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摘要：文章选取1988年~2008年新疆地区统计数据，对固定资产的投资的经济效益，社会效益和环境效益进行分析。可为提高新疆投资效益和制定投资规划提供依据。
关键词：新疆；投资效益；投资体制
一、 固定资产投资率
近两年来，国际经济发展严重受挫，我国政府及时采取了扩大内需、促进经济平稳较快发展的一揽子计划，其中，大规模扩大投资是最直接、最有力、最见效的措施，投资对于促进国民经济平稳较快发展的重要作用已越来越不容忽视。
新疆固定投资规模不断扩大，明显推动地方经济发展，固定资产投资，从1988年的68.41亿元增加到2009年的2 827.2亿元，增长了33倍，GDP从1988年的193亿元，增加到2009年的4 277.05亿元，增长了22倍。
固定资产投资率是反映投资对经济增长拉动的指标，它是指固定资产投资额在全部经济增长（通常用GDP增长）中所占的比重。其计算公式为:
固定资本投资率=固定资本投资额/GDP增加额＝（报告期固定资本投资额－基期固定资本投资额）/（报告期GDP-基期GDP）。
1988年~2009年，新疆固定资产投资增长率为19.9％，GDP增长率为16.1％。固定资产投资与GDP高度相关，相关系数为R＝0.997。可见固定资产投资在新疆经济发展中的重要作用。
根据图标分析，新疆固定资产投资率在20年中一路上升，投资率的平均水平由1988年的35.2% 达到2008年的53.8%，投资率已远远超过国际公认的30%的合理水平，在经济起飞阶段，新疆的固定资产投资率在波动中有所上升，，对经济的发展较为有力利。
2000年~2008年新疆的固定资产投资率稳步上升，投资率保持在45％~53%之间，因为2008年的金融危机的冲击，2009年的投资率上升到603%，固定资产投资率较高，进一步说明了投资在新疆经济增长过程中的贡献。
二、 新疆固定资产投资效益
1. 经济效益。
（1）固定资产的经济效益系数。固定资产投资效益系数是指一定时期内国内生产总值增长额同相应的固定资产投资额的比值，用公式表示为：固定资产投资效益系数Et=△GDP/I，其中，△GDP表示某一时期国内生产总值的增加额，I表示相应时期固定资产的投资额，它表明单位固定资产投资额所能带来国内生产总值的增加额，因此，固定资产投资效益系数越高，单位固定资产投资获得的国内生产总值的增加值越多，投资的经济效益也就越大，固定资产投资效益系数是衡量固定资产投资经济效益的主要指标。但是应注意的是，当年的固定资产投资额对当年新增地区国内生产总值所起的作用，有可能由于投资项目种类、政策效应、经济结构调整等因素的存在，会产生所谓的“滞后效应”。
所以，在分析的过程中，必须考虑到新增的国内生产总值与滞后固定资产投资之间的关系。因此，考虑滞后因素的固定资产投资效果系数可以表示为：Et-i=△GDP/It-i（i=1，2），式中：Et-i为滞后期为一年的固定资产投资效果系数，当i=1时，It-1为滞后期1年的固定资产投资额；△GDP仍为第t年的国内生产总值增加额，本文主要研究Et，Et-1，Et-2。
1995年以来，新疆固定资产投资效益系数一般高于全国固定资产投资效益系数，表明新疆固定资产投资效率高于全国水平（除了2009年外）。但是，新疆固定资产投资经济效率总体上呈下降趋势，特别是，考虑“滞后效应”后固定资产投资投资经济效益还是总体上还是下降，2009年世界金融危机的影响全国和新疆投资经济效益系数都下降，表明固定资产投资对新疆地区生产总值的推动作用减弱。
从图2可以看出滞后期的固定资产投资效果系数与同期的波动趋势基本一致，但滞后期越长投资效果越好，投资效果的波动随着滞后期的延长，波动幅度逐渐增大。因此要特别注意对当前固定资产投资的有效引导，在加大投资力度的同时，更注意投资效益的有效发挥，最大限度地使用已投资的固定资产，避免重复和浪费投资现象，以保证经济的持续、健康发展。
