论文部分内容阅读
[摘 要]本文分析了我国股票市场的发展现状,阐述了完善股票市场的意义,并提出了相应的政策建议。
[关键词] 股票市场 现状 意义 政策建议
股市是经济发展的晴雨表,对促进国民经济迅速增长有着巨大的影响和作用,完善股票市场对我国经济发展有着重要的意义。
一、我国股票市场发展现状
1.政府职能错位,妨碍股市运行机制正常发挥作用
证监会既是审批单位,又是监管部门,政企不分使其承担了过多的可能有冲突的责任和目标,往往为了发展而牺牲规范,或者为了规范不得不影响发展。
政府干预股票市场的机制不健全,过多的行政干预,造成股市的反复波动。政府每一次救市、托市,不仅降低了政府的公信力,同时严重阻碍了股票市场的优胜劣汰以及自我发展和调节。
2.制度不健全,法律法规执行不力
退市制度不健全,风险制度不完善,缺乏相应的风险防范办法和措施,应对紧急事件的能力不足。法律制度体系建设滞后、执行不力,一些制度、规定没有配套的实施措施,执行效果不明显,基金公司老鼠仓等违法违规行为没有得到及时有力的处理。
3.投机行为严重,普通投资者利益难以得到保护
维护股市长期稳定发展的机制不足,管理上存在漏洞,机构投资者采取操纵信息、操纵交易等手段来获取高额回报,或者与企业串通,通过获得内幕消息共同汲取散户的经济利益,这就加剧了股市的震荡和混乱局面。
4.上市公司良莠不齐,企业管理、信息披露不规范
有的企业把股市看作圈钱的好办法,通过包装、公关实现上市,这些公司质地较差,容易损害投资者的利益;上市公司的结构不健全,法人治理结构的缺乏和不完善导致上市公司无法发挥出股份有限公司所具有的优势;上市公司披露信息不及时、不真实,甚至伙同中介机构作假,对投资者的决策带来了极为不利的影响。
二、加快完善股票市场的必要性
1.完善股票市场是发展和完善资本市场的基础
完善的市场体系可以促进股票市场筹资、融资功能的正常发挥,有利于增强投资者的信心,促进社会资本的合理流动,推动我国金融业、商业和其他行业以及社会福利事业的顺利发展。
2.完善股票市场是提高资本市场效率的前提
股票交易双方存在着严重的信息不对称问题。全面、准确和及时的信息是投资者决策的重要参考依据。完善股票市场,是保证资本市场健康、有效发展的基本前提。
3.完善股票市场是维护市场秩序、保障投资者权益的需要
内幕交易、欺诈等行为引起股票市场的混乱,影响优质筹资者的正常筹资,损害投资者的利益。这就需要对股票市场活动进行监控,严厉打击非法交易,保护正当交易,维护股票市场的正常秩序,保护融资者和投资者的合法权益。
三、完善我国股票市场的政策建议
1.规范政府行为,健全制度
(1)进一步完善政府调控行为。正确界定政策与市场的边界,减少政府的行政干預,摒弃托市行为,完善“守夜人”的职责,消除政府越位、错位、缺位现象。把市场的问题交给市场解决,只有在市场失灵的同时,政府才采取果断的应对措施。
(2) 改进市场目标,推进市场改革。改进股市建设目标,真正做到为优质企业服务、为国家宏观经济服务;推进股权分置改革,实现股东之间的利益、权力平衡;加快金融产品创新,改善证券市场的供求关系;对新股上市量进行控制,以达到稳定市场、实现资源合理配置的目的;完善退市制度,保证上市公司质量。
2.加强股市法治化建设
(1)健全法律制度。股票市场的健康发展首先要有法律制度的规范,完善股票管理法规体系是我国股票市场健康、规范发展的前提和基础。相关法律法规要有前瞻性、科学性、全面性,要给股票市场的长远发展留下充分的空间。
(2)加大执法力度。加大对违规公司和机构投资者的惩罚力度,增加其违规违法的成本。监管工作要做到公开、透明,自觉接受社会各界的监督;案件查处要做到有法可依、有法必依,要及时立案,迅速侦查,排除干扰,坚决清除害群之马。
3.完善上市公司监督管理
