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摘要：文章以川滇黔地区的上市公司为研究样本，基于2015～2017年川滇黔地区沪深A股上市公司的面板数据，通过建立多元回归模型，利用stata15软件，对川滇黔地区上市公司环境信息披露的影响因素进行实证研究工作，研究结果表明：川滇黔地区上市公司的股权集中度、董事会规模、盈利能力、公司規模、财务杠杆比率，与环境信息披露指数均呈正相关关系;文章针对川滇黔地区环境信息披露的影响因素研究，以期完善现行的环境信息披露制度。
关键词：环境信息披露;影响因素;川滇黔地区
一、引言
改革开放以来，我国经济发展蓬勃，随着工业化水平不断提升，带来的生态环境质量问题也愈发突出。如今不论是社会公众，或是政府监管部门，对企业承担环境责任的期望越来越高。现阶段关于企业环境信息披露程度的制约因素，国际上以及国内的学者已经做了较多的学术研究工作，但得出的结论并不统一。Simon 等人（2005）研究发现香港上市公司的公司规模对环境信息披露的影响正向相关。Rem等人（2011）对印度45家上市公司的公司网站和年报展开研究，推测出该公司的盈利水平对环境信息披露没有直接影响。Brammer和Pavelin （2008）运用于英国700家的公司样本，注意到股份越集中的公司，公开相关的环境信息的意愿越弱。沈洪涛（2010）分析推出董事会数量的不断提高，可以使董事会监管的管理能力具有更大的施展空间，也能够有助于提高环境信息披露质量。余青英等（2015）研究发现，环境信息披露与上市公司规模正向相关，却与企业盈利能力无明显的关系。目前，本文针对川滇黔地区，以2015～2017年的沪深A股上市公司为研究样本，通过实证研究分析股权集中度，董事会规模，公司规模，盈利能力，财务杠杆比率，这五个因素对环境信息披露程度的作用。
二、研究假设
上市公司大股东所占的股份越多，其对管理层的督导幅度越大，大股东就会更趋向于希望收集信息去监督管理人员，从而提升企业公开的环境信息程度。
上市公司的董事局团体的作用就是对公司来进行合理的指导，他们在企业环境信息的披露决策方面发挥着举足轻重的作用。相比较而言，董事会的规模越大，就会相对的减少公司的经营风险，提高决策的准确性，从而增加公司披露环境信息的意愿。
公司的盈利水平越高，说明其经济效益较好，对其资源的优化配置水平也越强，越有充足的资金做好多项环保工作，就有足够的把握和信心披露环境信息。为了避免社会公众对公司产生不好的评价，企业通常会倾向于公开更多的信息来获得社会各界的青睐和信任，从而吸引更多的投资者进行投资，来填补用于环境保护的费用。
上市公司的规模越大，对我国经济发展所做的贡献就越大，当然其承担的社会责任就会越大。规模较大的公司为了获得外界的更多资金支持，就会相应的披露更多的信息，让利益相关者能够更放心的对其进行投资。
公司的财务杠杆在本质上，是投资人和债权人之间的利益分配。投资人和债权人他们各自身上承担的风险不同，他们对未来的预期收益不同，利益指向也不同。随着财务杠杆的提高，债权人对公司的信息透明度要求就越高，管理层需要向债权人提供更多的信息来证明公司健康发展，偿债能力充足，避免债权人提前收回款项。
因此，提出如下假设。
假设1：股权集中度与环境信息披露水平正向相关。
假设2：董事会数量与环境信息披露水平正向相关。
假设3：盈利水平与环境信息披露水平正向相关。
假设4：公司规模与环境信息披露水平正向相关。
假设5：财务杠杆与环境信息披露水平正向相关。
三、研究设计
（一）样本选择和数据来源
本文的初始研究样本是，2015～2017年川滇黔地区上市公司，剔除数据缺失以及ST公司，剔除后得34家公司数据，2015～2017年共102个观测值。关于环境信息披露指标，本文使用润灵环球社会责任评分机构的分数来计算，本文有关的股权集中度、公司盈利水平等财务指标的数据信息来自万德（wind）数据库系统。本文的数据分析处理使用的是stata15软件以及Excel软件。
（二）变量的度量