（2）固定资产投资财政收入系数。固定资产投资财政收入系数指一定时期内政府财政收入增长额同相应时期的固定资产投资额的比值，反映的是单位固定资产投资对财政收入的拉动作用。其计算公式为：固定资产投资财政收入系数f=△f/I，其中，△f为当年财政收入增加数，I为当年全社会固定资产投资总数。固定资产投资财政收入系数越高，单位固定资产投资获得的财政收入增加额就愈多，固定资产投资的财政效益就愈高。
从图3中可以明显的看出，新疆固定资产投资财政收入系数2005年前下降，2005年后上升，总体呈上升趋势，1995年0.029上升到2008年的0.049，说明固定资产投资对财政收入的拉动作用不断增加。但是2009年固定资产投资对财政收入的拉动太小，金融危机的影响固定资产投资的相关效益下降。
2. 社会效益。
（1）固定资产投资就业系数。固定资产投资就业系数指一定时期内就业人员增加数同相应时期的固定资产投资额的比值，反映的是单位固定资产投资对就业的带动作用。其计算公式为：固定资产投资就业系数J=△J/I，其中△J为当年就业人员增加数，I为相应固定资产投资总数。固定资产投资就业系数越高，固定资产投资扩大就业的效益就越高。
“民生”是新疆跨越式发展战略的亮点，就业是民生之本，一国或一地区的就业水平关系到当地居民生活水平的提高和社会的稳定。从图4可以看到，新疆固定资产投资的就业系数明显下降，从2001年~2004年的就业系数基本上一样，没有太大的变化， 2005年的增长速度较快，2004年的0.02到2005年上升到0.035，2005年后下滑速度较快，2005年的0.035到了2009年变为0.007，说明固定资产投资对新疆经济社会没有创造更多的就业岗位，这可能跟固定资产投资的产业结构和使用结构有关系。2005年后，虽然投资总量增加但是对就业的贡献不断减少。
（2）固定资产社会消费系数。固定资产投资社会消费系数指一定时期内全社会消费增加数与相应时期的固定资产投资数的比值，反映单位固定资产投资对社会消费的推动作用。其计算公式为：固定资产投资社会消耗系数C=△c/I，其中，△c为当期全社会消费增加数，I为相应固定资产投资总数。固定资产投资社会消费系数越高，固定资产投资对社会消费增加的贡献就越大。
从图5可以看出，其他固定资产投资系数相比，固定资产投资消费系数高于其他系数，固定资产投资对社会消费的推动作用明显强于对财政收入、就业和居民收入的推动作用，但是新疆固定资产投资消费系数普遍下降，2007年后的下降速度较快，提高固定资产投资对社会消费的扩大作用仍然是新疆经济发展的主要任务之一。
（3）固定资产投资居民收入系数。固定资产居民收入系数指一定时期内居民收入增加数和相应时期的固定资产投资数的比值，衡量了单位固定资产投资对居民收入增长的推动作用。其计算公式为：固定资产投资居民收入系数St=△s/I，其中，△s为当期居民收入增加数，I为相应固定资产投资总数。固定资产投资居民收入系数越高，固定资产投资对居民收入增长的带动作用就越强，居民收入是改善居民生活质量的重要源泉。
从图6中可以看到，1995年~2005年以来固定资产投资居民收入系数出现下滑，2005年到2007年新疆固定资产投资居民收入系数有明显的上升趋势，但2007年后固定资产投资居民收入系数却呈迅速下降的趋势，表明固定资产投资对居民收入的促进作用减小。
三、 环境效益
从图7可以看出，1995年~2008年之间新疆固定资产投资能耗系数出现阶段性变化，第一阶段：1995年~2000年系数下降，第二阶段：2000年~2005年能耗系数上升，第三阶段:2005年~2008年能耗系数明显的下降，单位固定资产投资增加对能源的消耗量降低，有利于在有限的能源约束下实现新疆经济的可持续发展。
