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早在2010年1月，市场便开始演出了一幕幕闹剧，基本面完全由中央银行干预（有时则是莫须有的原因），对于全球市场的长期基本面而言，都能由美联储报表反映出来——从2008年开始，各国央行实质上的主要角色就是最后贷款人。
如今，全球的过剩债务约超过20万亿美元（债务/GDP比率超过180％），民间财富被各国央行的货币政策无情稀释。黄金等硬通货从中受益。随着央行的不断干预，世界开始认识到，一切市场噪音都是暂时的，唯一有决定力量是美联储、欧洲央行、日本央行、瑞士央行和中国人民银行。
Tradition的研究主管乔治·格力诺斯两年前已经给出了这个结论，而市场到了今天才慢慢了解到这一真相。格力诺斯认为，如果2011年是欧元区危机的一年，2012年将是中央银行的一年。依照他的观点，到今年年底，即使黄金不是最好的资产，但每盎司价格也肯定超过2000美元。
格力诺斯的预测
2012年的特征将是以强有力的中央银行活动和干预为主；
主要央行将继续支持政府的量化宽松类型政策；
繁荣/萧条的经济周期将变短，振幅将变大；
中央银行的活动并不一定会提高核心经济体的基本面；
虽然经济基本面仍然疲弱，但金融市场上半年将有所表现；
主权债券市场将是主要受支持领域，其收益率至少在2012年上半年被拉低；
由于有相对于债券市场和货币市场的估值优势，股票市场将受投资者热捧；
受益于货币贬值政策，商品价格将上涨（以美元计算）；
资产价格再膨胀，将是今年的主题。
通胀很无耻，但毕竟是央行的需要，如果有必要，他们会引起更疯狂的通货膨胀。不幸的是，唯一真正阻止全球恶性通货膨胀的德国立场也在松动，而中国则在大量购买黄金。
2008年以来，各国央行一直被迫做出格的事，他们采取的政策绝不适应于任何正常运作的经济。然而，鉴于财政改革的紧迫性，要“矫枉过正”则会把各国央行置于人人讨厌的地步，需要长时间和非常手段进行干预，以防止大规模严重的经济衰退。
从2008年开始，货币政策已经变得越来越重要，因此投资者需要了解它。随着印钞已成为央行一项艰巨而重要的任务，货币供应量增加，以及这种资金注入市场是不可忽视的。忽略这些因素就会让投资者曲解最终的结果。
如今虽然我们面临疲弱的经济基本面，但金融市场仍然可以屡创新高，并在2012年有更好的表现。比如在2009年和2010年，虽然许多投资者认为，基本面会拖累金融市场，但实际上恰好相反。
消极的2011
2011年给人的最深印象就是缺乏中央银行彻底的货币干预。有些人可能认为，过去实施的政策，在2011年仍有效力。但是，如果他们退出，主权债务市场危机就会一发不可收拾。美国银行可能有大量的超额储备，但美联储抗拒诱惑，没有推出新的量化宽松政策。
英国央行表示，将开始另一轮的量化宽松政策，但正式成为官方行为将会在2012年年底，虽然推出晚，但其影响力将会蔓延至整个2012年。
欧洲央行被欧盟条约禁止进入主权债券市场，前欧洲央行行长特里谢曾表示，欧元区的危机是由主权国家引起的，只有主权国家有能力解决这些问题。但到了2011年12月时，欧洲央行“转了一个圈”，开始更多介入欧元区经济。这一“逆转政策”在2011年的最后几个星期更加明显，可以认为，欧洲央行在2012年将持续大力度干预市场。
除了美、英、欧三家央行之外，中国人民银行在2011年则开始着手消除房地产泡沫，而印度央行也在实施货币紧缩政策。即使巴西和土耳其这种当前信用扩张的新兴市场国家，货币政策也开始逐渐倾向紧缩。
