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财政部近日发布的数据显示，1-6月，中国国企累计实现利润总额1.02万亿元，同比下降11.6％。而同期的成本费用总额却高达18.9万亿元，同比增长了12.8％。成本费用增幅高于收入增幅，因而导致实现利润持续下降。这说明国企的经营难度加大，利润率在逐年降低。
国有企业是国民经济的命脉，它能否健康运行，直接关系到中国经济的全局。国资委一再提醒：央企“过冬”要3到5年。而现在，国企已然进入深秋，真正的寒冬还没有到来，后面的日子将更加艰难。
单纯依赖投资的增长难以为继
“国企盈利下降，跟宏观经济增速放缓这个大环境密切相关。”交通银行首席经济学家连平表示，央企大多数是基础性行业，与实体经济密切相关，随着经济增速回落，投资下降、需求收缩，盈利状况肯定会受到影响。
国家发改委国有资产研究中心主任高粱持相似观点，他认为，国企利润的下降与整体经济走势有关。
交通银行金融研究中心高级分析师唐建伟分析称，企业利润下降主要是受总体经济形势影响。去年欧债危机、国内经济放缓以及宏观调控使国有企业利润持续环比下降。从今年各项宏观指标来看，内需和外需都在放缓。企业业绩取决于整个经济走势。
中国林业集团高级经济师沈为中表示，国企的经营难度加大，利润率在逐年降低，有多方面的原因：
一是所处行业不同，成本费用增加也不同。对资源类行业，如钢铁、煤炭等，由于以前采购的比较多，现在销售不畅，滞留在港口的库存增加，这样资金利息和仓储费用的增加就比较多，直接增加了成本费用。
二是市场开拓的难度越来越大，花费的成本也就越高。以前出口面对的都是欧美等发达市场，相对而言风险较小，现在要开拓其他新兴体市场，经济和政治的风险很大，如利比亚、突尼斯等市场，损失很多，也直接造成经营成本的上升。
三是粗放型的管理造成人员成本不断上升。新劳动法的实施，也直接推动劳动力成本。
从行业来看，实现利润同比增幅较大的行业为烟草行业、汽车行业、邮电通信行业等垄断型国企，且以国内市场销售为主。其他行业因为需求不足，或受政策调控，如房地产，造成利润大幅下滑。
沈为中认为，还有一个因素是传导效应还没有体现，如果这个势头继续发展，将来烟草、汽车、通讯等也会受到影响，下半年会有所体现。
沈为中表示，前6个月的利润下降了，下半年的日子会更难过，也许会下降更多，总收入和税收等都会下降。而且和去年同期比，利润还会下降，新增加投资也会下降。目前存在产能严重过剩的问题，必须调结构才能保持稳定。
连平持相同观点，在他看来，国企利润今年全年的数据恐怕都不好看，其中一个重要原因是投资乏力。2008年金融危机爆发后，中国投资4万亿“救市”，在那一轮中，国企就被指为最大的受益者。而在中国倡导经济结构转型的今天，显然单依赖投资的增长难以为继。
暴露体制机制和内部管理问题
尽管很多人将国企利润大幅下滑归结于国内外宏观经济形势不佳、内外需乏力所致，毕竟，这种经济低迷大势，不是一个企业个体所能主宰和改变的，国内所有企业包括强势的垄断国企都遇到了较大困难。但是，知名财经评论人余丰慧撰文认为，细细分析上半年国企经营利润同比下滑的状况，不难看出国企自身存在的许多深层次原因，集中表现为一些主要数据与经营成果对比是那样的不协调、不匹配、不同步，甚至反差太大。
首先是营业总收入与累计实现总利润不匹配。1-6月，国有企业累计实现营业总收入198453.6亿元，同比增长11.1％，与利润同比下降11.6％相比较，形成高达22.7个百分点的反差。营业收入同比增长在两位数以上，而利润同比下滑也在两位数。说明成本费用不但没有随着利润下降而压缩，反而大幅度增加了。生产成本包括原材料、劳动力等成本是刚性的，压缩可能性不大，那么，是否存在非刚性成本也在增加呢?
