煤炭期货对我国煤炭相关行业的风险溢出效应

来源 :陈仁涛 |
煤炭在我国能源结构中具有重要战略地位,其用途涉及电力、炼钢、制造和化工等重要行业。同时煤炭价格与煤电、钢铁、能源等行业股指具有联动性,因此,其价格波动会给这些行业带来一定冲击,产生风险溢出,即煤炭市场将价
煤炭在我国能源结构中具有重要战略地位,其用途涉及电力、炼钢、制造和化工等重要行业。同时煤炭价格与煤电、钢铁、能源等行业股指具有联动性,因此,其价格波动会给这些行业带来一定冲击,产生风险溢出,即煤炭市场将价格波动风险传染到其他相关行业市场,且随着绿色金融、“碳中和”目标等相继提出,这种联动性和风险溢出会显著增强。为了对冲煤炭现货价格波动风险,许多企业和投资者使用煤炭期货进行套期保值。因此,研究煤炭期货价格与相关行业股指的风险溢出,并探究它们之间的联系,将有助于企业和投资者及时发现风险,调整煤炭期货仓位或投资组合,提升风险管控能力。本文以煤炭期货和电力、钢铁、纺织制造、燃气、新能源、煤炭开采及湖北碳市场七个子市场为研究对象,研究煤炭期货市场与七个子市场间的风险溢出效应。首先,采用AR(1)-GARCH(1,1)-偏t模型拟合收益率序列的边缘分布,得到标准化残差序列;其次,从4种时变Copula函数中选取拟合度最优的,用其拟合联合分布,刻画收益率序列之间的相依性;最后结合CoVaR方法,计算ΔCoVaR和%CoVaR,并对动态绝对风险溢出和相对风险溢出进行分析。实证研究结果表明,煤炭期货市场与我国煤炭相关行业之间存在双向的动态风险溢出效应。从溢出方向角度来说,除了动力煤期货市场与湖北碳市场表现为风险吸收外,煤炭期货与其他相关行业间的风险溢出效应均是正向的。从溢出大小和强度角度来看,动力煤期货、焦炭期货对煤炭开采行业的风险溢出效应最大,其次是钢铁、新能源、电力、燃气、纺织制造和湖北碳市场;且焦炭期货市场对各行业股指的风险溢出效应略高于动力煤期货市场。与此同时,当金融市场上发生极端事件时,煤炭期货与各相关行业股指间的溢出效应会显著增强,并表现出非对称性。最后,本文在上述对风险溢出的研究基础上,提出一些控制风险的可行性建议。
利用生物进化的思想,根据企业创新发展的历程,重点探讨企业中知识进化的特点,以及知识创新过程中的渐变性变化。在此基础上,分析企业进行知识创新所应该具备的条件和进行渐变性创
师生共同探究以《课程标准》为编排依据的教材,以教材为范本学习高中阶段应掌握的知识,培养应具有的思维方式,锻炼学习语文的能力,这些也是提高语文成绩的必要条件。
随着人们对更真实体验和更智能交互的追求,虚拟现实技术与深度学习技术成为当前的研究热点。利用Lcap Motion设备,结合机器学习算法进行手势训练与识别并应用到树木交互场景中
<正>瓦当,俗称瓦头,是中国古代的建筑瓦件,是房椽瓦的垂下遮档椽头的部分。形状有半圆或圆形,表面多装饰有花纹或文字。它既有保护房屋椽子免受风雨侵蚀的实用功能,又有美化
2013年2月—3月,徐州博物馆为配合郑徐客运专线工程建设,对线路经过的荆山汉墓群进行了抢救性考古发掘,共计发掘汉代墓葬13座。墓葬形制有石坑竖穴墓和石坑竖穴洞室墓两种类
[摘要]语言是重要的交际工具,其工具性与人文性高度统一。小学阶段是语文学习的重要阶段,也是小学生个性发展的重要时期。但是,小学语文教师在课堂教学中往往过多地重视其工具性的一面,而忽视了其对小学生树立正确人生观、价值观的人文性影响。本文就小学语言教育对学生个性培养进行了分析。  [关键词]小学语文;教育;个性培养;个性发展  新课改的根本目标就是要培养学生具有创新精神与创新能力,进而来推动社会生产和
