【摘 要】
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该文站在并购企业的立场上,从微观角度着重研究企业并购中的投资决策、融资决策等关键性的财务问题.论文分为四个部分:第一部分研究企业并购的动机、方式与风险.阐述了中国企
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该文站在并购企业的立场上,从微观角度着重研究企业并购中的投资决策、融资决策等关键性的财务问题.论文分为四个部分:第一部分研究企业并购的动机、方式与风险.阐述了中国企业并购应以强强并购为,弱并购为辅,横向并购为主,纵向并购为辅,地域内并购先行,然后是地域间并购的价值取向;第二部分研究并购的投资决策的原理和方法.分别就现金支付方式和股票支付方式下的并购成本如何测定问题做了论述.此中在公司价值估算方法上,对现金流量法加以改进形成计算更为简便的自由现金流量法.对于股票支付方式的并购决策着重于换股比例的确定及其对短期、长期的股价及每股收益的影响.此中,笔者推导出一种新的换股比率的计算方法,弥补了现有几种方法运用面窄、没有考虑并购费用因素的不足;第三部分研究并购的融资决策.对并购融资的可能途径、成本等问题进行论述.第四部分案例分析,分别就现金支付方式和股票支付方式举出了两个案例并加以较为深入的分析.
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