其次是实现利润与成本费用不匹配。利润同比下降11.6％，成本费用同比增长12.8％，形成高达24.4个百分点的反差。利润下滑了，而成本费用却居高不下，这是所有企业经营的一大忌讳。从成本费用增长情况看，营业成本同比增长12.5％，销售费用、管理费用、财务费用同比分别增长13.1％、9.9％和43.1％。生产营业的刚性成本同比增长低于总成本费用增速，而非刚性的销售费用、财务费用竟然分别高于总成本费用增速的0.3和30.3个百分点。特别是管理费用和财务费用中都是“啥东东”?应该格外引起关注。
还应该关注的问题是，国企的盈利能力指标，比如：销售净利率、净资产收益率、成本费用利润率；营运能力指标，比如：存货周转率、应收账款周转率、平均总资产周转率等都在下降。更加应该重视的是，国有企业存货同比增长19.5％，一定程度上存在产能过剩情况。
同时，国企实现利润较大的仍然是垄断性强行业：烟草行业、汽车行业、邮电通信行业等。石油垄断企业受油价下跌，利润受到一定影响。
国企利润同比较大幅度下滑，而成本费用却直线上升、居高不下，背后暴露的是体制机制和内部管理问题。从体制机制上看，国企利润下滑，税费应该随之下降，但是，税费不减反增，1-6月国企税费同比增长14.4％。从内部管理上看，利润下滑，管理费用和财务费用应该随之下降，但却不降反升。税费和内管财务费用与管理费用对利润的侵蚀太大。国企内部的“三公消费”和各层级高管们的薪酬待遇是否随着利润下滑而下降呢?需要国企账目更进一步的公开公布。
折射中国经济调整压力
国家信息中心预测部副研究员张茉楠在微博中表示，国企利润大幅下降折射了中国经济调整的压力。
“其实现在中国最大的问题是经济转型的压力远远大于经济下行的压力，对于很多企业来讲，结构调整的压力也要远远大于利润下滑的压力。国企利润下滑是一种短期的外部冲击或者是短期的环境趋紧带来的利润下滑，还是长期的结构性压力带来的这种利润下滑，这个问题对于整体宏观经济来讲是非常重要。从企业这种增收不增利的情况来看，与企业粗放型的增长有很大关系。一直以来中国的经济都是靠投资驱动型的经济，随着外部压力的加大，伴随着西方国家去杠杆化的是中国‘去产能化’进程，原来大进大出的这种循环，从投资到消费再到出口，这个循环链现在运转是不畅的。如果不扩大消费，如果不减少冗余产能，如果不提高经营效率，企业利润下滑的大趋势很难逆转。”张茉楠说。
在接受媒体采访时，张茉楠表示，现在中国可能面临着长期的去产能化的风险和“三明治陷阱”风险，根据监测，现在的中国制造业平均有28％的产能闲置，很多行业都面临着全行业的产能过剩。成本上升、利润下降，相比2008年，很多企业感觉到日子过得更加艰难。
“我个人认为，现在还是深秋，真正的寒冬还没有到来。后面的日子将更加艰难。央企应该进行调整，彻底退出经营性、竞争比较激烈的行业，以提高整个社会的资源配置效率，增加社会福利。”沈为中说，他认为，今后两年，中国经济或许会进入滞涨期，只有通过创新机制和体制，调整好增长结构，国企和央企才有希望。
(本刊综合整理)
国有企业是国民经济的命脉，它能否健康运行，直接关系到中国经济的全局。国资委一再提醒：央企“过冬”要3到5年。而现在，国企已然进入深秋，真正的寒冬还没有到来，后面的日子将更加艰难。
单纯依赖投资的增长难以为继
“国企盈利下降，跟宏观经济增速放缓这个大环境密切相关。”交通银行首席经济学家连平表示，央企大多数是基础性行业，与实体经济密切相关，随着经济增速回落，投资下降、需求收缩，盈利状况肯定会受到影响。
国家发改委国有资产研究中心主任高粱持相似观点，他认为，国企利润的下降与整体经济走势有关。
交通银行金融研究中心高级分析师唐建伟分析称，企业利润下降主要是受总体经济形势影响。去年欧债危机、国内经济放缓以及宏观调控使国有企业利润持续环比下降。从今年各项宏观指标来看，内需和外需都在放缓。企业业绩取决于整个经济走势。
中国林业集团高级经济师沈为中表示，国企的经营难度加大，利润率在逐年降低，有多方面的原因：
一是所处行业不同，成本费用增加也不同。对资源类行业，如钢铁、煤炭等，由于以前采购的比较多，现在销售不畅，滞留在港口的库存增加，这样资金利息和仓储费用的增加就比较多，直接增加了成本费用。
二是市场开拓的难度越来越大，花费的成本也就越高。以前出口面对的都是欧美等发达市场，相对而言风险较小，现在要开拓其他新兴体市场，经济和政治的风险很大，如利比亚、突尼斯等市场，损失很多，也直接造成经营成本的上升。
三是粗放型的管理造成人员成本不断上升。新劳动法的实施，也直接推动劳动力成本。
从行业来看，实现利润同比增幅较大的行业为烟草行业、汽车行业、邮电通信行业等垄断型国企，且以国内市场销售为主。其他行业因为需求不足，或受政策调控，如房地产，造成利润大幅下滑。