(1)推进监管创新。监管机构要随着投资产品的创新,适时优化调整监管手段,强化监管对象的内部控制,从以机构为监管对象转为功能监管,从单纯的资本充足率监管转为全面的风险监管。
(2)转变监管理念。股票监管的目的在于维护市场的“公开、公正、公平”,为投资者提供一个信息对称、交易公平的环境,而不能为了控制股票市场风险,去管那些本应该由市场决定的事情。
(3)优化管理体制。监管目标从保市场高价位发行转变为保护投资者的利益和保障市场机制正常运作;监管内容从政府直接对股票价值进行把关转变为把主要精力放在保证信息披露的真实有效性和全面性上;监管方式从行政控制、审批为主,转变为更多地为股票市场的正常运行创造条件,以便最大限度地发挥市场机制的作用。
(4)完善信息披露制度。完善信息披露立法标准和追究、惩戒机制;加强信息披露材料的审查;立法机关应修改有关法律,以区分证监会追究责任的形式,进一步赋予证监会起诉违规行为人并追究其民事责任的权力;加大中介机构的连带责任,以规范其中介行为。
(5)监测股票市场动态。监管机构要建立常规的研究机构,组织精干人员,进行经常性检查和非常规性检查,通过各种技术手段获得股票交易的实时行情、资金流量、各席位的交投数据,发现问题,解决问题,防患于未然。
(6)促进股票市场自律。第一、减少证券业协会的行政色彩。将证券业协会逐步转变成非官方的民间机构;制定行之有效的协会规章和规则,对违规违法的行为给予严格的处罚。
第二、要加强股票交易所的自律性。完善沪、深交易所作为一线监管部门的地位和职能,明确它们在违规违法行为中应承担的相关责任,促使其加强对上市公司和投资者的监管。
参考文献:
[1]袁 剑:中国证券市场批判[M].中国社会科学出版社,2004
[2]杜启明:我国证券市场与经济增长的实证分析[J].边疆经济与文化,2006(12)
[3]宋玉臣 王巍 姚玥悦:股票市场失灵的政府行为选择与博弈分析[J].吉林大学社会科学学报,2009,(9):102-109
[关键词] 股票市场 现状 意义 政策建议
股市是经济发展的晴雨表,对促进国民经济迅速增长有着巨大的影响和作用,完善股票市场对我国经济发展有着重要的意义。
一、我国股票市场发展现状
1.政府职能错位,妨碍股市运行机制正常发挥作用
证监会既是审批单位,又是监管部门,政企不分使其承担了过多的可能有冲突的责任和目标,往往为了发展而牺牲规范,或者为了规范不得不影响发展。
政府干预股票市场的机制不健全,过多的行政干预,造成股市的反复波动。政府每一次救市、托市,不仅降低了政府的公信力,同时严重阻碍了股票市场的优胜劣汰以及自我发展和调节。
2.制度不健全,法律法规执行不力
退市制度不健全,风险制度不完善,缺乏相应的风险防范办法和措施,应对紧急事件的能力不足。法律制度体系建设滞后、执行不力,一些制度、规定没有配套的实施措施,执行效果不明显,基金公司老鼠仓等违法违规行为没有得到及时有力的处理。
3.投机行为严重,普通投资者利益难以得到保护
维护股市长期稳定发展的机制不足,管理上存在漏洞,机构投资者采取操纵信息、操纵交易等手段来获取高额回报,或者与企业串通,通过获得内幕消息共同汲取散户的经济利益,这就加剧了股市的震荡和混乱局面。
4.上市公司良莠不齐,企业管理、信息披露不规范
有的企业把股市看作圈钱的好办法,通过包装、公关实现上市,这些公司质地较差,容易损害投资者的利益;上市公司的结构不健全,法人治理结构的缺乏和不完善导致上市公司无法发挥出股份有限公司所具有的优势;上市公司披露信息不及时、不真实,甚至伙同中介机构作假,对投资者的决策带来了极为不利的影响。
二、加快完善股票市场的必要性
1.完善股票市场是发展和完善资本市场的基础
完善的市场体系可以促进股票市场筹资、融资功能的正常发挥,有利于增强投资者的信心,促进社会资本的合理流动,推动我国金融业、商业和其他行业以及社会福利事业的顺利发展。
