【摘 要】
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作为大股东加强对上市公司控制的手段之一，大股东兼任董事长/总经理这一现象已经被越来越多的学者所关注。大股东兼任董事长/总经理指的是上市公司的大股东在上市公司兼任董事长或者总经理的行为，我国资本市场中这种兼任现象非常普遍，但是现阶段学者们并未就其经济后果得出一致的结论。当以企业价值作为其经济后果的衡量指标时，作为转型经济体，许多学者已经证实大股东控制会给企业价值带来负作用的结论。当大股东控制的指标被
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作为大股东加强对上市公司控制的手段之一，大股东兼任董事长/总经理这一现象已经被越来越多的学者所关注。大股东兼任董事长/总经理指的是上市公司的大股东在上市公司兼任董事长或者总经理的行为，我国资本市场中这种兼任现象非常普遍，但是现阶段学者们并未就其经济后果得出一致的结论。当以企业价值作为其经济后果的衡量指标时，作为转型经济体，许多学者已经证实大股东控制会给企业价值带来负作用的结论。当大股东控制的指标被细化为大股东是否兼任上市公司的董事长或者总经理时，这种兼任行为又会给上市公司带来怎样的影响？带着这样的疑问，并结合上市公司的产权性质、内部治理机制等考虑因素，本文运用理论和实证相结合的方法探究大股东兼任董事长/总经理给企业价值带来的影响。
本文以委托代理理论、控制权私有收益假说、人力资本理论、团队生产理论为依托，首先从理论上分析了大股东兼任董事长/总经理对企业价值的影响；在此基础上，考虑了产权性质异质性、内部治理机制(独立董事、监事会)异质性下，大股东兼任董事长/总经理对企业价值的影响。通过对2016-2018年A股上市公司的样本进行实证分析，得出如下结论：第一，大股东兼任董事长/总经理负向影响企业价值；第二，大股东兼任董事长/总经理对企业价值的负向影响主要发生在非国有企业；第三，与独立董事人数多的上市公司相比，大股东兼任董事长/总经理对企业价值的负向影响主要发生在独立董事人数少的上市公司；第四，与监事会规模大的上市公司相比，大股东兼任董事长/总经理对企业价值的负向影响主要发生在监事会规模小的上市公司。
最后，本文根据研究结论提出了针对性的建议，为上市公司优化治理结构、保持人员独立性、保护中小投资者的利益不被侵害、防止企业价值的下降提供了一定的理论支持。
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