【摘 要】
：
2020年突如其来的新冠疫情成为影响全球的最大黑天鹅，也成为影响2020年资本市场走势最大的变量。除了中国应对得力及时复工复产外，美国、欧洲、印度、巴西等至今仍深陷新冠疫情的泥潭。中国及时控制疫情为全球提供供给，美国控制疫情不利但无限量放水，2020年的资本市场明显受益，纳斯达克指数新高不断，国内A股市场也有明显上涨。公募基金为代表的机构投资者没有料到反常的2020年会赚得钵满盆满。记得2019年
论文部分内容阅读
2020年突如其来的新冠疫情成为影响全球的最大黑天鹅，也成为影响2020年资本市场走势最大的变量。除了中国应对得力及时复工复产外，美国、欧洲、印度、巴西等至今仍深陷新冠疫情的泥潭。中国及时控制疫情为全球提供供给，美国控制疫情不利但无限量放水，2020年的资本市场明显受益，纳斯达克指数新高不断，国内A股市场也有明显上涨。公募基金为代表的机构投资者没有料到反常的2020年会赚得钵满盆满。记得2019年年底，几乎所有的基金经理们都笃定地劝告投资人，2020年要降低投资预期，给出的理由是2020年A股的估值比2019年贵了不少。然而，疫情冲击全球经济之时，谁也没料到，股市迎来了狂欢，而受益于中国疫情最早得到控制，经济快速复苏，2020年A股表现相当亮眼。多数卖方机构认为2021年行情震荡向上，仍会是结构化行情。
今年是国内机构投资者的大年，基金发行规模突破3万亿元，随着注册制的逐步扩大，和退市制度的不断完善，A股机构化趋势明显。A股的机构化还带来了机构的抱团行情，在2020年以白酒、新能源汽车等行业被机构抱团炒翻天，现在沪深两市市值第一名的股票均是白酒股，沪市是茅台，市值超过2.3万亿，深市市值第一是五粮液，市值超过1万亿。如今贵州茅台和五粮液的动态PE都超过50倍，其他白酒股估值则更高。新能源汽车产业链龙头股宁德时代和比亚迪，同样泡沫严重，宁德时代市值7200多亿在深市仅次于五粮液位居市值第二，动态PE超过100倍，而比亚迪市值突破5000亿，而规模比比亚迪大得多的上海汽车市值在2800亿附近，比亚迪动态PE也超过100倍，新能源汽车产业链的泡沫也是很明显的。其他像医药龙头恒瑞医药，酱油龙头海天味业，免税龙头中国中免等估值也存在明显泡沫。
基于白酒股、新能源汽车产业链等的巨大泡沫，我们认为2021年这些机构抱团股会瓦解，而新的赛道正在酝酿，国家在进行十四五规划，构建国内国外双循环的发展格局，在供给侧调控的基础上，需求端也进行管理，这里面会产生新的投资机会，机构抱团的新赛道正在酝酿。对于旧的抱团股，泡沫太大的瓦解的概率高，但仍有一些估值合理的抱团股，这些股票仍可能继续被机构抱团。当然，2021年也要适当防范风险，如果A股十年的周期继续起作用，2021年一季度应该行情可以，但下半年应该防风险。
新冠疫情、中美关系仍是2021年大的变量
其他文献
因为是17、18合刊，所以數据在18期中，请在18期查看。
2020年全球经济受疫情影响严重，短期疫情防控压力仍在，但在全球央行持续货币宽松基础上，各国政府加大财政刺激力度，经济持续修复的预期更加明确。随着全球新增货币量的快速增长，短期弱美元趋势不改，叠加2021年新冠疫苗料将大规模使用，大宗商品价格将稳步上行，明年通胀抬升的预期被市场逐渐得到共识。在二级市场方面，国内需求的强劲复苏将带动商品基本面持续向好，市场也逐渐从周期成长走向周期价值，低估值的代表为