四、 提升新疆投资效益的建议
新疆的固定资产投资总量明显增加，2000年后平均投资率达到51%，投资效益的问题依然十分突出，新疆的经济实力（GDP）在全国排行榜第25位，可以认为，合理投资效益才能支持经济的长期快速增长，实现一定时期地区经济的发展战略目标，提高固定资产的投资效益仍然是现阶段新疆经济的稳定协调发展的主要任务。
1. 完善投资体制，提高效益。中央和各个地区的援疆的2万亿的投资大蛋糕来临之际，首先要建立和完善一套既符合新疆现实具体情况，又适应市场经济体制内在要求的固定资产投资体制，促进资源的有效配置，防止低水平重复建设，在明确各固定资产相关管理部门职责和权力的同时，还要强化各政府部门在投资活动中的协调和合作，规范政府投资行为，提高投资经济效益，促进投资的综合效率。同时要实现有限资源优化配置，必须强化投资项目的可行性研究的论证，加强投资建设的管理，避免无效的重复建设，着力提高项目的投资效益。
2. 投资地区布局既要效率优先，又兼顾南北疆均衡发展。在今后相当长一段时期内，新疆的投资布局应当运用非均衡发展理论，顺应区域经济发展的普遍规律，对部分基础较好、潜力较大的地点、地带、产业或项目实施密集投资、重点突破，将有限的发展资金、技术、智力等生产要素遵循“效率优先”原则投向国民经济的关键环节。但是，单纯的非均衡发展战略又难免存在因过度倾斜而造成产业和空间上的二元结构的缺陷。因而，在“效率优先”的同时，必须“兼顾公平”，将重点论与协同论有机结合，把区域增长和产业增长有机结合。对于南疆三地州的贫困地区应当加大投资力度，通过采取改善其基础设施条件在内的综合措施，增强其自我发展、脱贫致富的能力，推动南北疆区域经济协调，均衡发展。
3. 调整固定资产投资结构。改革以来新疆投资结构不断改善，但是，目前新疆投资的比例关系仍不协调，投资结构仍不尽合理，为此，我们应努力优化投资结构，促进经济结构的调整和经济增长方式的转变。在投资的资金来源结构方面，建立扩大投资自主增长的内在机制，应进一步放宽投资领域，吸引更多的民间资本和外资参与新疆的经济建设；在投资的产业结构方面，应逐步加大对第一产业特别是农业的投入，改善农村基础设施状况，促进三农问题的解决，发展农业基础设施和配套设施,促进农业产业化进程，加大农田水利等农业基础设施建设的投入力度，大力提升高效新新疆农业规模化程度；并且应加大对高新技术产业的投资力度，保持第三产业投资总额的适度增幅，促进第三产业结构的提升。
4. 建立固定资产投资项目的监管系统。项目实施的监管是发达国家的一条成功的经验，建立和国完善投资项目监管系统是保证投资项目顺利实施的根本保障。一个建设项目从规划、审批、设计、征地、施工、招标投标、投融资到建成投产的每一个环节，都需要制定一整套的监管机制。建立固定资产投资项目监管系统，有利于及时把握投资结构的基本走势；综合运用经济手段、法律手段和行政手段，建立固定资产投资有效调控系统，把宏观投资风险控制在合理的范围之内，加强重点投资项目管理，提高项目投资的综合效益。
参考文献：
1. 新疆统计年鉴.北京:中国统计出版社,2010.
2. 刘正山等. 新编固定资产投资学. 大连:东北财经大学出版社,2005.
3. 李春瑜. 近年来中国工业投资结构与效益变动趋势研究.经济与管理研究,2009,（9）.
4. 韩金峰等.投资结构与经济结构关系的政府调控.山东大学学报,2007，（5）.
5. 雷辉.我国固定资产投资结构的实证研究.江苏商论,2009,（7）.
6. 曹建海.“十五”以来我国工业固定资产投资的效益分析.财政问题研究,2007,（11）.
7. 鲁玲.我国固定资产投资经济效益的实证分析.经济纵横,2006,（5）.
