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9月7日，国开行发行101.6亿元的信贷资产支持证券，这是2012年首单发行的资产证券化产品，也是自2005年资产证券化开始以来资金规模最大的一单，同时标志着暂停四年左右的信贷资产证券化正式重启。
目前各监管部门赛跑迹象明显，先有发改委首先喊出基础资产私募债，而后交易商协会正式推出资产支持票据，本次国开行正式点燃二次信贷资产证券化试点，近期又传出交通银行（601328.SH，03328.HK）拟跟上交所合作推出基建贷款证券化产品，资产证券化进入大时代。
本期资产支持证券的资产池涉及43名借款人向发起机构借用的49笔贷款，全部信贷资产均为浮动计息、按季度付息，且均为正常类贷款。资产池中贷款加权平均信用等级为AA。无论是国开行，还是即将跃跃欲试的交通银行，都拿出了质量比较好的资产，房地产贷款和地方政府平台贷款不在此列。
中国银行业曾于2005年和2007年两度试点资产证券化。因2008年爆发了以资产证券化为罪魁祸首的美国次贷危机，该进程戛然而止。暂停四年之久的资产证券化重启对金融市场供需两端均有现实意义。
尽管在试点阶段，信贷化资产均全部为正常类贷款，有悖于银行通过信贷资产证券化剥离高风险资产的初衷。但依然对商业银行体系有深远影响。
在上一轮货币政策刺激中，商业银行信贷资产久期获得显著提升。2011年3月底时，全行业中长期贷款占比达到61.2%的高位。
截至2012年7月末，这一比例依然高达56.8%。中长期信贷资产占比过高加大商业银行资产与负债的错配风险，特别在遭遇经济下行、潜在坏账率上升的时候，商业银行的压力会明显增大，商业银行主动降低信贷投放期限的动机增强。由于信贷资产证券化能够将商业银行的信贷资产出表，且多数都为中长期贷款，这对缓解商业银行期限错配风险大有裨益。
银行业一直面临着资本金补充的压力。2013年1月1日中国银行业将全面推行新资本协议，资本充足率的监管将进一步加强。2012年银行业中报显示，目前上市银行核心资本充足率为9.56%，其中股份制银行仅为8.62%，徘徊在监管线附近，资本补充压力较大。
2011年末，央行副行长刘士余曾建议通过发展资产证券化，把银行的风险加权资产由表内转到表外，从而减轻银行资本需求。而如今信贷资产证券化的大门已经打开，信贷资产“出表”可以起到直接减小分母的作用，对于商业银行资本充足率的提升具有直接的效果。
规范有序的信贷资产证券化业务将会让银行迎来更大的想象空间。同样的一笔贷款资产，商业银行在现有的机制下几乎必须持有到期，但引入资产证券化之后，银行可以适时将其转卖给市场其他需求者。
中金公司指出，银行将贷款类资产批量转让给受托机构进行证券化，有利于加快经营模式从贷款持有型向贷款流量管理型转变。
对机构投资者而言，新品种的诞生扩大了投资者的风险收益边际，但同时也引入了新的风险因素：提前偿还风险、信贷资产质量恶化时低档级的违约损失风险、交易不活跃所面临的更高流动性风险（特别是低档级）等。
华泰证券（601688.SH）研究员何斌认为，当前中国经济正处于宏观大拐点附近，整个经济体资产负债表面临较大的“通缩”效应，未来商业银行信贷资产坏账率易上难下，这是本期产品所面临的最大风险点。投资者应重点关注信用风险、流动性风险以及提前偿还风险。
目前各监管部门赛跑迹象明显，先有发改委首先喊出基础资产私募债，而后交易商协会正式推出资产支持票据，本次国开行正式点燃二次信贷资产证券化试点，近期又传出交通银行（601328.SH，03328.HK）拟跟上交所合作推出基建贷款证券化产品，资产证券化进入大时代。
本期资产支持证券的资产池涉及43名借款人向发起机构借用的49笔贷款，全部信贷资产均为浮动计息、按季度付息，且均为正常类贷款。资产池中贷款加权平均信用等级为AA。无论是国开行，还是即将跃跃欲试的交通银行，都拿出了质量比较好的资产，房地产贷款和地方政府平台贷款不在此列。
中国银行业曾于2005年和2007年两度试点资产证券化。因2008年爆发了以资产证券化为罪魁祸首的美国次贷危机，该进程戛然而止。暂停四年之久的资产证券化重启对金融市场供需两端均有现实意义。
尽管在试点阶段，信贷化资产均全部为正常类贷款，有悖于银行通过信贷资产证券化剥离高风险资产的初衷。但依然对商业银行体系有深远影响。
在上一轮货币政策刺激中，商业银行信贷资产久期获得显著提升。2011年3月底时，全行业中长期贷款占比达到61.2%的高位。
截至2012年7月末，这一比例依然高达56.8%。中长期信贷资产占比过高加大商业银行资产与负债的错配风险，特别在遭遇经济下行、潜在坏账率上升的时候，商业银行的压力会明显增大，商业银行主动降低信贷投放期限的动机增强。由于信贷资产证券化能够将商业银行的信贷资产出表，且多数都为中长期贷款，这对缓解商业银行期限错配风险大有裨益。
银行业一直面临着资本金补充的压力。2013年1月1日中国银行业将全面推行新资本协议，资本充足率的监管将进一步加强。2012年银行业中报显示，目前上市银行核心资本充足率为9.56%，其中股份制银行仅为8.62%，徘徊在监管线附近，资本补充压力较大。
2011年末，央行副行长刘士余曾建议通过发展资产证券化，把银行的风险加权资产由表内转到表外，从而减轻银行资本需求。而如今信贷资产证券化的大门已经打开，信贷资产“出表”可以起到直接减小分母的作用，对于商业银行资本充足率的提升具有直接的效果。
规范有序的信贷资产证券化业务将会让银行迎来更大的想象空间。同样的一笔贷款资产，商业银行在现有的机制下几乎必须持有到期，但引入资产证券化之后，银行可以适时将其转卖给市场其他需求者。
中金公司指出，银行将贷款类资产批量转让给受托机构进行证券化，有利于加快经营模式从贷款持有型向贷款流量管理型转变。
对机构投资者而言，新品种的诞生扩大了投资者的风险收益边际，但同时也引入了新的风险因素：提前偿还风险、信贷资产质量恶化时低档级的违约损失风险、交易不活跃所面临的更高流动性风险（特别是低档级）等。
华泰证券（601688.SH）研究员何斌认为，当前中国经济正处于宏观大拐点附近，整个经济体资产负债表面临较大的“通缩”效应，未来商业银行信贷资产坏账率易上难下，这是本期产品所面临的最大风险点。投资者应重点关注信用风险、流动性风险以及提前偿还风险。