券商“大时代”实际上在1年前宣布进行科创板注册制试点时就已经启幕。首先，大力发展直接融资会让投行业务几何级增长，券商在资产定价、资产管理、资本跟投和研究等多个领域将迸发强大的能量;其次，随着资本市场改革的深化，更多制约中国资本市场和券商业务发展的“顽疾”有望破除，包括：T 0的交易制度渐行渐近;交易时间有望接轨国际市场;监管层发文支持券商和基金并购重组，有望推进龙头聚集和打造世界级投行。 中美贸
沪指重返3000点，不少主动权益类基金业绩也创下新高。近日，博时主题行业混合基金（基金代码：160505）成立15年来累计净值上涨超过15倍，体现出非凡的长期投资价值。 截至2月21日，成立于2005年1月的博时主题行业，历经市场风云变幻、牛熊转换，累计实现收益1508.49%，成立以来年化回报达到20.15%，而据统计成立满15年且年化收益能超过20%的基金，目前全市场混合型基金中仅有2只。（
Wind数据显示，截至2019年7月14日，申萬一级行业指数中，过去三年，申万食品饮料、家用电器指数涨幅分别为94.03%和49.87%，在全部28个行业指数中排名第1、第2。受益消费板块的“长红”，消费主题基金也有不错的表现。银河证券数据显示，截至7月14日，华夏消费升级过去三年取得了47.03%的回报，在同类162只基金中排名第4，今年以来也已经取得30.27%的收益率。 近年来，基本面研究
紫金矿业：拟购巨龙铜业，铜资源布局更进一步财通证券预测数据 紫金矿业（601899）为进一步增加公司资源储备，提升境内超大型铜矿的供应能力，公司拟以现金方式收购西藏巨龙铜业合计50.1%股权，交易对价为38.83亿元。巨龙铜业拥有三个矿区，合计拥有铜资源储量金属量795.76万吨，属于大型铜矿。收购协议还规定，当驱龙铜多金属矿（含荣木错拉铜多金属矿）二期新增15万吨/日采选工程达到协议约定条件时
上半年收官，银河证券基金研究中心显示，截至2019年6月28日，富国消费主题以58.1%的净值增长率在414只混合基金中排名第一。夺得上半年混合型基金业绩冠军的富国消费主题，由王园园和刘莉莉两位女基金经理管理。对于下半年的市场，王园园继续看好消費股，重点关注三个趋势：一是品牌市占率的提升，扎实做品牌和渠道建设的企业能活下来，小企业退出、龙头企业进入业绩提升的红利期；二是消费升级是大势所趋；三是消费
扣除波动较大的食品及能源的核心消费者物价指数上涨0.3%，创下2018年1月以来的最大升幅，主因是一系列商品及服务价格强劲上扬，但并未改变美国联储局本月减息的预期。另外，因受汽油及食品價格下跌的影响，整体通胀上月微升0.1%。核心个人消费支出（PCE）物价指数5月按年上涨1.6%，低于联储局目标的2%。联储局主席鲍威尔此前表示，联储局将采取适当行动，以保护经济免受贸易紧张局势及全球经济增长放缓等风
近期大盘弱势震荡中，稀土永磁在基本面和消息面的共振下表现抢眼，龙头金力永磁5月单月涨幅更是达到183.21%。稀土产品涨价是稀土个股炒作的基础，而近期除稀土外，铁矿石、大豆、白糖、猪肉等商品也涨幅可观。这些商品涨价逻辑如何？涨价能否持续？会否带来相关个股的强势行情？笔者将在下文对其进行分析。 稀土短期利好消退关注基本面变化 近期稀土永磁个股的强势上涨是多因素共振的结果，在基本面改善的基础上，叠
安防行业竞争格局比較稳定，基本就是海康和大华，其他有一定知名度的公司估计就是华为。在一个竞争格局比较稳定的行业，买有竞争优势的企业，合适价格买入，大家都懂，但问题是行业得有增长前景，如果没做研究，你可能会觉得马路、医院、图书馆、政府的办公大楼等等都装满了摄像头，后面哪还有需求？ 其实还有很多场景的需求，行业走的路径从“看得到”到“看得清”到“看得懂”，从像素很差，要人工去事后查询到像素很高的智能