沈为中认为，还有一个因素是传导效应还没有体现，如果这个势头继续发展，将来烟草、汽车、通讯等也会受到影响，下半年会有所体现。
沈为中表示，前6个月的利润下降了，下半年的日子会更难过，也许会下降更多，总收入和税收等都会下降。而且和去年同期比，利润还会下降，新增加投资也会下降。目前存在产能严重过剩的问题，必须调结构才能保持稳定。
连平持相同观点，在他看来，国企利润今年全年的数据恐怕都不好看，其中一个重要原因是投资乏力。2008年金融危机爆发后，中国投资4万亿“救市”，在那一轮中，国企就被指为最大的受益者。而在中国倡导经济结构转型的今天，显然单依赖投资的增长难以为继。
暴露体制机制和内部管理问题
尽管很多人将国企利润大幅下滑归结于国内外宏观经济形势不佳、内外需乏力所致，毕竟，这种经济低迷大势，不是一个企业个体所能主宰和改变的，国内所有企业包括强势的垄断国企都遇到了较大困难。但是，知名财经评论人余丰慧撰文认为，细细分析上半年国企经营利润同比下滑的状况，不难看出国企自身存在的许多深层次原因，集中表现为一些主要数据与经营成果对比是那样的不协调、不匹配、不同步，甚至反差太大。
首先是营业总收入与累计实现总利润不匹配。1-6月，国有企业累计实现营业总收入198453.6亿元，同比增长11.1％，与利润同比下降11.6％相比较，形成高达22.7个百分点的反差。营业收入同比增长在两位数以上，而利润同比下滑也在两位数。说明成本费用不但没有随着利润下降而压缩，反而大幅度增加了。生产成本包括原材料、劳动力等成本是刚性的，压缩可能性不大，那么，是否存在非刚性成本也在增加呢?
其次是实现利润与成本费用不匹配。利润同比下降11.6％，成本费用同比增长12.8％，形成高达24.4个百分点的反差。利润下滑了，而成本费用却居高不下，这是所有企业经营的一大忌讳。从成本费用增长情况看，营业成本同比增长12.5％，销售费用、管理费用、财务费用同比分别增长13.1％、9.9％和43.1％。生产营业的刚性成本同比增长低于总成本费用增速，而非刚性的销售费用、财务费用竟然分别高于总成本费用增速的0.3和30.3个百分点。特别是管理费用和财务费用中都是“啥东东”?应该格外引起关注。
还应该关注的问题是，国企的盈利能力指标，比如：销售净利率、净资产收益率、成本费用利润率；营运能力指标，比如：存货周转率、应收账款周转率、平均总资产周转率等都在下降。更加应该重视的是，国有企业存货同比增长19.5％，一定程度上存在产能过剩情况。
同时，国企实现利润较大的仍然是垄断性强行业：烟草行业、汽车行业、邮电通信行业等。石油垄断企业受油价下跌，利润受到一定影响。
国企利润同比较大幅度下滑，而成本费用却直线上升、居高不下，背后暴露的是体制机制和内部管理问题。从体制机制上看，国企利润下滑，税费应该随之下降，但是，税费不减反增，1-6月国企税费同比增长14.4％。从内部管理上看，利润下滑，管理费用和财务费用应该随之下降，但却不降反升。税费和内管财务费用与管理费用对利润的侵蚀太大。国企内部的“三公消费”和各层级高管们的薪酬待遇是否随着利润下滑而下降呢?需要国企账目更进一步的公开公布。
折射中国经济调整压力
国家信息中心预测部副研究员张茉楠在微博中表示，国企利润大幅下降折射了中国经济调整的压力。
“其实现在中国最大的问题是经济转型的压力远远大于经济下行的压力，对于很多企业来讲，结构调整的压力也要远远大于利润下滑的压力。国企利润下滑是一种短期的外部冲击或者是短期的环境趋紧带来的利润下滑，还是长期的结构性压力带来的这种利润下滑，这个问题对于整体宏观经济来讲是非常重要。从企业这种增收不增利的情况来看，与企业粗放型的增长有很大关系。一直以来中国的经济都是靠投资驱动型的经济，随着外部压力的加大，伴随着西方国家去杠杆化的是中国‘去产能化’进程，原来大进大出的这种循环，从投资到消费再到出口，这个循环链现在运转是不畅的。如果不扩大消费，如果不减少冗余产能，如果不提高经营效率，企业利润下滑的大趋势很难逆转。”张茉楠说。
在接受媒体采访时，张茉楠表示，现在中国可能面临着长期的去产能化的风险和“三明治陷阱”风险，根据监测，现在的中国制造业平均有28％的产能闲置，很多行业都面临着全行业的产能过剩。成本上升、利润下降，相比2008年，很多企业感觉到日子过得更加艰难。
“我个人认为，现在还是深秋，真正的寒冬还没有到来。后面的日子将更加艰难。央企应该进行调整，彻底退出经营性、竞争比较激烈的行业，以提高整个社会的资源配置效率，增加社会福利。”沈为中说，他认为，今后两年，中国经济或许会进入滞涨期，只有通过创新机制和体制，调整好增长结构，国企和央企才有希望。
(本刊综合整理)