作者简介：古丽帛斯旦·买买提，中央财经大学管理科学与工程学院投资学博士生，新疆财经大学公共经济与管理学院讲师。
收篇收期：2011-01-24。
关键词：新疆；投资效益；投资体制
一、 固定资产投资率
近两年来，国际经济发展严重受挫，我国政府及时采取了扩大内需、促进经济平稳较快发展的一揽子计划，其中，大规模扩大投资是最直接、最有力、最见效的措施，投资对于促进国民经济平稳较快发展的重要作用已越来越不容忽视。
新疆固定投资规模不断扩大，明显推动地方经济发展，固定资产投资，从1988年的68.41亿元增加到2009年的2 827.2亿元，增长了33倍，GDP从1988年的193亿元，增加到2009年的4 277.05亿元，增长了22倍。
固定资产投资率是反映投资对经济增长拉动的指标，它是指固定资产投资额在全部经济增长（通常用GDP增长）中所占的比重。其计算公式为:
固定资本投资率=固定资本投资额/GDP增加额＝（报告期固定资本投资额－基期固定资本投资额）/（报告期GDP-基期GDP）。
1988年~2009年，新疆固定资产投资增长率为19.9％，GDP增长率为16.1％。固定资产投资与GDP高度相关，相关系数为R＝0.997。可见固定资产投资在新疆经济发展中的重要作用。
根据图标分析，新疆固定资产投资率在20年中一路上升，投资率的平均水平由1988年的35.2% 达到2008年的53.8%，投资率已远远超过国际公认的30%的合理水平，在经济起飞阶段，新疆的固定资产投资率在波动中有所上升，，对经济的发展较为有力利。
2000年~2008年新疆的固定资产投资率稳步上升，投资率保持在45％~53%之间，因为2008年的金融危机的冲击，2009年的投资率上升到603%，固定资产投资率较高，进一步说明了投资在新疆经济增长过程中的贡献。
二、 新疆固定资产投资效益
1. 经济效益。
（1）固定资产的经济效益系数。固定资产投资效益系数是指一定时期内国内生产总值增长额同相应的固定资产投资额的比值，用公式表示为：固定资产投资效益系数Et=△GDP/I，其中，△GDP表示某一时期国内生产总值的增加额，I表示相应时期固定资产的投资额，它表明单位固定资产投资额所能带来国内生产总值的增加额，因此，固定资产投资效益系数越高，单位固定资产投资获得的国内生产总值的增加值越多，投资的经济效益也就越大，固定资产投资效益系数是衡量固定资产投资经济效益的主要指标。但是应注意的是，当年的固定资产投资额对当年新增地区国内生产总值所起的作用，有可能由于投资项目种类、政策效应、经济结构调整等因素的存在，会产生所谓的“滞后效应”。
所以，在分析的过程中，必须考虑到新增的国内生产总值与滞后固定资产投资之间的关系。因此，考虑滞后因素的固定资产投资效果系数可以表示为：Et-i=△GDP/It-i（i=1，2），式中：Et-i为滞后期为一年的固定资产投资效果系数，当i=1时，It-1为滞后期1年的固定资产投资额；△GDP仍为第t年的国内生产总值增加额，本文主要研究Et，Et-1，Et-2。
1995年以来，新疆固定资产投资效益系数一般高于全国固定资产投资效益系数，表明新疆固定资产投资效率高于全国水平（除了2009年外）。但是，新疆固定资产投资经济效率总体上呈下降趋势，特别是，考虑“滞后效应”后固定资产投资投资经济效益还是总体上还是下降，2009年世界金融危机的影响全国和新疆投资经济效益系数都下降，表明固定资产投资对新疆地区生产总值的推动作用减弱。
从图2可以看出滞后期的固定资产投资效果系数与同期的波动趋势基本一致，但滞后期越长投资效果越好，投资效果的波动随着滞后期的延长，波动幅度逐渐增大。因此要特别注意对当前固定资产投资的有效引导，在加大投资力度的同时，更注意投资效益的有效发挥，最大限度地使用已投资的固定资产，避免重复和浪费投资现象，以保证经济的持续、健康发展。
