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[摘要]利率市场化作为金融自由化的核心，已成为全球金融界的一种发展趋势。在2008年的金融危机的冲击下，利率市场化对国有商业银行有著更为深刻的影响。本文就此进行探讨。
[关键字]金融危机 利率市场化 国有商业银行
一 后金融危机时代的总体经济形势
2008年金融危机已经过去，全球经济逐渐步入复苏轨道，但世界各国的发展仍旧受到金融危机直接或间接的影响。从世界经济发展的趋势来看，金融危机后，发达经济体在经济结构、经济方式、财税结构和金融结构四大领域逐步进行深入调整，这些调整不仅需要较长时期，而且会减缓经济复苏的速度，因此全球经济发展预计还将经历一个长期波动和低速增长的阶段。
二 利率市场化的理论依据
利率市场化理论起源于“金融自由化”理论，其核心在于利率由市场根据资金供求关系、金融机构头寸以及盈利状况决定。利率市场化就是政府逐步放松甚至是取消对利率的直接管制，将利率的决定权交给市场，由市场资金供求双方自主确定利率水平的变迁过程。
利率市场化的过程，实质上是一个培育金融市场由低水平向高水平转化，最终形成完善的金融市场的过程。在这一过程中，利率由非市场主体的政府单方控制的决定的外生变量逐渐转化为由政府间接调控、众多市场参与主体交易博弈后决定其水平的内生变量。
三 金融危机之前，国有商业银行在利率市场化下的状态
我国的利率市场化主要是基于我国的市场经济发展状况和金融市场的成长情况确定具体步骤渐进推行的。在市场化利率制度中，商业银行既要充当央行货币政策中介，又要根据货币政策的意图调控企业和居民的行为。商业银行的这一中介地位，要求它必须是自负盈亏和以追逐利润最大化为目标的经济实体，否则无法起到中介传导作用。
目前，我国四大国有商业银行都已完成上市，但其尚未达到现在企业改革的预定目标，并不具备成为利率市场化下的合格微观主体的能力。一方面，国有商业银行还没有足够的能力进行自主定价。这是国有商业银行的历史渊源导致其经营理念、治理结构等发展滞后，对政策性融资有着持续性依赖，且未形成科学有效的定价机制。另一方面，国有商业银行对利率变动的反应并不敏感。由于在资金使用方面尚未形成健全的风险约束机制和利益推动机制，国有商业银行一直面临着形成巨额不良贷款的风险。这一点在四大行上市时表现得尤为明显——每个国有商业银行都有着庞大的不良债权债务负担。
四 后金融危机时代，利率市场化给国有商业银行带来挑战
金融危机之后，国内外金融机构的激烈竞争加大了利率市场化下国有商业银行的盈利压力和利率风险，无疑是一个巨大的挑战。
在后金融危机时代，利率市场化使商业银行间的竞争加剧，导致市场份额的重新分割，同时，利率市场化又使存贷利率差减少，所以商业银行的经营效益有更高的压力。利差减少幅度越大说明了管制利率偏离市场利率的程度越高。在后金融危机时代，残酷的价格竞争及我国商业银行金融监管、自我约束能力等不健全不规范的现实情况，利差不可避免。
贷款存在的道德风险和逆向选择风险使资产的平均质量有所下降。实际利率升高，风险厌恶和风险中立者会选择非银行的融资方式，偏好者将更多的选择银行业务。高利率使借款人选择高风险的投资用于还贷，从而加剧了道德风险，平均质量下降。存款存在的竞争引起的基本点风险使银行行业的平均利润率降低。负债和资产不匹配、客户的选择性风险、利率期限结构风险使银行的利差减少。
四 后金融危机时代，利率市场化给国有商业银行创造新的机遇
利率市场化提高了商业银行的自主权，消除了因商业银行严格执行人民银行规定的利率而违背“按质论价”和“风险与收益匹配”的市场原则，扭曲价格关系，削弱利率优化金融资源配置的功能的现象。商业银行可根据银行经营管理及市场利率情况，综合考虑自己的经营成本、客户风险差异、目标收益、同业竞争及利率供求弹性等因素，灵活确定存贷款的利率水平，实行差别化策略。
利率市场化促使商业银行发展中间业务，开展产品创新。目前中间业务占商业银行收入的比率仍然较低。利率市场化使商业银行在存贷款中的利差收入大幅度减少，国有商业银行的盈利点更多的转向于发展中间业务。金融危机的冲击带来的还有国际化的金融服务理念，日益成熟的市场对金融服务的需求也日益增多，从而令中间业务极大地拓展了商业银行的盈利空间。
利率市场化使商业银行有更多手段主动的匹配资产与负债。通常来说，商业银行不能匹配资产、负债在期限和利率。但利率市场化后，商业银行可通过主动的负债方式降低或提高利率来吸收商业银行所要求的存款，最终减少错配的风险。此外，商业银行在日益完善的金融市场下通过金融衍生工具来缓解资产负债缺口风险，减少了效益的损失可能，从而更好地进行商业银行的资产负债管理。