本研究所用的因变量是环境信息披露水平，国内外研究者主要使用指数法和内容分析方法对其来进行衡量。由于指数法比内容分析法通常更具有客观性，因此本文采用指数法，采取润灵环球责任评级机构评分，MCT评分中的C值，作为样本公司的环境信息披露指标。借鉴已经有的文献资料，本文自变量的界定见表1。
（三）研究模型
根据上文的研究假设，构建如下模型：
EID=α0+α1H10+α2SCALE+α3ROA+α4SIZE+α5LEV+ε
其中：EID为环境信息披露指数;H10为股权集中度;SCALE为董事会的人数;ROA为企业盈利水平;SIZE为企业规模;LEV为财务杠杆比率。
四、实证结果
（一）变量的描述性统计
由表2可知，川滇黔地区样本公司的环境信息披露指数EID均值为19.1775，标准差为5.0387，最大值为32.168，而最小值为9.8438，由此可见我国川滇黔地区很多公司的环境信息披露程度，是比较低的，大多数公司的环境信息披露内容和披露质量都比较低，并且不同公司的披露水平之间存在着一定的差异;股权集中度H10，均值为0.5551，可见该地区上市公司的股权集中程度较高;公司规模SIZE的最大值为25.4101，最小值20.6166，说明2015年到2017年间样本公司之间的规模差距不是太大;盈利能力指标ROA其最小值和最大值分别为-0.1053和0.1988，该指标的均值和期望值分别是0.0565和0.055，可以看出样本公司之间的盈利能力差异明显，并且公司的总体盈利能力不高。 （二）相关性检验
由表3可知，通过各变量间的相关性检验，可知环境信息披露的各影响因素间存在相关的关系;财务杠杆LEV与董事會规模SCALE在1%的水平上存在着显著的相关关系，而且盈利能力指标ROA、公司规模指标SIZE与股权集中度H10也存在显著的相关关系，并且在5%水平上明显相关，因此引用方差膨胀因子来进行诊断，检查是否存有多重共线性。由表3可知，VIF最大值为1.95，可不考虑多重共线性问题。
（三）多元回归分析
本文采用stata15.0软件对川滇黔地区上市公司2015～2017年102条面板数据进行回归分析。通过豪斯曼验证，确认选取固定效应回归模型来进行多元回归估计，得出回归结果。
由表4可知，股权集中度H10的P值为0.0021，董事会规模SCALE的P值0.0010、，盈利能力ROA的P值0.0001，公司规模SIZE的P值为0.0040，财务杠杆LEV的P值为0.0050，显示它们的P值均小于0.05，同时根据各指标的系数也可以看出，股权集中度指标和董事会规模指标的系数分别为0.2735、0.2257，公司规模系数为0.1911，盈利能力系数为0.3152，财务杠杆系数为0.1630，五个因素的系数而且都是正数，即对环境信息披露水平的影响都是正向相关，前文所设定的五个假设通过检验。
五、结论
本文研究的环境信息披露指标影响因素，针对川滇黔地区的上市公司，旨在为该地区上市公司环境信息披露情况，提出可行性的建议与意见。通过此次实证研究，可以看出川滇黔地区上市公司的环境信息披露，还存在披露质量参差不齐、披露的信息内容不够具体等问题，因而，政府部门应进一步提高上市公司的环境信息披露幅度，建立健全环境信息披露体制准则，提高企业的环保意识以及自律意识，使其承担相应的社会责任，从而推动川滇黔地区经济的更好更快的持续发展。
参考文献：
[1]Prem L J， Mishiel S S， Rajesh K. Determinants of Environmental Disclosures by Indian Industrial Listed Companies in Their Websites： Empirical Study [J].International Journal of Accounting and Finance，science publications，2011（02）.
[2]肖淑芳，胡伟.中国上市公司环境信息披露现状研究[J].北京理工大学学报（社会科学版），2004（05）.
