无形资产会计信息的市场反应研究

• 作 者: 陆爽
• 机 构: 南京大学
• 出 处: 南京大学
• 发表日期: 2008年期
• 关键词: 无形资产 会计信息披露 会计计量 公司业绩 资本市场反应 企业价值创造

本文主要探讨了我国资本市场对无形资产会计信息的反映情况。根据本人所搜集的资料，目前国内对于无形资产的相关研究大多集中于无形资产的内涵与外延、确认与计量、报告与披露等主题的定性研究，通过公开信息进行实证研究的以薛云奎、王志台(2001)和王化成、卢闯、李春玲(2005)为先。他们的研究集中于混合样本中无形资产对公司业绩的影响，以及资本市场对无形资产信息的反应，而对两者的相关性未做进一步深入研究。因此，本文采用2001-2006年在上海证券交易所上市的公司作为研究对象，运用实证研究的方法，结合混合样本和分组样本的两个维度，通过将无形资产对公司业绩的贡献以及资本市场对无形资产会计信息的定价两方面相结合进行研究，来考察资本市场对无形资产会计信息的反应。　　
首先，文章对国内外关于无形资产与公司业绩研究的现有成果做出综述，为本文的研究做好铺垫工作。　　
其次，对无形资产在企业价值创造中的作用以及价值动因进行了分析，并且对我国无形资产会计制度的变迁进行了回顾。　　
然后，为了对我国上市公司无形资产的现状有所了解，本文对实证研究的样本公司进行了描述性统计。　　
接下来，通过相应的变量选择和模型构建，文章从混合样本和分组样本出发，研究无形资产对企业经营业绩的影响，并且检验了资本市场对无形资产会计信息的反映。研究结论表明：公司的无形资产对其业绩做出了重要的贡献，甚至超过了有形资产对业绩的贡献。在高新技术企业中，无形资产对其业绩的贡献尤其突出。在随后无形资产对股价的回归中我们发现，只有高新企业组中无形资产对股价的回归系数显著，而非高新技术企业则不显著。　　
文章的最后对研究结论进行了归纳和分析，同时指出我国现有规则下无形资产信息披露的不足以及需要改进的地方。文章还对后续研究提出了相关建议。