【摘 要】
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对价支付合理与否是股权分置改革的关键问题。比较对价水平的高低，既要考虑对价的绝对水平．也要考虑对价的相对水平。作为一种金融衍生工具，权证具有财务杠杆和风险对冲两大功能
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对价支付合理与否是股权分置改革的关键问题。比较对价水平的高低，既要考虑对价的绝对水平．也要考虑对价的相对水平。作为一种金融衍生工具，权证具有财务杠杆和风险对冲两大功能。权证不仅为股权分置改革提供了一种新的对价模式，而且把两类股东在对价问题上的讨价还价变成了市场博弈，形成完全市场化的对价。权证在实现对价市场化的同时，为投资者提供了一种利益保全模式和风险控制模式，并激活证券市场交易，促进了证券市场功能的发挥，通过锁定投资者利益来推动股权分置改革的顺利进行。
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