【摘 要】
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并购引起了目标公司股价的变化，相应带来了公司价值的变化。本文采用事件研究法，通过对超额收益率的分析，来反映并购的效应。通过对2003年我国证券市场上发生控股权转移的148起
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并购引起了目标公司股价的变化，相应带来了公司价值的变化。本文采用事件研究法，通过对超额收益率的分析，来反映并购的效应。通过对2003年我国证券市场上发生控股权转移的148起并购案例为样本进行实证分析，结果发现：并购在短期内为目标公司创造了价值，但在较长时间内，目标公司价值有受损的可能；在正式信息披露日前，存在信息泄漏现象；在影响目标公司价值变化的因素中，并购类型、收购方性质、股权转让方式对目标公司价值有一定影响，目标公司所处行业、新控股方控股比例大小对目标公司价值影响较小。
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