【摘 要】
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2017年全球企业产权交易总额超过3万亿美元,产权交易已成为企业发展中不可或缺的一环。企业采用传统方式进行产权交易,需要耗费大量的人力、财力及其他资源,同时由于运作时间
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2017年全球企业产权交易总额超过3万亿美元,产权交易已成为企业发展中不可或缺的一环。企业采用传统方式进行产权交易,需要耗费大量的人力、财力及其他资源,同时由于运作时间较长,往往不能第一时间为企业带来新的竞争力,使其在激烈的市场竞争中处于被动。因此如何降低成本、提高效率的策略成为企业发展壮大、扩张资本的必要选择。托管经营作为一种以现代信托理论和委托管理理论为基础的新兴产权交易模式,其特点主要是不需要一次性支付大额现金,有利于控制成本,降低资金风险;效率高,容易帮助交易双方打成共识,同时可以减少并购运作周期,保证企业迅速发展;退出渠道通畅,托管经营周期性较短,一但发现资产盈利性降低可及时退出,并保证资金安全。本文通过对当前托管经营相关理论和实证研究进行系统梳理,廓清了托管经营的理论基础与现实作用。在理论梳理的基础上,以DK股份公司托管经营为案例,分析托管经营的发生背景、托管动因、实施过程。主要选取公司托管经营前后资产构成、偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力等为指标,运用托管企业托管前后主要经营数据,与同行业同期数据进行比较,全面分析托管经营对DK股份公司偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力四项指标以及被托管企业经营数据的影响。根据业绩数据分析,对引起部分数据下滑的问题进行归纳总结,发现现阶段托管经营过程中依然存在着委托主体不明确、产权关系边界不清、制度存在缺陷、考核指标体系不健全、缺乏相应的法律保障体系等问题。根据发现的问题,结合实际情况从事前考察、托管契约签订、经营团队建设、权力控制以及法律法规完善、中介机构规范等方面提出相关对策。本研究在梳理相关理论和文献的基础上,结合近年来我国企业大规模进行转型升级的大背景,以DK股份公司托管经营为研究对象,分析其存在的问题并提出优化对策,研究视角上有一定的创新。同时本文研究运用案例分析的方法,剖析原因,从微观和宏观两个方面提出优化对策具有较强针对性和可操作性,对我国企业未来通过托管经营进行重组,具有一定的借鉴意义。
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