂商；而相对比较高端的厂商通常是给国外的大品牌公司比如美国爱康（ICON）做代工。”达晨创投的高级经理屠铮对本刊记者表示，“好家庭实业现在已经达到了美国爱康、中国台湾乔山（Johnson）这样的品牌地位，通常都是国外厂商为好家庭实业代工，就是说它们的产品都是贴好家庭的牌子然后在国内销售。”本刊记者了解到好家庭实业成立于1994年，主要从事室外路径器材、体育用品经营、健身器材制造和销售，其制造主要通过生产外包的方式委托给世界各地的健身器材专业厂家，自产率还不到20%。
好家庭实业的制造委托外包、全球采购方式不仅仅最容易复制和扩张，而且能够规避掉一些行业不可控的风险，例如原材料价格的不断上涨以及出口退税的大幅下调等因素。“新的劳动法使得人工成本上涨，人民币的升值也有一定的压力，如果仍然将中国看作是一个制造基地，那么健身器材的成本就会越来越高，因此，采用全球采购的方式能够很好地回避掉这些问题。”屠铮表示。
尽管能够绕过健身器材的直接制造环节，但是经营品牌以及设计也有着一定的风险，对此屠铮也表示同意，“品牌和渠道确实是好家庭实业这种处于产业链高端的产业所会遇到的问题。”目前好家庭实业的连锁零售渠道主要有两种：一种是连锁专柜，主要设在各大百货商场或者超市，这些专柜主要通过租用场地的方式进行销售，但是却基本不用承担租金和其他的管理费用，因为商场会在专柜的销售收入中提取大概20%左右的分成，而好家庭实业本身也会让商场有一定的保底收入。另外一种则是连锁专卖店，拥有独立的店面，成本独立核算，这类专卖店主要分布在闹市区或者学校周围的街道旁。这些连锁店全部采用直营模式，没有加盟店，因此对于品牌的维护和店面的管理更加直接有效。有数据显示，截止到2007年年底，好家庭实业共有33家直营专卖店和213家连锁专柜，年销售收入达1.3亿人民币。
OEM模式
尽管同属于健身器材行业，但是厦门钢宇却与好家庭实业不同，处在健身器材产业链的低端，也就是生产制造环节，以OEM（原始设备生产）为主要模式。厦门钢宇成立于2003年，由全球最大的健身器材企业美国爱康与中国台湾富而乐公司合资创办，主要为爱康等企业代工生产各种健身器材，目前在全球市场占有约10%左右的份额。“健身器材主要分为三大类，跳绳、拉力器、哑铃等是价格便宜的低档健身器材，中档健身器材则包括健身车、跑步机、划船器等，高档的则是多功能跑步机等。”智基创投合伙人卓德钦表示，“厦门钢宇生产的产品主要也有三种，跑步机、椭圆机以及健身车，这些比同类产品都更加高端，所以主要销售到美国市场。”目前厦门钢宇是亚洲地区排名第二的健身器材生产厂商，生产规模仅次于台湾乔山。有数据显示，厦门钢宇在2005年才正式生产，其2006年与2007年收入分别为6000万美元和1亿美元左右。
“厦门钢宇目前只是一个健身器材的制造商，还没有成为一个品牌制造商。”卓德钦表示。“但是众所周之，健身器材最主要的原材料是钢材，占总成本的比例大概在80%左右，因此，钢材价格的波动对于健身器材的制造商来说是一个最大的问题。”2008年上半年，由于外购原料、燃料价格的大幅涨价加之供应偏紧，导致了国内钢材价格一路冲高，中国大中型钢铁生产企业平均炼钢生铁制造成本上升57.57%，其中六月份更是同比上升超过70%。其中每吨喷吹煤平均采购费用上涨36.85%，炼焦煤上涨62%，冶金焦上涨82%；进口矿上涨54%，国产矿上涨了95%。面对于上半年钢材价格的影响，卓德钦坦然道：“这在今年第一季度对于厦门钢宇这样的制造商来说的确影响比较大，不过随着下半年钢材价格的下降，我们已经明显感觉到这种影响在减缓。”根据健身器材的市场特性来看，由于欧美用户更倾向于户外运动，因此在自然条件下，通常从九月份之后才会从户外转向室内运动，而运动器材的采购量也是从这个时候才开始上升。“通常来说每年的六七月份出货量就需要开始提升，以便于为下半年做准备，而到来年的一二月份市场量就会开始萎缩和下降。”据卓德钦介绍，由于运动器材的季节性问题刚好在一定程度上回避了价格的影响，因此，厦门钢宇并没有在上半年的大环境下受到过度挤压。除此之外，厦门钢宇与客户之间有一个协议，即当原材料的价格上涨超过10个百分点的时候，每一台机器都需要重新议价，这也从另一个方面对厦门钢宇起到了一定的保护作用。
从OEM到OBM
从全球范围来看，健身器材行业的主要市场为欧美等发达国家，而中国的健身器材市场所占的比重还很低。目前美国健身产业年产值超过了500亿美元，而中国每年出口健身器材20亿美元，国内健身市场仅在100亿元人民币，因此发展潜力极大。“欧美现在是一个成熟的市场，所以目前是一个比较稳定的成长阶段，成长速度在6%-10%左右，尽管中国这样的新兴市场所占比例不高，然而每年的成长却很快。”卓德钦表示。目前中国只有一家深圳信隆实业股份有限公司在深圳交易所挂牌上市，健身器材只是其第二大业务，通过与世界级健身器材上市公司Nautilus旗下健身器材业务的营收数据相比较，可以看到中外健身器材产业链环节上的差异。全球健身器材市场的平均利润率在20%以上，欧美等国的平均利润率更是达到35%以上。相比之下，中国健身器材市场仅有的15%平均利润率实在太低。
一方面中国国内市场的健身器材消费需求远未被完全发掘出来，还有着巨大的内部成长空间；另一方面中国企业缺乏品牌和设计优势，导致在健身器材的高档产品竞争上难以与国际巨头抗衡。如果只经营好家庭实业这种以OBM模式为主的产业，必然面临着品牌的推广和销售渠道的问题，如果只经营厦门钢宇这种以OEM模式为主的产业，又一定会受到材料价格、人工成本等不可抗因素的影响，而且如果只是一直处于产业链的底端，很难获得高额的利润。“其实中国健身器材行业目前的瓶颈就在于没有一个领导的品牌，而中国用户对于运动的概念又不够清晰，北京奥运会的成功举办能够为这个产业的发展提供一个很好的机遇。”屠铮表示。
“事实上品牌对于制造业来说是非常重要的，如果只是做制造和代工的生产商未来会很辛苦。”卓德钦表示。随着经济的发展，制造公司能够积累更多的经验和资产，而西方由于制造成本的增加必然导致减少制造，因此，亚洲的公司就能通过积累的资产来并购西方的品牌，然后逐步变成自有品牌。“从制造开始起步，创造出自有的销售渠道，然后再去拥有自有品牌的发展方式是循序渐进的，不论是可操作性还是节奏感都更容易把握。”卓德钦表示。“厦门钢宇在未来会先收购几家海外的健身器材生产商，直接利用他们的品牌和渠道进行海外销售，而在国内会建立自有品牌来开拓国内市场。”从OEM逐步向OBM转型，是厦门钢宇正在面临的重大转型机遇，也是打动智基创投等风险投资的一个重要因素，而这种模式的转变，或许能够为国内500多家大大小小的健身器材生产商带来一个新的启示。