【摘 要】
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该文共分三部分展开论述:第一部分全面阐述了国内外理论界对于涨跌幅限制作用的研究,并从理论上分析涨跌幅限制在期货市场的作用.国内外理论界对涨跌幅限制的研究主要集中在
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该文共分三部分展开论述:第一部分全面阐述了国内外理论界对于涨跌幅限制作用的研究,并从理论上分析涨跌幅限制在期货市场的作用.国内外理论界对涨跌幅限制的研究主要集中在证券市场,支持者的呼声很高,但反对者也大有人在.在分析涨跌幅限制对期货市场的影响时,离不开对保证金制度的探讨,涨跌幅限制为交易所确定最优的保证金水平提供了依据.第二部分采用"事件研究法",以中国大连商品交易所的大豆期货合约为样本对涨跌幅限制在中国期货市场中的作用进行实证检验,该部分是该文的核心,也是该文最具创新性的的内容.该文第一次尝试对涨跌幅限制在中国期货市场中的作用进行假设检验,结果表明涨停限制在一定程度上引起了波动性溢出和价格发现延迟,但是并没有引起交易干扰,而跌停限制在这三个方面都没有得到验证.第三部分在实证研究的基础上,进一步探讨了世界期货市场对涨跌幅限制的规定以及中国期货交易所在运用涨跌幅限制控制市场风险时应考虑的几个问题.中国期货市场在处理连续涨跌停所引起的风险事件时,有不少惨痛的经验教训,借鉴国际经验,灵活运用涨跌幅限制,是中国期货交易所提高风险控制水平一个发展方向.
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