2.完善股票市场是提高资本市场效率的前提
股票交易双方存在着严重的信息不对称问题。全面、准确和及时的信息是投资者决策的重要参考依据。完善股票市场,是保证资本市场健康、有效发展的基本前提。
3.完善股票市场是维护市场秩序、保障投资者权益的需要
内幕交易、欺诈等行为引起股票市场的混乱,影响优质筹资者的正常筹资,损害投资者的利益。这就需要对股票市场活动进行监控,严厉打击非法交易,保护正当交易,维护股票市场的正常秩序,保护融资者和投资者的合法权益。
三、完善我国股票市场的政策建议
1.规范政府行为,健全制度
(1)进一步完善政府调控行为。正确界定政策与市场的边界,减少政府的行政干預,摒弃托市行为,完善“守夜人”的职责,消除政府越位、错位、缺位现象。把市场的问题交给市场解决,只有在市场失灵的同时,政府才采取果断的应对措施。
(2) 改进市场目标,推进市场改革。改进股市建设目标,真正做到为优质企业服务、为国家宏观经济服务;推进股权分置改革,实现股东之间的利益、权力平衡;加快金融产品创新,改善证券市场的供求关系;对新股上市量进行控制,以达到稳定市场、实现资源合理配置的目的;完善退市制度,保证上市公司质量。
2.加强股市法治化建设
(1)健全法律制度。股票市场的健康发展首先要有法律制度的规范,完善股票管理法规体系是我国股票市场健康、规范发展的前提和基础。相关法律法规要有前瞻性、科学性、全面性,要给股票市场的长远发展留下充分的空间。
(2)加大执法力度。加大对违规公司和机构投资者的惩罚力度,增加其违规违法的成本。监管工作要做到公开、透明,自觉接受社会各界的监督;案件查处要做到有法可依、有法必依,要及时立案,迅速侦查,排除干扰,坚决清除害群之马。
3.完善上市公司监督管理
(1)推进监管创新。监管机构要随着投资产品的创新,适时优化调整监管手段,强化监管对象的内部控制,从以机构为监管对象转为功能监管,从单纯的资本充足率监管转为全面的风险监管。
(2)转变监管理念。股票监管的目的在于维护市场的“公开、公正、公平”,为投资者提供一个信息对称、交易公平的环境,而不能为了控制股票市场风险,去管那些本应该由市场决定的事情。
(3)优化管理体制。监管目标从保市场高价位发行转变为保护投资者的利益和保障市场机制正常运作;监管内容从政府直接对股票价值进行把关转变为把主要精力放在保证信息披露的真实有效性和全面性上;监管方式从行政控制、审批为主,转变为更多地为股票市场的正常运行创造条件,以便最大限度地发挥市场机制的作用。
(4)完善信息披露制度。完善信息披露立法标准和追究、惩戒机制;加强信息披露材料的审查;立法机关应修改有关法律,以区分证监会追究责任的形式,进一步赋予证监会起诉违规行为人并追究其民事责任的权力;加大中介机构的连带责任,以规范其中介行为。
(5)监测股票市场动态。监管机构要建立常规的研究机构,组织精干人员,进行经常性检查和非常规性检查,通过各种技术手段获得股票交易的实时行情、资金流量、各席位的交投数据,发现问题,解决问题,防患于未然。
(6)促进股票市场自律。第一、减少证券业协会的行政色彩。将证券业协会逐步转变成非官方的民间机构;制定行之有效的协会规章和规则,对违规违法的行为给予严格的处罚。
第二、要加强股票交易所的自律性。完善沪、深交易所作为一线监管部门的地位和职能,明确它们在违规违法行为中应承担的相关责任,促使其加强对上市公司和投资者的监管。
参考文献:
[1]袁 剑:中国证券市场批判[M].中国社会科学出版社,2004
[2]杜启明:我国证券市场与经济增长的实证分析[J].边疆经济与文化,2006(12)
[3]宋玉臣 王巍 姚玥悦:股票市场失灵的政府行为选择与博弈分析[J].吉林大学社会科学学报,2009,(9):102-109