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运用单位根检验与协整检验，选取中国2005年8月-2008年6月相关经济月度数据，对人民币汇改以来利率对汇率的影响进行分析后发现：在目前我国资本项目没有完全开放条件下，汇率对利率并不敏感。这也许是最近一两年国家频频动用货币政策工具，宏观调控效果却不甚理想的原因。在中国这样实行资本管制的国家，只有运用利率-汇率联动机制，才能达到经济的内外均衡。随着人民币汇率形成市场化的推进，其对利率变动的敏感性也会随之增强。