我国上市公司跨界并购模式及绩效研究

• 作 者: 张梦达
• 出 处: 吉林大学
• 发表日期: 2017年期
• 关键词: 跨界并购 并购模式 企业绩效

企业并购是企业快速扩张的一种方式。1984年我国出现了首例并购事件,拉开了我国企业并购的帷幕。随着1990年我国证券市场的出现,我国上市公司的并购事件也随之而来。如今,我国上市公司的并购事件已经屡见不鲜。最初上市公司进行并购目的主要是行业内横向调整,所以很少出现跨界并购的事件。近年来,随着经济的全球化发展,我国上市公司获得了更大的机遇与挑战。在进行并购时,有些公司是为了业务转型、有些公司是基于多元化战略、有些并购就是非上市公司的借壳上市的第一步。在多样化的并购目的下,跨界并购已经蔚然成风。目前,跨界并购在学术界还没有一个明确的定义,也没有学者对跨界并购的跨度做探讨。首先,本文将对跨界并购的定义与跨度进行界定,分析我国上市公司跨界并购的目的与模式。其次,采用实证的方法研究上市公司跨界并购对企业绩效的影响。以2012年进行跨界并购的上市(深证、上证)公司为样本,采用事件研究法的市场调整模型来研究跨界并购对企业短期绩效的影响,采用会计研究法的财务指标净资产收益率(ROE)来研究跨界并购对这些公司的长期绩效的影响。进一步,以实证数据为依托,分析不一样的跨度的跨界并购对绩效的影响,以及不一样模式的跨界并购对绩效的影响。实证结果表明:(1)企业跨界并购对我国上市(深证、上证)公司的短期绩效有正面影响;(2)企业跨界并购对我国上市(深证、上证)公司的长期绩效没有明显影响;(3)不同跨度(跨度1、跨度2、跨度3)的跨界并购具有不同的并购效果;(4)不同模式的跨界并购具有的并购效果显著不同。