【摘 要】
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本文从投资者要求回报的角度出发实证分析了上市公司股利政策对其投资价值的影响，希望能以此探讨出现金股利、股票股利、混合股利与上市公司投资价值之间的关系，对我国上市公司
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本文从投资者要求回报的角度出发实证分析了上市公司股利政策对其投资价值的影响，希望能以此探讨出现金股利、股票股利、混合股利与上市公司投资价值之间的关系，对我国上市公司的股利分配决策做出一定的指导，并为国家相关政策措施提出建议。本文根据股利支付的形式将股利划分为现金股利、股票股利、混合股利，以此为基础选取三个不同的样本，在进行独立样本T检验的条件下分别考察现金股利支付率、股票股利支付率对投资价值的影响。
实证研究结果显示现金股利支付率与公司投资价值显著正相关，即上市公司现金股利支付率越高，公司投资价值越高；股票股利支付率与公司投资价值之间不存在显著的相关关系，即股票股利不能显著影响上市公司的投资价值；另外，本文针对发放混合股利的上市公司将现金股利支付率和股票股利支付率两个变量同时进行回归发现公司现金股利发放率与投资价值之间显著正相关，而股票股利支付率与投资价值仍无显著相关关系，也就是说现金股利支付率对投资价值的影响作用要大于股票股利支付率，所以与股票股利相比，现金股利支付率是影响上市公司投资价值的关键因素。
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