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美国次贷危机导致的全球金融危机使得传统的货币政策框架和金融监管体制受到挑战，危机后相关理论有了很大发展，各国也积极开展宏观审慎监管实践，有必要对此进行系统性的总结和梳理。更重要的是，危机后我国的金融稳定形势也有所恶化。危机前，经过30多年的快速发展，我国呈现出经济快速增长、政府债务负担不重、银行业资产质量较高的良好态势，金融体系应对冲击的能力较强。经过此次危机的冲击，再加上我国经济发展中积累的矛盾也逐渐暴露，当前我国经济增速出现下滑，系统性金融风险逐步积累。研究金融稳定和宏观审慎问题对我国当前极具现实意义。 本文对金融稳定和宏观审慎政策的研究主要包括三方面内容。首先，对金融稳定目标本身进行分析，总结金融不稳定的历史，并讨论了金融稳定的度量。其次，对宏观审慎政策进行分析，讨论危机后各国的宏观审慎监管改革，并检验宏观审慎政策工具的有效性。再次，研究宏观审慎政策与货币政策的相互配合，并使用DSGE模型对两者的相互作用进行模拟。 为了深入理解金融稳定问题，本文对日本泡沫经济破裂、亚洲金融危机、美国次贷危机和欧债危机进行了回顾和总结，分析历次金融不稳定的表现和产生原因，发现金融不稳定虽然反映在金融市场上，但实际植根于实体经济中。正是因为实体经济增长不平衡，才导致金融脆弱性增加。为了度量金融稳定，本文从我国银行、证券、外汇和保险市场选取了9个指标，采用等权重法、市场规模加权法和主成分分析方法等不同方法确定各指标权重，得到了一个能较好地反映中国金融体系承受的压力的金融压力指数。 要实现金融稳定目标，必须建立宏观审慎监管体系，合理使用宏观审慎政策工具。本文对国际组织、英国、美国和欧洲在金融危机后进行的宏观审慎监管改革进行了梳理和总结，详细记录了危机后宏观审慎监管改革的最新进展，总结了金融监管体系改革的共性特征，为中国的金融监管改革提供借鉴。本文也对各种宏观审慎政策工具进行了梳理和总结，包括传统的宏观审慎工具和危机后的新工具。为了进行比较分析，本文将中国、中国香港和韩国的宏观审慎政策工具运用情况转化为宏观审慎政策变量，建立了一个面板数据模型来评估宏观审慎政策的有效性。模型结果表明，紧缩性的宏观审慎政策对信贷增长和房地产价格上涨有抑制作用。 宏观审慎政策要考虑与其他政策尤其是货币政策的相互配合。本文分析了金融危机对传统货币政策框架的冲击，讨论了货币政策和宏观审慎政策的联系和区别，并建立了一个多部门DSGE模型来讨论不同的政策组合对主要宏观经济指标的影响。模型中宏观审慎政策以贷款价值比为主要工具，货币政策以利率为主要工具。模型结果显示，传统的货币政策与宏观审慎政策相配合，能在抑制房地产价格上涨的同时减弱宏观经济运行的波动，而仅依靠货币政策应对房地产价格变化则会加剧宏观经济的波动。 本文最后就我国加强宏观审慎监管、维护金融稳定提出政策建议。加强宏观调控，积极推进经济结构调整，通过经济稳定促进金融稳定;加强中央银行在宏观审慎监管体系中的作用，促进宏观审慎政策与其他宏观调控政策的协调配合;深入开展理论研究，加强对宏观审慎政策工具的研究与开发;加强宏观审慎监管数据收集和分析，为宏观审慎政策的执行提供坚实基础。 本文选题紧扣中央银行的职能要求，对金融稳定和宏观审慎的相关问题进行了系统的分析和研究，本文研究的创新点和特色主要包括:一是对金融压力指数的内涵进行了拓展，尝试在金融压力指数计算中考虑房地产市场的压力;二是首次进行了宏观审慎政策工具有效性的国际/地区间比较;三是对DSGE模型进行改造来研究我国宏观审慎政策和货币政策相互作用，使其更能准确反映我国经济的特征。