（2）固定资产投资财政收入系数。固定资产投资财政收入系数指一定时期内政府财政收入增长额同相应时期的固定资产投资额的比值，反映的是单位固定资产投资对财政收入的拉动作用。其计算公式为：固定资产投资财政收入系数f=△f/I，其中，△f为当年财政收入增加数，I为当年全社会固定资产投资总数。固定资产投资财政收入系数越高，单位固定资产投资获得的财政收入增加额就愈多，固定资产投资的财政效益就愈高。
从图3中可以明显的看出，新疆固定资产投资财政收入系数2005年前下降，2005年后上升，总体呈上升趋势，1995年0.029上升到2008年的0.049，说明固定资产投资对财政收入的拉动作用不断增加。但是2009年固定资产投资对财政收入的拉动太小，金融危机的影响固定资产投资的相关效益下降。
2. 社会效益。
（1）固定资产投资就业系数。固定资产投资就业系数指一定时期内就业人员增加数同相应时期的固定资产投资额的比值，反映的是单位固定资产投资对就业的带动作用。其计算公式为：固定资产投资就业系数J=△J/I，其中△J为当年就业人员增加数，I为相应固定资产投资总数。固定资产投资就业系数越高，固定资产投资扩大就业的效益就越高。
“民生”是新疆跨越式发展战略的亮点，就业是民生之本，一国或一地区的就业水平关系到当地居民生活水平的提高和社会的稳定。从图4可以看到，新疆固定资产投资的就业系数明显下降，从2001年~2004年的就业系数基本上一样，没有太大的变化， 2005年的增长速度较快，2004年的0.02到2005年上升到0.035，2005年后下滑速度较快，2005年的0.035到了2009年变为0.007，说明固定资产投资对新疆经济社会没有创造更多的就业岗位，这可能跟固定资产投资的产业结构和使用结构有关系。2005年后，虽然投资总量增加但是对就业的贡献不断减少。
（2）固定资产社会消费系数。固定资产投资社会消费系数指一定时期内全社会消费增加数与相应时期的固定资产投资数的比值，反映单位固定资产投资对社会消费的推动作用。其计算公式为：固定资产投资社会消耗系数C=△c/I，其中，△c为当期全社会消费增加数，I为相应固定资产投资总数。固定资产投资社会消费系数越高，固定资产投资对社会消费增加的贡献就越大。
从图5可以看出，其他固定资产投资系数相比，固定资产投资消费系数高于其他系数，固定资产投资对社会消费的推动作用明显强于对财政收入、就业和居民收入的推动作用，但是新疆固定资产投资消费系数普遍下降，2007年后的下降速度较快，提高固定资产投资对社会消费的扩大作用仍然是新疆经济发展的主要任务之一。
（3）固定资产投资居民收入系数。固定资产居民收入系数指一定时期内居民收入增加数和相应时期的固定资产投资数的比值，衡量了单位固定资产投资对居民收入增长的推动作用。其计算公式为：固定资产投资居民收入系数St=△s/I，其中，△s为当期居民收入增加数，I为相应固定资产投资总数。固定资产投资居民收入系数越高，固定资产投资对居民收入增长的带动作用就越强，居民收入是改善居民生活质量的重要源泉。
从图6中可以看到，1995年~2005年以来固定资产投资居民收入系数出现下滑，2005年到2007年新疆固定资产投资居民收入系数有明显的上升趋势，但2007年后固定资产投资居民收入系数却呈迅速下降的趋势，表明固定资产投资对居民收入的促进作用减小。
三、 环境效益
从图7可以看出，1995年~2008年之间新疆固定资产投资能耗系数出现阶段性变化，第一阶段：1995年~2000年系数下降，第二阶段：2000年~2005年能耗系数上升，第三阶段:2005年~2008年能耗系数明显的下降，单位固定资产投资增加对能源的消耗量降低，有利于在有限的能源约束下实现新疆经济的可持续发展。
四、 提升新疆投资效益的建议
