【摘 要】
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由于在信息冲击下非对称效应的存在,使得金融市场不仅方差存在非对称效应,而且协方差也存在非对称效应。运用加入非对称项的对角VECH(ADAECH)模型,实证研究债券市场与股票市
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由于在信息冲击下非对称效应的存在,使得金融市场不仅方差存在非对称效应,而且协方差也存在非对称效应。运用加入非对称项的对角VECH(ADAECH)模型,实证研究债券市场与股票市场波动的非对称效应。研究发现,债券市场和股票市场存在显著条件方差非对称效应,而债券市场和股票市场间对同一信息呈反方向变动的协方差非对称效应也在一定程度上显著存在。
Due to the asymmetric effect under the impact of information, asymmetric effects exist in the financial markets, and the covariance also has the asymmetric effect. The diagonal VECH (ADAECH) model with asymmetric terms is used to empirically study the asymmetric effects of the volatility of the bond and stock markets. The study finds that there are significant asymmetric effects of variance on the bond market and the stock market, while the asymmetric effect of covariance between the bond market and the stock market on the opposite direction of the same information also exists to some extent.
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