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熊大新强调股权分置改革要兼顾两个利益
来自北京市国资委的消息，2005年6月17日，北京市国资委主任熊大新在第四期企(事)单位负责人进修班上，就当前大家关注的国资国企改革问题，与在座的企业负责人进行了广泛的沟通和交流。
熊大新指出，市国资委今年按照“改革、监管、发展、党建”要求，正积极开展工作，发展势头良好。他引用大量发生在身边的、丰富的案例，结合国企改革过程中的难点、热点问题，明确提出各企业“投资要慎重，担保要慎重，主业要突出，要建立严密的财务会计信息管理系统和注重诚信的法律系统”。
熊大新强调，当前证券市场正在积极进行试点的上市公司股权分置改革十分重要，市国资委系统也有20多家上市公司，有上市公司的集团公司要早考虑、早制定相应的方案。这次股权分置改革工作不同于三年前的国有股减持，是股市经历了三年熊市之后，市场参与各方都深刻认识到了解决股权分置问题，事关中国资本市场发展的前途命运，必须解决这一制度性缺陷问题。五月份以来，管理层下定决心，推出了第一批四家公司的股权分置改革试点，近期连续推出利好。利好政策的密集发布，说明管理部门合力助推证券市场走出困境的信心很足。我们必须认真面对当前的形势，认真分析我们的上市公司的股东结构，积极参与股权分置改革，在拟定改革方案中尤其要兼顾两个利益：一是公众投资者的利益，提出的方案要让广大公众投资者能接受，他们是有发言权的，类别表决机制就是他们最有力的武器，无论什么方案，都必须获得流通股东三分之二以上比例的赞同才能通过。因此，我们一定要换位思考，充分考虑公众投资者的利益；二是国有股东的利益，最初形成现在三分之二比例的股份不能流通，是有当初的历史背景的，要获得流通权，是要付出一定的“对价”补偿，但这里也有一个底线，不能损害国有资产的利益。
陈清泰关于完善国资管理体制和企业改革的新观点
在5月26日山西省国资委主办的“2005山西•国企改革论坛”上，原国务院发展研究中心党组书记、清华公共管理学院院长、教授陈清泰对完善国资管理体制和企业改革提出以下观点：
一、进一步完善国有资产管理体制
（一）进一步界定出资人机构的权能
出资人权能的核心是国有产权委托代理问题，是提高委托代理的效率问题。国资委与证监会和银监会不同，后两者被赋予的是纯粹的监督职能，而国资委是履行出资人职责的机构，不应仅仅承担监管职能，是监督、管理、运营三位一体。
监督是对运营机构的监督，更多地属于公共权力范畴。管理包括法规制定、基础管理（统计、考核等），属于公共管理层面。运营要进入市场，以提高集中度和回报率为目标，属于运动员层面。运营应是发展趋势。有排他性的集中统一所有权，形成强有力的产权约束。要保值增值，必须运营。这样才能发挥出资人职能。
在行使权利方式上，直接持股运营，将导致管理幅度宽，显然效率就降低；而缩小管理幅度，又将增加管理链条。因此国资委应确定合适的管理幅度和管理层次。可以采取重要企业直接持股，其他企业打捆交运营公司的方式。
（二）把握出资人定位
国资委的职责从中长期看，一是编制国资经营预算，以不断优化资产布局，提高国资回报率；二是推进所投资企业改制，实现股权多元化；三是以资本收益和现金收入减少不良债务，补充职工费用；四是编制资产负债表、现金流量表、损益表；五是接受同级财政、审计部门、人大监督，报告监管国资状况，并向社会披露。
（三）运营国有资本要承担两方面责任
对于涉及国家安全、国家命脉型企业要实现政府战略目标，直接持股或独资经营。对于竞争性行业要以赢利为目标，提高国有资本的运行效率，关注投资回报率，使国有资本向高回报领域转移。
（四）出资人机构在关键技术细节如何行使所有权
技术细节处理不当，成为婆婆加老板，会将企业管死，全盘皆输。履行出资人职责与行政隶属关系干预差别很大，具有排他性。集中管理是必须的，对管人、管事、管资产要有新的理解，“管”是指以股东方式行使所有者该管的人和事。所有权和经营权要严格划分，可行的作法就是认真研究《公司法》，凡是股东大会要行使的权利，国资委就必须行使。
二、企业整体改制是建立现代企业制度的有效途径
剥离上市存在结构性缺陷。企业原有母体保持不变，存在行政隶属关系，带有旧体制的色彩；同时，企业部分改制上市保留母体，出现旧体制公司控制新体制公司的局面，使新公司难上加难，很难建立有效的公司制，面临二次改制的任务。企业上市后只关注融资，而将遗留问题留在母体中，导致国资委面对的公司全是存续公司，大量的历史遗留问题全部包含其中，将国资委由一个出资人机构拖回行政管理公司，无法正常发挥出资人职能。
另外，母体为解决历史遗留问题，可支配的资源只有上市公司，母体总有将包袱一个个甩回上市公司的趋势。高管人员交叉任职成了双面人：一方面为上市公司争取回报，另一方面，面对母体时，不惜牺牲上市公司，保留存续公司的利益，企图以兼职或关联交易解决母体问题，使上市公司成为母体圈钱的提款机。
所以推进国有企业整体改制，国资委作为直接持股股东，使企业股权多元化，重新调整政企关系，把目标集中在投资回报和公司治理。同时，用国有资本、经营预算的收益部分解决遗留问题，可参考国有银行在转职中的资产管理公司的运作思路，交托管公司进行专业化处理。
