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风险是市场经济的必然产物。有了风险，人们就要研究如何对风险进行管理，寻求规避风险的手段。衍生金融工具具有风险管理的特性，因此，衍生金融工具也是市场经济发展的必然产物。 衍生金融工具是一个庞大的工具体系。按交易的性质，可以将衍生金融工具划分为四种类型:远期交易、期货交易、互换交易、期权交易。 金融互换作为20世纪80年代初产生的新兴衍生金融工具，在其诞生不过30年时间，已向世界充分展示了其作为新型交易和保值工具的魅力。金融互换的实质，在于分配由比较优势而产生的经济利益。通过金融互换，交易双方可以发挥各自的优势，筹措到与自己意愿相符的资金，同时降低融资成本，规避汇率风险和利率风险、进行资产负债管理，因而金融互换已成为金融衍生工具中应用最为广泛的工具之一。 20世纪90年代以来，全球互换交易的规模迅猛增长，金融互换市场更是有了爆炸性的增长。目前，互换市场已成为规模以数十万亿美元计的全球市场，它的影响几乎涉及了大部分金融市场，成为世界衍生产品市场的重要组成部分。 对任意一个国家的经济发展而言，无论是政府、企业还是金融机构，都会面临降低利率风险和汇率风险、拓宽融资渠道、降低融资成本、调整资产负债结构等问题。金融互换交易作为一种新型衍生金融产品，刚好满足政府、企业与金融机构在这几方面的需要。 自1949年之后约30年的时间里，我国商品价格、利率和汇率是由政府实行完全管制的，其间只有很小幅度的变动。1979年以来的改革开放20余年间，基本放开了对商品价格的管制，但对利率和汇率管制依然存在。与此同时，在部分商品和服务领域，依然有经营垄断和价格管制。 从这样一个历史走过来，我国经济活动主体对于由价格、利率、汇率波动产生的风险只有很浅的意识，或基本没有意识。银行以及其它金融机构对利率变化的风险也基本没有意识。这中间典型的例证是，1996年以来中央银行连续7次降息，其间包括利差缩小。这种频繁的利率调整事实上构成明显的利率风险。但据调查，对利率下降的风险能有所意识并有所防备者寥寥无几。 这些状况说明，几十年计划经济体制管制使得经济活动主体形成了一种无风险意识。2001年11月，我国成为WTO的正式成员，这是我国经济国际化的里程碑。加入WTO后，我国商品市场就暴露在巨大的国际市场风险面前，尚未完全市场化的我国经济将真正参与全球资源优化配置，也意味着尚未完全市场化的我国经济将承受来自国际市场风险冲击的严峻考验。而随着中国市场化进程逐步加快，计划经济的痕迹将会被更迅速地除去。价格、利率、汇率管制的完全放开，将会使市场参与者迅速体会到风险的滋味。他们对风险规避和风险管理的工具----金融衍生产品也将产生巨大的需求。此时，就必然要求建立金融衍生产品市场，通过金融衍生产品独特的规避风险功能的发挥，来提供完善的风险转移机制和价格发现机制，有效地将市场风险加以分割转移、重新分配。 由此可见，国家选择了市场经济，就决定了衍生金融工具在我国产生的必然性，也就决定了各种衍生金融工具在我国发展的必然性。而作为当前国际金融市场上最常用的规避汇率与利率风险的衍生产品金融互换交易在我国的开放和运用也将势在必行。 本文介绍金融互换交易的基本概念、原理、动因、功能和监管，认为在当前金融市场上最常见的四种衍生产品----期货、期权、远期和互换中，互换以其低风险、套期保值效果好、适用范围广、不适宜用于投机等特征成为最适宜我国当前国情的衍生产品，本文阐述了我国开放互换市场的必要性，分析了改革开放以来几次金融衍生产品试点的失败的原因及经验教训。本文认为在我国当前经济形势下已具备适当开放金融衍生产品市场的条件，并对开放方式、步骤及其监管提出一些可行性应对或解决方案。