影响医药上市公司股票价格相关因素的实证研究

• 作 者: 刘亚明
• 机 构: 北京大学
• 出 处: 北京大学
• 发表日期: 2010年期
• 关键词: 股票价格 医药行业 面板数据分析 关联性 盈利能力

目的:本文试图揭示影响医药上市公司股票价格的相关驱动因素,并寻找对于相关公司股票取得异常收益的相关因素。　　
方法:首先对影响医药上市公司股价的行业发展状况及其驱动因素进行分析,宏观方面侧重于数据的纵向和横向比较分析,进行总结归纳,分析论证,进而结合到微观因素分析,再利用上市公司财务数据及相关变量进行微观因素的实证分析,选择15个样本企业,采取固定效应模型,分别就2005—2009年每个季度医药上市公司盈利能力指标、成长性指标、股票异常收益与上一季度创新能力、规模扩张、供需情况等变量之间的关系进行面板数据分析,共有20×15=300个观测值。　　
结果:当期的ROIC与上一期的盈利增长和研发与创新能力指标呈正相关。当期的ROE与上一期的产品供需关系状况和研发与创新能力指标呈正相关。当期利润增长与上一期的ROIC和产品供需状况正相关。股票异常收益与上一期PEG指标值呈负相关,与上一期规模扩张状况呈正相关。　　
结论:说明医药上市公司的研发能力、产品供需关系对于分析公司的盈利能力状况具有指导意义。盈利能力与成长能力相互影响。产品供需关系分析对于把握公司的成长能力具有指导意义。关注PEG指标和规模扩张信息对于医药股票投资具有良好的参考意义。考虑到PEG涉及到PE估值高低、成长能力等情况,应该密切结合其他关联性变量的相关情况,进行重点突出的、动态的、全方位的投资价值分析。