[3]毕茜，彭珏，左永彦.环境信息披露制度、公司治理和环境信息披露[J].会计研究，2012（07）.
[4]王璐.当前影响环境信息披露的几个重要因素[J].经济论坛，2018（01）.
（作者单位：昆明理工大学）
关键词：环境信息披露;影响因素;川滇黔地区
一、引言
改革开放以来，我国经济发展蓬勃，随着工业化水平不断提升，带来的生态环境质量问题也愈发突出。如今不论是社会公众，或是政府监管部门，对企业承担环境责任的期望越来越高。现阶段关于企业环境信息披露程度的制约因素，国际上以及国内的学者已经做了较多的学术研究工作，但得出的结论并不统一。Simon 等人（2005）研究发现香港上市公司的公司规模对环境信息披露的影响正向相关。Rem等人（2011）对印度45家上市公司的公司网站和年报展开研究，推测出该公司的盈利水平对环境信息披露没有直接影响。Brammer和Pavelin （2008）运用于英国700家的公司样本，注意到股份越集中的公司，公开相关的环境信息的意愿越弱。沈洪涛（2010）分析推出董事会数量的不断提高，可以使董事会监管的管理能力具有更大的施展空间，也能够有助于提高环境信息披露质量。余青英等（2015）研究发现，环境信息披露与上市公司规模正向相关，却与企业盈利能力无明显的关系。目前，本文针对川滇黔地区，以2015～2017年的沪深A股上市公司为研究样本，通过实证研究分析股权集中度，董事会规模，公司规模，盈利能力，财务杠杆比率，这五个因素对环境信息披露程度的作用。
二、研究假设
上市公司大股东所占的股份越多，其对管理层的督导幅度越大，大股东就会更趋向于希望收集信息去监督管理人员，从而提升企业公开的环境信息程度。
上市公司的董事局团体的作用就是对公司来进行合理的指导，他们在企业环境信息的披露决策方面发挥着举足轻重的作用。相比较而言，董事会的规模越大，就会相对的减少公司的经营风险，提高决策的准确性，从而增加公司披露环境信息的意愿。
公司的盈利水平越高，说明其经济效益较好，对其资源的优化配置水平也越强，越有充足的资金做好多项环保工作，就有足够的把握和信心披露环境信息。为了避免社会公众对公司产生不好的评价，企业通常会倾向于公开更多的信息来获得社会各界的青睐和信任，从而吸引更多的投资者进行投资，来填补用于环境保护的费用。
上市公司的规模越大，对我国经济发展所做的贡献就越大，当然其承担的社会责任就会越大。规模较大的公司为了获得外界的更多资金支持，就会相应的披露更多的信息，让利益相关者能够更放心的对其进行投资。
公司的财务杠杆在本质上，是投资人和债权人之间的利益分配。投资人和债权人他们各自身上承担的风险不同，他们对未来的预期收益不同，利益指向也不同。随着财务杠杆的提高，债权人对公司的信息透明度要求就越高，管理层需要向债权人提供更多的信息来证明公司健康发展，偿债能力充足，避免债权人提前收回款项。
因此，提出如下假设。
假设1：股权集中度与环境信息披露水平正向相关。
假设2：董事会数量与环境信息披露水平正向相关。
假设3：盈利水平与环境信息披露水平正向相关。
假设4：公司规模与环境信息披露水平正向相关。
假设5：财务杠杆与环境信息披露水平正向相关。
三、研究设计
（一）样本选择和数据来源
本文的初始研究样本是，2015～2017年川滇黔地区上市公司，剔除数据缺失以及ST公司，剔除后得34家公司数据，2015～2017年共102个观测值。关于环境信息披露指标，本文使用润灵环球社会责任评分机构的分数来计算，本文有关的股权集中度、公司盈利水平等财务指标的数据信息来自万德（wind）数据库系统。本文的数据分析处理使用的是stata15软件以及Excel软件。
（二）变量的度量
本研究所用的因变量是环境信息披露水平，国内外研究者主要使用指数法和内容分析方法对其来进行衡量。由于指数法比内容分析法通常更具有客观性，因此本文采用指数法，采取润灵环球责任评级机构评分，MCT评分中的C值，作为样本公司的环境信息披露指标。借鉴已经有的文献资料，本文自变量的界定见表1。