新疆的固定资产投资总量明显增加，2000年后平均投资率达到51%，投资效益的问题依然十分突出，新疆的经济实力（GDP）在全国排行榜第25位，可以认为，合理投资效益才能支持经济的长期快速增长，实现一定时期地区经济的发展战略目标，提高固定资产的投资效益仍然是现阶段新疆经济的稳定协调发展的主要任务。
1. 完善投资体制，提高效益。中央和各个地区的援疆的2万亿的投资大蛋糕来临之际，首先要建立和完善一套既符合新疆现实具体情况，又适应市场经济体制内在要求的固定资产投资体制，促进资源的有效配置，防止低水平重复建设，在明确各固定资产相关管理部门职责和权力的同时，还要强化各政府部门在投资活动中的协调和合作，规范政府投资行为，提高投资经济效益，促进投资的综合效率。同时要实现有限资源优化配置，必须强化投资项目的可行性研究的论证，加强投资建设的管理，避免无效的重复建设，着力提高项目的投资效益。
2. 投资地区布局既要效率优先，又兼顾南北疆均衡发展。在今后相当长一段时期内，新疆的投资布局应当运用非均衡发展理论，顺应区域经济发展的普遍规律，对部分基础较好、潜力较大的地点、地带、产业或项目实施密集投资、重点突破，将有限的发展资金、技术、智力等生产要素遵循“效率优先”原则投向国民经济的关键环节。但是，单纯的非均衡发展战略又难免存在因过度倾斜而造成产业和空间上的二元结构的缺陷。因而，在“效率优先”的同时，必须“兼顾公平”，将重点论与协同论有机结合，把区域增长和产业增长有机结合。对于南疆三地州的贫困地区应当加大投资力度，通过采取改善其基础设施条件在内的综合措施，增强其自我发展、脱贫致富的能力，推动南北疆区域经济协调，均衡发展。
3. 调整固定资产投资结构。改革以来新疆投资结构不断改善，但是，目前新疆投资的比例关系仍不协调，投资结构仍不尽合理，为此，我们应努力优化投资结构，促进经济结构的调整和经济增长方式的转变。在投资的资金来源结构方面，建立扩大投资自主增长的内在机制，应进一步放宽投资领域，吸引更多的民间资本和外资参与新疆的经济建设；在投资的产业结构方面，应逐步加大对第一产业特别是农业的投入，改善农村基础设施状况，促进三农问题的解决，发展农业基础设施和配套设施,促进农业产业化进程，加大农田水利等农业基础设施建设的投入力度，大力提升高效新新疆农业规模化程度；并且应加大对高新技术产业的投资力度，保持第三产业投资总额的适度增幅，促进第三产业结构的提升。
4. 建立固定资产投资项目的监管系统。项目实施的监管是发达国家的一条成功的经验，建立和国完善投资项目监管系统是保证投资项目顺利实施的根本保障。一个建设项目从规划、审批、设计、征地、施工、招标投标、投融资到建成投产的每一个环节，都需要制定一整套的监管机制。建立固定资产投资项目监管系统，有利于及时把握投资结构的基本走势；综合运用经济手段、法律手段和行政手段，建立固定资产投资有效调控系统，把宏观投资风险控制在合理的范围之内，加强重点投资项目管理，提高项目投资的综合效益。
参考文献：
1. 新疆统计年鉴.北京:中国统计出版社,2010.
2. 刘正山等. 新编固定资产投资学. 大连:东北财经大学出版社,2005.
3. 李春瑜. 近年来中国工业投资结构与效益变动趋势研究.经济与管理研究,2009,（9）.
4. 韩金峰等.投资结构与经济结构关系的政府调控.山东大学学报,2007，（5）.
5. 雷辉.我国固定资产投资结构的实证研究.江苏商论,2009,（7）.
6. 曹建海.“十五”以来我国工业固定资产投资的效益分析.财政问题研究,2007,（11）.
7. 鲁玲.我国固定资产投资经济效益的实证分析.经济纵横,2006,（5）.
作者简介：古丽帛斯旦·买买提，中央财经大学管理科学与工程学院投资学博士生，新疆财经大学公共经济与管理学院讲师。
收篇收期：2011-01-24。