结语：利率市场化是中国未来的必然发展方向，国有商业银行作为重要主体，应积极适应变化、推动利率市场化进程，进而促进我国金融业的发展、繁荣。
[关键字]金融危机 利率市场化 国有商业银行
一 后金融危机时代的总体经济形势
2008年金融危机已经过去，全球经济逐渐步入复苏轨道，但世界各国的发展仍旧受到金融危机直接或间接的影响。从世界经济发展的趋势来看，金融危机后，发达经济体在经济结构、经济方式、财税结构和金融结构四大领域逐步进行深入调整，这些调整不仅需要较长时期，而且会减缓经济复苏的速度，因此全球经济发展预计还将经历一个长期波动和低速增长的阶段。
二 利率市场化的理论依据
利率市场化理论起源于“金融自由化”理论，其核心在于利率由市场根据资金供求关系、金融机构头寸以及盈利状况决定。利率市场化就是政府逐步放松甚至是取消对利率的直接管制，将利率的决定权交给市场，由市场资金供求双方自主确定利率水平的变迁过程。
利率市场化的过程，实质上是一个培育金融市场由低水平向高水平转化，最终形成完善的金融市场的过程。在这一过程中，利率由非市场主体的政府单方控制的决定的外生变量逐渐转化为由政府间接调控、众多市场参与主体交易博弈后决定其水平的内生变量。
三 金融危机之前，国有商业银行在利率市场化下的状态
我国的利率市场化主要是基于我国的市场经济发展状况和金融市场的成长情况确定具体步骤渐进推行的。在市场化利率制度中，商业银行既要充当央行货币政策中介，又要根据货币政策的意图调控企业和居民的行为。商业银行的这一中介地位，要求它必须是自负盈亏和以追逐利润最大化为目标的经济实体，否则无法起到中介传导作用。
目前，我国四大国有商业银行都已完成上市，但其尚未达到现在企业改革的预定目标，并不具备成为利率市场化下的合格微观主体的能力。一方面，国有商业银行还没有足够的能力进行自主定价。这是国有商业银行的历史渊源导致其经营理念、治理结构等发展滞后，对政策性融资有着持续性依赖，且未形成科学有效的定价机制。另一方面，国有商业银行对利率变动的反应并不敏感。由于在资金使用方面尚未形成健全的风险约束机制和利益推动机制，国有商业银行一直面临着形成巨额不良贷款的风险。这一点在四大行上市时表现得尤为明显——每个国有商业银行都有着庞大的不良债权债务负担。
四 后金融危机时代，利率市场化给国有商业银行带来挑战
金融危机之后，国内外金融机构的激烈竞争加大了利率市场化下国有商业银行的盈利压力和利率风险，无疑是一个巨大的挑战。
在后金融危机时代，利率市场化使商业银行间的竞争加剧，导致市场份额的重新分割，同时，利率市场化又使存贷利率差减少，所以商业银行的经营效益有更高的压力。利差减少幅度越大说明了管制利率偏离市场利率的程度越高。在后金融危机时代，残酷的价格竞争及我国商业银行金融监管、自我约束能力等不健全不规范的现实情况，利差不可避免。
贷款存在的道德风险和逆向选择风险使资产的平均质量有所下降。实际利率升高，风险厌恶和风险中立者会选择非银行的融资方式，偏好者将更多的选择银行业务。高利率使借款人选择高风险的投资用于还贷，从而加剧了道德风险，平均质量下降。存款存在的竞争引起的基本点风险使银行行业的平均利润率降低。负债和资产不匹配、客户的选择性风险、利率期限结构风险使银行的利差减少。
四 后金融危机时代，利率市场化给国有商业银行创造新的机遇
利率市场化提高了商业银行的自主权，消除了因商业银行严格执行人民银行规定的利率而违背“按质论价”和“风险与收益匹配”的市场原则，扭曲价格关系，削弱利率优化金融资源配置的功能的现象。商业银行可根据银行经营管理及市场利率情况，综合考虑自己的经营成本、客户风险差异、目标收益、同业竞争及利率供求弹性等因素，灵活确定存贷款的利率水平，实行差别化策略。
利率市场化促使商业银行发展中间业务，开展产品创新。目前中间业务占商业银行收入的比率仍然较低。利率市场化使商业银行在存贷款中的利差收入大幅度减少，国有商业银行的盈利点更多的转向于发展中间业务。金融危机的冲击带来的还有国际化的金融服务理念，日益成熟的市场对金融服务的需求也日益增多，从而令中间业务极大地拓展了商业银行的盈利空间。
利率市场化使商业银行有更多手段主动的匹配资产与负债。通常来说，商业银行不能匹配资产、负债在期限和利率。但利率市场化后，商业银行可通过主动的负债方式降低或提高利率来吸收商业银行所要求的存款，最终减少错配的风险。此外，商业银行在日益完善的金融市场下通过金融衍生工具来缓解资产负债缺口风险，减少了效益的损失可能，从而更好地进行商业银行的资产负债管理。
结语：利率市场化是中国未来的必然发展方向，国有商业银行作为重要主体，应积极适应变化、推动利率市场化进程，进而促进我国金融业的发展、繁荣。