来自北京市国资委的消息，2005年6月17日，北京市国资委主任熊大新在第四期企(事)单位负责人进修班上，就当前大家关注的国资国企改革问题，与在座的企业负责人进行了广泛的沟通和交流。
熊大新指出，市国资委今年按照“改革、监管、发展、党建”要求，正积极开展工作，发展势头良好。他引用大量发生在身边的、丰富的案例，结合国企改革过程中的难点、热点问题，明确提出各企业“投资要慎重，担保要慎重，主业要突出，要建立严密的财务会计信息管理系统和注重诚信的法律系统”。
熊大新强调，当前证券市场正在积极进行试点的上市公司股权分置改革十分重要，市国资委系统也有20多家上市公司，有上市公司的集团公司要早考虑、早制定相应的方案。这次股权分置改革工作不同于三年前的国有股减持，是股市经历了三年熊市之后，市场参与各方都深刻认识到了解决股权分置问题，事关中国资本市场发展的前途命运，必须解决这一制度性缺陷问题。五月份以来，管理层下定决心，推出了第一批四家公司的股权分置改革试点，近期连续推出利好。利好政策的密集发布，说明管理部门合力助推证券市场走出困境的信心很足。我们必须认真面对当前的形势，认真分析我们的上市公司的股东结构，积极参与股权分置改革，在拟定改革方案中尤其要兼顾两个利益：一是公众投资者的利益，提出的方案要让广大公众投资者能接受，他们是有发言权的，类别表决机制就是他们最有力的武器，无论什么方案，都必须获得流通股东三分之二以上比例的赞同才能通过。因此，我们一定要换位思考，充分考虑公众投资者的利益；二是国有股东的利益，最初形成现在三分之二比例的股份不能流通，是有当初的历史背景的，要获得流通权，是要付出一定的“对价”补偿，但这里也有一个底线，不能损害国有资产的利益。
陈清泰关于完善国资管理体制和企业改革的新观点
在5月26日山西省国资委主办的“2005山西•国企改革论坛”上，原国务院发展研究中心党组书记、清华公共管理学院院长、教授陈清泰对完善国资管理体制和企业改革提出以下观点：
一、进一步完善国有资产管理体制
（一）进一步界定出资人机构的权能
出资人权能的核心是国有产权委托代理问题，是提高委托代理的效率问题。国资委与证监会和银监会不同，后两者被赋予的是纯粹的监督职能，而国资委是履行出资人职责的机构，不应仅仅承担监管职能，是监督、管理、运营三位一体。
监督是对运营机构的监督，更多地属于公共权力范畴。管理包括法规制定、基础管理（统计、考核等），属于公共管理层面。运营要进入市场，以提高集中度和回报率为目标，属于运动员层面。运营应是发展趋势。有排他性的集中统一所有权，形成强有力的产权约束。要保值增值，必须运营。这样才能发挥出资人职能。
在行使权利方式上，直接持股运营，将导致管理幅度宽，显然效率就降低；而缩小管理幅度，又将增加管理链条。因此国资委应确定合适的管理幅度和管理层次。可以采取重要企业直接持股，其他企业打捆交运营公司的方式。
（二）把握出资人定位
国资委的职责从中长期看，一是编制国资经营预算，以不断优化资产布局，提高国资回报率；二是推进所投资企业改制，实现股权多元化；三是以资本收益和现金收入减少不良债务，补充职工费用；四是编制资产负债表、现金流量表、损益表；五是接受同级财政、审计部门、人大监督，报告监管国资状况，并向社会披露。
（三）运营国有资本要承担两方面责任
对于涉及国家安全、国家命脉型企业要实现政府战略目标，直接持股或独资经营。对于竞争性行业要以赢利为目标，提高国有资本的运行效率，关注投资回报率，使国有资本向高回报领域转移。
（四）出资人机构在关键技术细节如何行使所有权
技术细节处理不当，成为婆婆加老板，会将企业管死，全盘皆输。履行出资人职责与行政隶属关系干预差别很大，具有排他性。集中管理是必须的，对管人、管事、管资产要有新的理解，“管”是指以股东方式行使所有者该管的人和事。所有权和经营权要严格划分，可行的作法就是认真研究《公司法》，凡是股东大会要行使的权利，国资委就必须行使。
二、企业整体改制是建立现代企业制度的有效途径
剥离上市存在结构性缺陷。企业原有母体保持不变，存在行政隶属关系，带有旧体制的色彩；同时，企业部分改制上市保留母体，出现旧体制公司控制新体制公司的局面，使新公司难上加难，很难建立有效的公司制，面临二次改制的任务。企业上市后只关注融资，而将遗留问题留在母体中，导致国资委面对的公司全是存续公司，大量的历史遗留问题全部包含其中，将国资委由一个出资人机构拖回行政管理公司，无法正常发挥出资人职能。
另外，母体为解决历史遗留问题，可支配的资源只有上市公司，母体总有将包袱一个个甩回上市公司的趋势。高管人员交叉任职成了双面人：一方面为上市公司争取回报，另一方面，面对母体时，不惜牺牲上市公司，保留存续公司的利益，企图以兼职或关联交易解决母体问题，使上市公司成为母体圈钱的提款机。
所以推进国有企业整体改制，国资委作为直接持股股东，使企业股权多元化，重新调整政企关系，把目标集中在投资回报和公司治理。同时，用国有资本、经营预算的收益部分解决遗留问题，可参考国有银行在转职中的资产管理公司的运作思路，交托管公司进行专业化处理。