（三）研究模型
根据上文的研究假设，构建如下模型：
EID=α0+α1H10+α2SCALE+α3ROA+α4SIZE+α5LEV+ε
其中：EID为环境信息披露指数;H10为股权集中度;SCALE为董事会的人数;ROA为企业盈利水平;SIZE为企业规模;LEV为财务杠杆比率。
四、实证结果
（一）变量的描述性统计
由表2可知，川滇黔地区样本公司的环境信息披露指数EID均值为19.1775，标准差为5.0387，最大值为32.168，而最小值为9.8438，由此可见我国川滇黔地区很多公司的环境信息披露程度，是比较低的，大多数公司的环境信息披露内容和披露质量都比较低，并且不同公司的披露水平之间存在着一定的差异;股权集中度H10，均值为0.5551，可见该地区上市公司的股权集中程度较高;公司规模SIZE的最大值为25.4101，最小值20.6166，说明2015年到2017年间样本公司之间的规模差距不是太大;盈利能力指标ROA其最小值和最大值分别为-0.1053和0.1988，该指标的均值和期望值分别是0.0565和0.055，可以看出样本公司之间的盈利能力差异明显，并且公司的总体盈利能力不高。 （二）相关性检验
由表3可知，通过各变量间的相关性检验，可知环境信息披露的各影响因素间存在相关的关系;财务杠杆LEV与董事會规模SCALE在1%的水平上存在着显著的相关关系，而且盈利能力指标ROA、公司规模指标SIZE与股权集中度H10也存在显著的相关关系，并且在5%水平上明显相关，因此引用方差膨胀因子来进行诊断，检查是否存有多重共线性。由表3可知，VIF最大值为1.95，可不考虑多重共线性问题。
（三）多元回归分析
本文采用stata15.0软件对川滇黔地区上市公司2015～2017年102条面板数据进行回归分析。通过豪斯曼验证，确认选取固定效应回归模型来进行多元回归估计，得出回归结果。
由表4可知，股权集中度H10的P值为0.0021，董事会规模SCALE的P值0.0010、，盈利能力ROA的P值0.0001，公司规模SIZE的P值为0.0040，财务杠杆LEV的P值为0.0050，显示它们的P值均小于0.05，同时根据各指标的系数也可以看出，股权集中度指标和董事会规模指标的系数分别为0.2735、0.2257，公司规模系数为0.1911，盈利能力系数为0.3152，财务杠杆系数为0.1630，五个因素的系数而且都是正数，即对环境信息披露水平的影响都是正向相关，前文所设定的五个假设通过检验。
五、结论
本文研究的环境信息披露指标影响因素，针对川滇黔地区的上市公司，旨在为该地区上市公司环境信息披露情况，提出可行性的建议与意见。通过此次实证研究，可以看出川滇黔地区上市公司的环境信息披露，还存在披露质量参差不齐、披露的信息内容不够具体等问题，因而，政府部门应进一步提高上市公司的环境信息披露幅度，建立健全环境信息披露体制准则，提高企业的环保意识以及自律意识，使其承担相应的社会责任，从而推动川滇黔地区经济的更好更快的持续发展。
参考文献：
[1]Prem L J， Mishiel S S， Rajesh K. Determinants of Environmental Disclosures by Indian Industrial Listed Companies in Their Websites： Empirical Study [J].International Journal of Accounting and Finance，science publications，2011（02）.
[2]肖淑芳，胡伟.中国上市公司环境信息披露现状研究[J].北京理工大学学报（社会科学版），2004（05）.
[3]毕茜，彭珏，左永彦.环境信息披露制度、公司治理和环境信息披露[J].会计研究，2012（07）.
[4]王璐.当前影响环境信息披露的几个重要因素[J].经济论坛，2018（01）.
（作者单位：昆明理工大学）