积极的2012
总的来说，2011年是央行活跃度减弱的一年，这样可以让经济从以往一些过激政策里“缓过神来”。但从2012年开始，结果将非常不同。大部分主流经济体大规模和迅速增长的债务已经成为事实。而市场对各国的财政动态越发敏感，即在主权债务市场，规避高风险主权债以及寻找避风港成为投资主流趋势。央行对主权债缺乏需求，让没有中央银行援助的经济体，即欧元区经济摇摇欲坠。许多主要欧元区经济体的债券收益率开始飙涨，这反映了较高的风险厌恶情绪。债台高筑的外围欧洲国家开始出现政府债券收益率的炒作。每个中央银行不得不“一天一个政策”，主权债务的收益率逐渐高到了令人不安的水平，如西班牙、意大利、奥地利和法国正迈向破产的“大道上”。
央行对主权债务需求的重要性越来越明确，中央银行开始改变他们的做法，实施更为宽松的货币政策。英国央行首先表示，他们将展开新一轮的量化宽松政策；欧洲央行最终找到了一种方法，来绕过欧盟条约的限制——为商业银行建立一种环境，可以自由购买所有主权债；美联储多次暗示经济会退后一步，目前的经济回升可能是不可持续的，所以现在采取一个更为宽松的政策立场；而新兴市场央行包括中国、印度、巴西和土耳其的主要动机则在于确保经济软着陆。
无论各国央行干预背后的原因是什么，各国央行都已经采取了超宽松的立场，以提高对主权债务的需求和减少主权债务市场崩溃的风险。也就是说，各国央行将“印钱”的优先级放在了控制通胀增长和提升投资者信心之上。在2011年，美联储、英国央行和欧洲央行极少购买主权债券导致了令人担忧的局面，相信他们将在2012年做出更积极的改变。
这些行动的后果是什么？无论是通过美联储的方法或欧洲央行的政策，都会有非常大的资产价格膨胀的影响。在新年后的几个星期里我们已经看到这种变化。上扬的市场包括：股票市场、主权债务市场、商品价格和新兴市场资产。
如今，美国政府正在为进一步提高债务上限而努力，投资者，你准备好了吗？
如今，全球的过剩债务约超过20万亿美元（债务/GDP比率超过180％），民间财富被各国央行的货币政策无情稀释。黄金等硬通货从中受益。随着央行的不断干预，世界开始认识到，一切市场噪音都是暂时的，唯一有决定力量是美联储、欧洲央行、日本央行、瑞士央行和中国人民银行。
Tradition的研究主管乔治·格力诺斯两年前已经给出了这个结论，而市场到了今天才慢慢了解到这一真相。格力诺斯认为，如果2011年是欧元区危机的一年，2012年将是中央银行的一年。依照他的观点，到今年年底，即使黄金不是最好的资产，但每盎司价格也肯定超过2000美元。
格力诺斯的预测
2012年的特征将是以强有力的中央银行活动和干预为主；
主要央行将继续支持政府的量化宽松类型政策；
繁荣/萧条的经济周期将变短，振幅将变大；
中央银行的活动并不一定会提高核心经济体的基本面；
虽然经济基本面仍然疲弱，但金融市场上半年将有所表现；
主权债券市场将是主要受支持领域，其收益率至少在2012年上半年被拉低；
由于有相对于债券市场和货币市场的估值优势，股票市场将受投资者热捧；
受益于货币贬值政策，商品价格将上涨（以美元计算）；
资产价格再膨胀，将是今年的主题。
通胀很无耻，但毕竟是央行的需要，如果有必要，他们会引起更疯狂的通货膨胀。不幸的是，唯一真正阻止全球恶性通货膨胀的德国立场也在松动，而中国则在大量购买黄金。
2008年以来，各国央行一直被迫做出格的事，他们采取的政策绝不适应于任何正常运作的经济。然而，鉴于财政改革的紧迫性，要“矫枉过正”则会把各国央行置于人人讨厌的地步，需要长时间和非常手段进行干预，以防止大规模严重的经济衰退。
