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美联储为了挽救华尔街的流动『生而实施扩张性货币政策，造成全球流动性过剩和通胀压力。除美国以外的国家对此最佳策略是让本国货币对美元升值。但发展中国家的货币当局普遍经验不足、独立性不够，采取的措施不是太迟就是太乏力，导致大量廉价美元流入国内。中国外汇储备从2003年底的4千亿美元增长到2007年底的将近1．6万亿美元，四年翻了两番。