人才是国家富强、民族兴旺之本。学校是培养人才的摇篮.人才培养首先在于学校教育。进入21世纪,伴随着社会主义现代化建设的持续发展,我国教育的改革和发展也进入了新的历史阶段
【摘 要】朗读是把语言文字转化为有声语言的一种出声的阅读方式,也是阅读教学中最重要,最经常的一种阅读训练。朗读不仅是理解课文内容、体会课文思想感情的方法,而且是学生积累语言和形成语感的主要途径。《语文课程标准》对朗读的要求是:“学习用普通话正确、流利、有感情地朗读课文。”但是目前小学生在朗读过程中,普遍存在“唱读”现象,这样会导致学生不能深刻的理解课文,更不能体会文章所要表达的思想。因此,为了提升
由于医疗规模不断加大,患者数量日益增长以及医疗模式的改变,院内感染在国内越来越普遍,同时在医院管理中地位也越来越高.医院因患者聚集,所以是病原体进行交叉传播重要的场
摘要:现在我国的社会伴随着经济的发展而得到迅速的发展,我国的社会上的企业单位也是越来越多,事业单位就是其中非常重要的一个企业单位类型,事业单位在我国具有关键的作用,是不可忽视的。教育、医疗卫生、国防等都是离不开事业单位的支持的,所以如何提高我国事业单位的工作开展的效率是非常值得我们去研究分析的,绩效考核是现在众多事业单位都采用的方式方法,也取得了一定的效果,本文就详细的探讨分析一下事业单位在实行绩
思想政治是一个企业发展的灵魂和前进的精神动力.尤其是在竞争激烈的当代社会,企业更应该注重学习现行的党政基本方针,以此为工作指引,在党的领导下实现转型发展.然而,在建筑
追踪Hoek-Brown准则利用岩块力学参数估算岩体力学参数所采取方法的进展及各种改进措施。指出Hoek创立的最新方法——地质强度指标(GSI)法完全依赖定性描述和个人主观经验的
主要通过数理统计等方法,对2010—2011赛季中国男子职篮联赛平均得分与该队外援进攻能力进行回归分析和综合评价,结果表明:罚球命中率和助攻这两项指标对其球队得分的贡献突
“理论只要说服人,就能掌握群众;而理论只要彻底,就能说服人.所谓彻底,就是抓住事物的根本。但人的根本就是人本身。”西方马克思主义独特魅力,首先就在于它从人出发理解和阐释马
400多年前,一代名臣张居正在上疏中发出忧叹:“天下之事,不难于立法,而难于法之必行。”无数历史事实证明,法治与国家的兴衰、民族的荣辱、个人的成败休戚相关,文明越是发展越需要
报纸
电力系统的无功补偿与无功平衡是保证电压质量的重要手段,随着电力系统网络规模与复杂度的不断提升,无功优化系统的应用也将面临越来越多的挑战。针对传统无功优化系统紧密耦
我国玉米种植面积占全球19.91%,位居第二位,但巨大的市场并没有孕育出强大的种业。与世界级的同行相比,我国的种子公司规模偏小,科研能力不强。随着跨国公司进入我国种子市场
Fe67Co10-xNd3B20(x=0,2,4,6,10)非晶合金中,当x=6时可以扩大过冷液相区到87K,提高非晶合金的热稳定性.γ判据和过冷液相区判据具有相似性,均证实x=6时具有最大的玻璃形成能力.非
随着时代的不断发展,人们对通信网络的要求也在持续提升。在4G网络全面覆盖的情况下,5G时代也即将悄然来临。为了顺应这一趋势,我国通信运营商都在加快实施网络优化改造,以期
【摘要】初中的学生处于成长期,对求知充满了渴望,如何在化学教育中培养学生的学习兴趣?值得我们去探究。下面文章将从“初中化学教育需要学习兴趣”、“学生学习兴趣的如何培养”、“培养学生学习兴趣的好处”三个方面对学生学习兴趣的培养进行探究。  【关键词】化学兴趣培养探究  化学这门学科,是到中学才开设的。中学生对新知识的渴望,对未知的好奇和探索,是学生学习的源泉和动力,合理的培养学生的学习情趣对促进了学