从2008年开始，货币政策已经变得越来越重要，因此投资者需要了解它。随着印钞已成为央行一项艰巨而重要的任务，货币供应量增加，以及这种资金注入市场是不可忽视的。忽略这些因素就会让投资者曲解最终的结果。
如今虽然我们面临疲弱的经济基本面，但金融市场仍然可以屡创新高，并在2012年有更好的表现。比如在2009年和2010年，虽然许多投资者认为，基本面会拖累金融市场，但实际上恰好相反。
消极的2011
2011年给人的最深印象就是缺乏中央银行彻底的货币干预。有些人可能认为，过去实施的政策，在2011年仍有效力。但是，如果他们退出，主权债务市场危机就会一发不可收拾。美国银行可能有大量的超额储备，但美联储抗拒诱惑，没有推出新的量化宽松政策。
英国央行表示，将开始另一轮的量化宽松政策，但正式成为官方行为将会在2012年年底，虽然推出晚，但其影响力将会蔓延至整个2012年。
欧洲央行被欧盟条约禁止进入主权债券市场，前欧洲央行行长特里谢曾表示，欧元区的危机是由主权国家引起的，只有主权国家有能力解决这些问题。但到了2011年12月时，欧洲央行“转了一个圈”，开始更多介入欧元区经济。这一“逆转政策”在2011年的最后几个星期更加明显，可以认为，欧洲央行在2012年将持续大力度干预市场。
除了美、英、欧三家央行之外，中国人民银行在2011年则开始着手消除房地产泡沫，而印度央行也在实施货币紧缩政策。即使巴西和土耳其这种当前信用扩张的新兴市场国家，货币政策也开始逐渐倾向紧缩。
积极的2012
总的来说，2011年是央行活跃度减弱的一年，这样可以让经济从以往一些过激政策里“缓过神来”。但从2012年开始，结果将非常不同。大部分主流经济体大规模和迅速增长的债务已经成为事实。而市场对各国的财政动态越发敏感，即在主权债务市场，规避高风险主权债以及寻找避风港成为投资主流趋势。央行对主权债缺乏需求，让没有中央银行援助的经济体，即欧元区经济摇摇欲坠。许多主要欧元区经济体的债券收益率开始飙涨，这反映了较高的风险厌恶情绪。债台高筑的外围欧洲国家开始出现政府债券收益率的炒作。每个中央银行不得不“一天一个政策”，主权债务的收益率逐渐高到了令人不安的水平，如西班牙、意大利、奥地利和法国正迈向破产的“大道上”。
央行对主权债务需求的重要性越来越明确，中央银行开始改变他们的做法，实施更为宽松的货币政策。英国央行首先表示，他们将展开新一轮的量化宽松政策；欧洲央行最终找到了一种方法，来绕过欧盟条约的限制——为商业银行建立一种环境，可以自由购买所有主权债；美联储多次暗示经济会退后一步，目前的经济回升可能是不可持续的，所以现在采取一个更为宽松的政策立场；而新兴市场央行包括中国、印度、巴西和土耳其的主要动机则在于确保经济软着陆。
无论各国央行干预背后的原因是什么，各国央行都已经采取了超宽松的立场，以提高对主权债务的需求和减少主权债务市场崩溃的风险。也就是说，各国央行将“印钱”的优先级放在了控制通胀增长和提升投资者信心之上。在2011年，美联储、英国央行和欧洲央行极少购买主权债券导致了令人担忧的局面，相信他们将在2012年做出更积极的改变。
这些行动的后果是什么？无论是通过美联储的方法或欧洲央行的政策，都会有非常大的资产价格膨胀的影响。在新年后的几个星期里我们已经看到这种变化。上扬的市场包括：股票市场、主权债务市场、商品价格和新兴市场资产。
如今，美国政府正在为进一步提高债务上限而努力，投资者，你准备好了吗？